界面新闻记者 | 武冰聪

界面新闻编辑 | 牙韩翔

飞天茅台批价再次下探。

6月11日，界面新闻在第三方检测平台今日酒价上看到，2025年53度飞天茅台（散瓶）批价达1990元/瓶，较昨日出现下跌；53度飞天茅台（原箱）批价为2080元/瓶。

“我感觉自己可以抄底了。”一名在北京市经营烟酒零售生意的店主说，她日常也回收茅台酒进行转卖。目前她回收单瓶装53度飞天茅台价格为1940元，出售则为2080元。该店主之前出售单只飞天茅台零售价在2150元以上，“最近几天才出现价格下降，较之年初更是便宜多了。”

“送人也可以考虑拿龙茅礼盒，票据都是全的，3700元。”龙茅礼盒指的是贵州茅台2024甲辰龙年双瓶装生肖茅台酒，消费者通过i茅台APP申购，官方申购价为3599元。该店主称，生肖酒主要从申购成功的消费者手中回收，要求就是票据齐全，否则将影响出手行情。

可以看出，“硬通货”53度飞天茅台和具备收藏礼赠价值的生肖茅台礼盒，价格都出现了明显的下降。按照该店主的说法，终端市场上茅台酒价格已经达到了今年的新低。

2025年以来，五粮液、洋河、泸州老窖等多家知名酒企发布停货通知单“控货挺价”。针对飞天茅台价格行情的变化，有消息人士称，茅台已经开始进行有关动作，直营体系停供500毫升飞天茅台酒。据《北京商报》酒业财经派消息，部分已付款但未提货的企业直供客户接到“茅台省级销售公司要退款”的通知。

对此，界面新闻致电贵州茅台董事会秘书办公室，茅台方面表示，此前遵义茅台机场开展活动，搭乘相关航班即可以1499元/瓶的价格购买飞天茅台，由于现阶段APP升级等原因，活动暂停，但暂不清楚其他控货事宜。

“最近是白酒消费淡季，加上受到政策影响等多方面原因，飞天价格下跌，但仍属于正常范围内。”贵州茅台表示。该公司也在持续关注酒价波动，并会进行整体性的调节。

贵州茅台一度被称为“A股股王”，除了“硬通货”飞天茅台的价格之外，最受广大投资者关注的就是茅台股价。目前，贵州茅台已经失守1500元关口，6月11日1480元报收，总市值为1.86万亿元。

“我们已经在做市值管理方面的工作，现阶段做的就是持续进行回购，维护投资者的利益。”根据贵州茅台公告，2025年5月，该公司累计回购股份1,292,602股，支付金额超20亿元。自2024年9月21日披露该回购案，贵州茅台已回购3,310,085股，累计回购金额已超过50亿元。

另据4月8日公告，该公司已着手起草新一轮回购股份方案。

除此之外，茅台也在寻找新的市场增量。

据贵州茅台披露数据，2024年该公司出口营收首次突破50亿元重要关口，创历史新高。且其出口产品结构不断优化，高附加值茅台酒销量突破100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。

界面新闻从一名在东南亚从事与茅台有关工作的经销商处了解到，举办品酒会，邀请当地有影响力的人物了解白酒文化，是白酒企业出海最常规的做法。而东南亚市场正是中国白酒饮用习惯最为成熟的市场。今年端午节期间，贵州茅台就联合新加坡的米其林餐厅举办了品鉴会，试图持续辐射当地高端市场。

对中国白酒出海来说，贵州茅台无疑是名头最为响亮的代表性品牌，但受限于不同国家和地区的天气、饮食习惯等多重因素，高度烈酒还需要培育市场，在这个过程中如何进行品牌文化宣传，把酒带入更多主流渠道，经销商的作用最为关键。

贵州茅台酒股份有限公司网站公布了国际渠道商信息，可以看出其经销商网络的布局广泛，除了亚洲邻近国家和欧美主要销售国，还包括毛里求斯、纳米比亚、莫桑比克等国。

出海之外，白酒行业关注的另一个关键词是年轻化。

当前威士忌、清酒、无醇啤酒以及梅酒果酒流行，随着年轻人的选择更加丰富多样，“00后不喝白酒”的观点出现。此前，贵州茅台为了贴近年轻人，曾经进行过茅台冰淇淋、茅台巧克力等多种尝试，试图在产品端打破高价烈酒的传统形象。

在市场营销方面，茅台也开始学习快销品的方式，通过艺人来扩大在不同群体的影响力。例如5月7日贵州茅台官微发布消息，宣布张艺兴正式成为茅台文旅代言人。这条微博的转发量超过100万次。

5月19日，贵州茅台2024年度股东大会上，贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代总经理王莉就表示，该公司穿越周期需要做好的两个方面分别是保持坚定的信心和定力，以及高效科学执行系列战略举措。具体来看，中期举措就包括聚焦国际化和年轻化。

茅台的基本盘仍在，但是曾经业绩高涨的“魔法”似乎有些失效。

从业绩表现来看，近年来茅台的营收与净利润双增长趋势没有改变。

2024年，贵州茅台营业总收入同比增长15.66%至1741.44亿元；归母净利润同比增长15.38%至862.28亿元，日均净利润约2.36亿元。

但在2025年，贵州茅台时隔9年下调业绩目标至个位数，他们提出的增长目标是9%。对比来看，2024年其目标是15%。值得注意的是，上一次该公司将年度收入增幅目标定为个位数，发生在2016年。

对此，王莉表示，眼下，贵州茅台已进入由高速增长向高质量发展的换挡期，公司在充分考虑行业形势、自身产能、市场环境和公司长期战略布局的基础上，制定了2025年度9%的收入增长目标，2025年度财务预算将经股东大会审议后进行披露。

在稳住基本盘方面，贵州茅台仍有确定性。但是年轻化和国际化的策略，能否让它回到双位数增长，还有待它的进一步深化。