40家公募基金集体解约！

6月12日，渤海汇金证券资产管理有限公司发布公告，经协商，公司终止民商基金销售（上海）有限公司（下称“民商基金”）办理旗下基金销售业务。事实上，发出同样公告的还有数十家基金公司。据《华夏时报》记者不完全统计，5月以来，共有40家基金公司宣布与民商基金终止相关销售业务。

为何短时间内，就有这么多公募基金与民商基金解除合作？上海一家中型公募基金市场部人士对《华夏时报》记者透露，这是民商基金主动寻求终止代销的结果。

为了解真相，6月12日，《华夏时报》记者以投资者身份向民商基金咨询近期公募基金集中解约事项，公司相关人员在电话中解释道：“这是因为我们目前在进行业务调整，下线一些公募基金产品，后面工作安排暂时未定。”

当被问及开户方式，该名工作人员明确表示：“公司正在清退代销产品，投资者已不能通过民商基金进行开户、申购、赎回等业务。”

40家公募基金官宣解约

终止，终止，还是终止。

6月10日，浦银安盛基金发布关于终止民商基金办理旗下基金销售相关业务的公告。公告指出，经与民商基金协商一致，自2025年6月11日起，民商基金终止代销公司旗下所有基金，并终止办理基金销售相关业务。

华泰保兴基金同样公告，经协商一致，自6月9日起终止民商基金办理公司旗下基金认购、申购、定期定额投资及基金转换等相关销售业务。

5月以来，大量基金公司官宣与民商基金解除合约。梳理相关公告发现，自5月份以来，共有40家基金公司宣布与民商基金终止相关销售业务。

而这个数量是民商基金代销合作基金公司总量的一半。Wind数据显示，截至去年年底，民商基金代销基金公司家数为72家，代销基金数量为2726只。截至6月13日，民商基金代销基金公司家数减少至36家，代销基金数量也下滑至1629只。不到6个月，民商基金代销客户消失了一半。

据“民商基金”官微介绍，公司成立于2016年1月29日，于2017年10月获得证监会基金销售牌照，是一家由银行业专业人士发起成立的基金销售公司。

民商基金的业务聚焦在资产管理与财富管理两个方面。资产管理业务主要服务于中小金融机构与企业单位，通过民商自主研发的“在智”系统以及民商资管业务团队，提供资产管理、产品评价、产品严选、资产配置、投资顾问及投后管理等服务。财富管理业务主要服务于富裕阶层，以“臻好财富”（Smartin Wealth Managment）为品牌，通过“臻好投”APP及服务团队，提供资产配置方案及投资产品。

但《华夏时报》记者了解到，民商基金在5年前就已经暂停使用“臻好投”平台。

民商基金主动终止合作

一个多月时间，民商基金半数公募客户官宣解约？背后原因是什么？

上海一家中型公募基金市场部人士透露，这是民商基金主动寻求终止代销的结果。

“其实，代销公募产品不赚钱，私募才能带来更高收益。同样规模的产品，代销私募比公募利润高多了。”华南一家基金公司从业人士对《华夏时报》记者表示，代销私募一般有后端提成，而销售公募基金赚的少，只有像蚂蚁基金这种大体量的机构才能赚钱。

但基金代销牌照的保留，需要达到公募非货规模最低保有量。“目前，基金代销牌照没有公募和私募之分，只有拥有基金销售牌照才能卖公募和私募产品。而销售牌照要保留，需要达到公募非货规模最低保有量。否则，没有销售牌照，也不能够代销私募产品。”该名人士补充道。

业内人士猜测，民商基金此番主动终止代销公募产品，可能是阶段性战略调整，用公募基金非货产品保牌，主要销售私募挣得更多收益。

“民商基金代销规模不大，可能同一些存量较小的基金公司解约，集中资源在大型公募基金上。”一名基金从业人士对《华夏时报》记者分析。

的确，最近同民商基金官宣解约的多为保有量不多的公募基金。华泰保兴基金在公告中表示：“截至公告日，民商基金已无持有本公司旗下基金的存量客户”。兴证全球基金也在终止民商基金基金销售业务公告中明确：“本公司旗下基金在民商基金无保有份额”。

民商基金相关人员也在电话中解释称：“这是因为我们目前在进行业务调整，下线一些公募基金产品。后面工作安排暂时未定。”

3月15日，民商基金刚刚同富安达基金达成合作。富安达基金发布公告，与民商基金签署了公开募集证券投资基金销售协议及销售补充协议，自3月17日起，公司旗下全部基金将增加民商基金为销售机构，同时开通办理基金的定投及转换业务。投资者可在民商基金办理基金的开户、认购、申购、赎回等业务。

才两个多月，双方合作就终止。6月6日，富安达基金发布公告称，经协商一致，自6月6日起终止与民商基金在基金销售业务上的合作，包括基金的认购、申购、定期定额投资及转换等业务。

两个多月就“分手”，这“热恋期”也是很短暂了。

基金代销行业深度洗牌

民商基金只是当下基金代销机构的一抹缩影。今年，多家基金销售机构与基金公司解除合作。如中植基金、厦门银行、大智慧基金、凯石财富、乾道基金等。

排排网财富公募产品经理朱润康对《华夏时报》记者介绍，一般来说，基金公司与第三方基金销售机构“终止合作”的原因有三种：一是出于成本效益考量。基金公司需投入大量资源维护代销渠道，若合作机构保有量低、销售能力弱，可能因性价比不足而终止合作；二是出于合规风险控制角度。监管趋严背景下，基金公司对代销机构的合规要求提高，若存在风险隐患，可能主动终止合作以规避潜在问题；另外，随着行业集中度提升，头部销售机构凭借技术、服务等优势占据市场主导地位，中小代销机构生存空间受挤压，基金公司更倾向于与头部机构合作。

当下，公募基金与第三方销售机构频繁解约，反映出基金代销行业正经历深度调整。今年5月，证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）提出，将建立基金销售机构分类评价机制，将投资者盈亏与持有期限等纳入评价指标体系，并在牌照申请等方面优先考虑分类评价结果靠前的机构。

政策端来看，《行动方案》对代销机构的考核导向做出了转变，代销机构的评价标准从短期销量转向投资者长期持有收益，将有力推动行业从“重销售”向“重回报”转型。朱润康指出，《行动方案》强调服务能力升级，要求机构加强投资者陪伴与沟通，提升自身投顾能力，从“卖得多”向“投得好、留得住”转变。

与此同时，《行动方案》强调投资者盈利导向，将投资者盈亏与持有期限纳入评价体系，可有效促使代销机构与投资者利益更紧密挂钩，增强行业良性发展动力。

“未来，具备专业能力、合规性强、服务优质的机构将进一步扩大市场份额，而实力不足的代销机构则面临淘汰压力。”朱润康认为，这一优胜劣汰的过程，将推动行业向更规范、更专业的方向发展。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳