侃股：可转债市场值得大力发展
转自：北京商报
可转债新上市的速度较慢，强制赎回却持续不断，长此以往，可转债市场可能出现供不应求的局面。可转债市场具有很好的价值投资属性，值得大力发展，市场需要更多的可转债发行与上市。
从当前市场情况来看，可转债强制赎回现象频繁出现。强制赎回条款本是可转债合同中的一项常规约定，当正股价格在连续一定交易日中达到或超过转股价一定比例时，发行人有权按约定价格赎回未转股的可转债。近期，这一条款被频繁触发，背后反映出正股市场表现活跃，可转债价格随之水涨船高。
这一现象并非偶然，而是市场运行规律的一种体现。从长期看，如果强制赎回持续发生，将不可避免地导致可转债市场出现供不应求的局面。随着越来越多的可转债被强制赎回，市场上的可转债存量将逐渐减少，投资者对可转债的需求却可能因市场认知度的提升和投资需求的多样化而不断增加。
然而，供不应求的局面并非可转债市场发展的阻碍，反而凸显了其独特的价值投资属性。可转债兼具债券与股票的双重特性，它为投资者提供了一种进可攻、退可守的投资选择。在市场行情不佳时，可转债的债券属性保证了投资者能够获得稳定的利息收入，降低了投资风险；而在市场行情向好、正股价格上涨时，投资者又可将可转债转换为股票，分享股价上涨带来的收益。这种独特的投资特性使得可转债在不同市场环境下都能展现出一定的投资价值，吸引了众多风险偏好各异、投资需求多样的投资者。
可转债市场的价值投资属性，为其大力发展提供了坚实的内在逻辑。大力发展可转债市场，对于发行人而言，是一种低成本、高效的融资方式。相较于传统债券和股票融资，可转债的融资成本相对较低，且能够在一定程度上缓解发行人的还款压力。
同时，可转债的发行还能优化发行人的股本结构，提升上市公司的市场形象和融资能力。对于投资者来说，可转债市场为他们提供了更多元化的投资选择，丰富了资产配置，有助于分散投资风险，实现资产的稳健增值。
从市场整体发展的角度出发，大力推动可转债市场的发展，还能增强金融市场的活力和稳定性。可转债市场作为资本市场的重要组成部分，其发展能够促进资本的合理流动和有效配置，提高金融市场的运行效率。同时，可转债市场的繁荣也能吸引更多的资金进入资本市场，为实体经济的发展提供有力的资金支持。
正因如此，市场需要更多的可转债发行与上市。监管部门可以考虑进一步完善相关政策法规，简化发行流程，降低发行门槛，鼓励更多符合条件的企业发行可转债。
北京商报评论员 周科竞
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