感觉猪周期真的的要来了！

原因有两个：

第一，国家开始下场干预了；

第二，这轮猪周期时间太长了。

先说第一个理由。

懂的都知道，我们国内的生猪市场有两个非常明显的特点：其一，猪肉是否涨价很大程度上取决于供给，而需求端相对平稳；其二，我们有收储且有非常特色的指导，这个决心对生猪的供给影响非常大。

所以，判断猪周期会不会到来的关键在于判断生猪供给会不会减少。

最近，有关部门已经要求养猪户减少母猪存栏量，并禁止正常该宰杀的猪养养再杀（禁止二次育肥）。

可以说，这就是猪周期开始的关键信号。

高层已经想从减少猪肉供给入手推升猪肉涨价，以扭转生猪市场的“内卷”。

不仅如此，推升猪肉价格上涨还能让未来通胀数据好看些，并且还能减少对国外饲料大豆的更多依赖，以达到粮食安全战略的目的。

所以，从这个角度讲，高层有足够的动力去指导生猪市场走出上涨周期。

关于第二个理由则跟市场自发调节的作用有关。

有经验的都知道，过往的猪周期一般都三到四年涨跌一轮，而这次从2020年猪肉价格达到顶峰到现在持续了近5年，猪肉一直在低位徘徊。

目前每养一头猪基本亏损100元左右，如此长时间亏损下去，养猪的怎么可能不在市场的指挥棒下慢慢减少供给？

事实上从2021年开始能繁母猪存栏量就已经慢慢地在减少，只不过去产能的速度比以往更慢一些而已。

这次高层出手，或许会进一步加快阻止生猪供给的增长速度。

综合以上两点，笔者认为生猪市场未来大的大方向是减产，有利于猪肉涨价。

不过，值得提醒的是，我们对这一轮猪周期绝不能抱有大牛的心态！

因为这一轮猪周期的供给端问题非常复杂，起码有两个原因制约着猪肉价格的涨幅：

其一，养殖户前期砸了很多钱，很多人不愿意亏着离场；

其二，需求端太弱，早已今非昔比；

先说第一点。

为什么这一轮猪周期时间这么长，很大一部分原因就是上一轮猪周期（2018到2020年）涨的太猛了，很多养猪企业借钱扩产能。

就国内几家头部养猪的上市公司，2018年之前其负债率平均在40%，可经历上一轮非洲猪瘟后它们近三年的负债率接近80%，有的甚至超过160%。其整体负债率早就翻了一番。

也许是对国内猪周期坚定的信仰，也许是生猪市场越来越企业化，技术更好了、成本也优化了，很多企业都宁肯撑着也不愿意减产，有的甚至还增产。

比如2023年，能繁母猪存栏同比降了5.6%，但生猪出栏量却反增长3.8%。

伯南克曾提出过一个现象，当你投入越多，越不愿意轻易止损。

这也造成2022年5—9月、2023年7、8月份很多养猪企业疯狂压栏甚至二次育肥，意图赚波大的。可结果，无形中让未来的猪肉供给更多了，拉长了猪周期。

所以，现在即便高层出手指导，养猪企业会不会还是不愿意主动减产，或者减产的积极性非常不高呢？

笔者认为，这种可能性还是非常大的。起码，我们不能抱一太高的期望！

至于第二点，相信这几年大家都有目共睹，牛肉价格都能跌成猪肉价，足见国内需求是多么不旺盛。

不光如此，这一轮需求不足远远超过历史上任何一段时期，也是以往猪周期中没见过的大背景。

需求不足与本轮猪肉下跌几乎同一个频率，持续了同样长的时间。

再想想2023年我们刚刚走出疫情，正是在报复性消费和猪肉旺季的时候（腌腊肉的季节），猪肉价格却反弹乏力，不免让人对未来的猪肉需求也产生怀疑。

综上，笔者以为未来整体有利于猪肉涨价的方向，投资可适当布局一些。同时，我们对此轮猪周期也千万不要抱以太高的预期，以免看的太高没有及时止盈。