近期，创新药板块成为资本市场的焦点。Wind数据显示，创新药指数（980086.CNI）在过去一个月（2025年5月18日至6月17日）涨幅接近20%，市场热度可见一斑。

在这一轮行情中，医药产业链的上下游企业纷纷受益，而主营药用玻璃包装的力诺药包（301188.SZ）或许是一个被低估的“隐形赢家”。

创新药爆发带动产业链需求

中邮证券在最新研报中指出，创新药板块的崛起并非偶然。一方面，经过近十年的技术积累，国内创新药企开始进入收获期，国际大会上频繁发布的优质临床数据以及BD（业务发展）出海成为股价上涨的核心催化剂。另一方面，经历四年深度回调后，资金重新涌入这一领域，公募基金对创新药板块的配置持续提升。

药智网的数据显示，2025年至今，中国创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款为22亿美元，全年交易规模有望创下历史新高。回顾2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元飙升至523亿美元，首付款也从6亿美元增长至41亿美元，呈现出强劲的增长势头。

药用玻璃包装的“黄金赛道”  

创新药的快速发展，尤其是注射剂类药物的普及，对高性能药用包装材料提出了更高要求。中硼硅玻璃因其优异的化学稳定性和热稳定性，成为生物制剂、冻干粉针剂等药品的首选包装材料。力诺药包作为国内中硼硅药用玻璃的重要供应商，正在这一细分领域悄然受益。

2025年2月，力诺药包节能新型玻璃熔化全电熔炉窑炉成功点火，预计达产后可实现年产I类药用模制玻璃瓶1万余吨。这一产能扩张将进一步巩固其在中硼硅药用玻璃市场的地位。此外，国家药品一致性评价和集采政策的持续推进，也促使更多注射剂药品采用中硼硅玻璃包装，以确保药品质量和安全性。

盈利能力持续改善

财务数据显示，2024年力诺药包药用玻璃业务的毛利率为22.56%，尽管同比略有下降，但整体盈利能力保持稳定。进入2025年一季度，公司毛利率进一步提升至26.47%，净利率也显著改善至14.68%。

分析人士认为，这一变化主要得益于原材料和能源成本的下降——硼砂、硼酸等主要原材料价格走低，叠加电力和天然气价格下调，为公司打开了更大的盈利空间。

产能扩张与信心彰显

力诺药包近年来持续推进产能扩张和智能制造升级，以应对市场的快速增长。2024年，公司营收达10.81亿元，同比增长14.09%；归母净利润为0.66亿元，同比增长0.23%。2025年一季度，公司营收2.76亿元，同比增长3.38%；归母净利润0.41亿元，同比大幅增长63.36%。此外，公司近期持续回购股份，计划用于股权激励或员工持股计划，这一举动也被市场解读为管理层对未来发展的信心。

在创新药板块持续升温的背景下，力诺药包作为产业链上的关键一环，其表现值得投资者持续关注。