转自：国际金融报

美国与瑞士打破了在客户投资信息共享问题上持续数年的僵局。

当地时间6月10日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，将立即恢复处理瑞士注册投资顾问（RIA）的申请，终结自2020年因监管数据争议导致的审批暂停。

在该公告发布前，SEC与瑞士金融市场监督管理局（FINMA）就关键监管合作达成一致：受FINMA监管且在SEC注册的瑞士投资顾问，可直接向SEC提供包含个人数据的账簿记录；同时SEC可在符合美瑞两国法律框架下，对瑞士境内相关机构开展现场检查。

美瑞两国在涉及美国客户金融信息的议题上，长期存在复杂的监管博弈。外界认为，这一举措为瑞士金融机构打开美国财富管理市场大门，同时为SEC获取瑞士境内客户资产信息铺平了道路。

监管博弈

SEC主席保罗·阿特金斯（Paul S. Atkins）表示：“重启瑞士RIA审批进程刻不容缓，我们期待扩大美国资本市场的准入机会。”

2020年，SEC暂停了处理瑞士投资顾问提交的RIA申请。SEC一方面担忧瑞士本地RIA无法有效提供其所需的数据，另一方面顾虑自身对瑞士金融机构开展现场检查的实际执行能力受限。

美瑞两国在涉及美国客户金融信息的议题上，长期存在复杂的监管博弈——此前大量美国客户借助瑞士账户的保密传统藏匿资产，以此规避美国税收监管。

自2008年以来，美国监管当局持续打击数十家瑞士银行，指控这些机构利用瑞士传统的银行保密制度协助美国人逃税。其中，瑞士最大金融机构瑞银集团（UBS）于2009年因美司法部调查证实其帮助美国客户隐匿应税资产，被处以7.88亿美元罚款；而瑞士信贷（Credit Suisse）作为当时美国市场第二大瑞士银行，亦在2014年因同类逃税协助行为支付了26亿美元的罚金。

这一系列监管行动促使瑞士银行业摒弃传统 “绝对保密”的运营模式，逐步与美国监管体系展开协作；同时也推动美国客户从直接开设瑞士银行账户的粗放方式，转向更合规的专业化投资渠道。

2014年，瑞士正式签署美国《外国账户税收合规法案》（FATCA）。该法案强制要求外国金融机构向美国国税局（IRS）申报美国账户持有人信息，否则将面临巨额罚款。

2024年，美瑞两国还就FATCA协议达成新共识，升级原有合作模式，允许两国自动相互交换金融账户数据。该变更预计于2027年正式生效，双方在金融透明度与跨境监管合作方面再进一步。

美资外流

据美媒援引三位知情人士透露，该协议达成之际，至少八家通过美国监管实体开展业务的瑞士机构接受了监管审查。SEC的审查范围涵盖小型资产管理公司及大型投资集团丰泰（Vontobel），且过去一年中部分审查已涉及在瑞士境内的现场核查。

对瑞士机构的监管审查自去年年中启动并延续至今。一位深度参与该事项的知情人士透露：“监管机构一次性选定如此多的受查企业，且在部分案件中专程前往瑞士实地核查文件，这种情况实属罕见。”

SEC此举正值美国国内外高净值人群因特朗普政府执政带来的不确定性，将资产转移至瑞士的需求显著攀升之际。经济专家指出，随着美国人希望将其投资组合“去美国化”，对离岸账户的需求不断增加。

财富管理服务公司Maseco的联合创始人乔什・马修斯（Josh Matthews）表示，上一次类似的资产配置热潮出现在金融危机时期，当时市场普遍担忧美国银行的倒闭风险，当前这股趋势的核心驱动因素则在于“特朗普总统任期的政策不确定性”。

瑞士最大的金融集团之一瑞士百达（Pictet）称，其旗下子公司瑞士百达北美顾问（Pictet North America Advisors）的美国客户需求已显著增长。一位资产管理人透露，目前正协助一位美国资产持有者将价值500万至1000万美元的资产转移至瑞士。

值得一提的是，尽管资金转移的具体动因可能存在差异，但货币多元化已成为一种趋势。今年以来，美元对主要货币汇率持续走弱，较高点累计跌幅近10%，4月单月跌幅超4.5%。

瑞士金融咨询机构Alpen Partners International 首席执行官皮埃尔・加布里斯（Pierre Gabris）指出：“许多美国投资者意识到其投资组合完全以美元计价，已经开始考虑进行货币多元化配置。”