（转自：中原证券研究所）

A股市场综述

周四（06月19日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3354点附近获得支撑，午后股指维持场震荡，盘中采掘、石油、燃气以及我文化传媒等行业表现较好；软件开发、和互联网服务、电子元件以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周四A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3354点附近获得支撑，午后股指维持场震荡，盘中采掘、石油、燃气以及我文化传媒等行业表现较好；软件开发、和互联网服务、电子元件以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.93倍、37.00倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额12810亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。上周A股在3400点关口遭遇地缘事件与技术面的双重影响，市场情绪陷入谨慎。然而政策托底与流动性宽松为中期修复提供支撑，结构性机会仍存。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费电子、通信设备、半导体以及航天航空等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周四（06月19日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3354点附近获得支撑，午后股指维持场震荡，盘中采掘、石油、燃气以及我文化传媒等行业表现较好；软件开发、和互联网服务、电子元件以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3362.11点，跌0.79%，深证成指收市报10051.97点，跌1.21%，科创50指数下跌0.54%，创业板指下跌1.36%。深沪两市全日共成交12810亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，其中电子元件、光学光电子、消费电子、风电设备以及航天航空等行业涨幅居前；农药兽药、美容护理、小金属、医疗服务以及医药商业等行业跌幅居前。电子元件、通信设备、消费电子、银行以及半导体等行业资金净流入居前；小金属、互联网服务、软件开发、农药兽药以及文化传媒等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周四A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3354点附近获得支撑，午后股指维持场震荡，盘中采掘、石油、燃气以及我文化传媒等行业表现较好；软件开发、和互联网服务、电子元件以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.93倍、37.00倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额12810亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。上周A股在3400点关口遭遇地缘事件与技术面的双重影响，市场情绪陷入谨慎。然而政策托底与流动性宽松为中期修复提供支撑，结构性机会仍存。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费电子、通信设备、半导体以及航天航空等行业的投资机会。

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