2025.06.06

作者 | 第一财经 林志吟

海王生物（000078.SZ）的控制权转让筹划长达三年多时间之久，最终还是流产了。

6月6日晚间，海王生物发布了关于终止控制权变更及向特定对象发行股票事项公告。

回顾海王生物的控制权转让交易，原本是分为三步走，涉及股权转让、原实控人放弃表决权以及定向增发，具体是海王生物的控股股东海王集团向广东省丝绸纺织集团有限公司（下称“丝纺集团”）协议转让股份；海王集团及其一致行动人放弃其所持有股份对应的表决权；为进一步巩固控制权，海王生物还拟向丝纺集团及其控股股东广东省广新控股集团有限公司（下称“广新集团”）增发股份。

假如这些交易完成的话，海王生物的实际控制人将变更为广东省人民政府。

海王生物在此次公告中表示，各方经友好协商，决定解除股份转让协议及表决权放弃协议；广新集团及丝纺集团终止认购海王生物本次发行的股份。

但对于具体终止交易原因，海王生物在公告中未给出解释。

而这次卖身广东国资失败后，海王生物仍要继续寻找新的合作对象。

海王生物在公告中表示，上述事项终止后，公司仍会与有意向的国资主体针对股权合作事宜展开积极洽谈，探讨未来通过优势资源整合、深化业务协同等方式，拓展新的发展空间，为公司创造新机遇。公司将持续深耕核心业务，聚焦医疗器械业务板块的资源整合与市场拓展，通过优化产业布局、深化战略合作等方式，加速推进业务转型升级。

而海王生物控制权急于转让背后，或也跟业绩尚未脱困有关。

海王生物属于医药流通企业，公司六成以上的收入也来源于医药商业流通业务。但近年来，公司业绩持续表现不佳。2023年、2024年归属于上市公司股东的净利润连续出现亏损，分别亏损16.9亿元、11.93亿元。

2025年第一季度，海王生物归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比下降44.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损7474.36万元。

随着集中带量采购政策与医保谈判降价等措施的持续推进，进一步影响了公司的利润空间。公司主要医院客户资金持续紧张，应收账款回款周期持续拉长，影响了公司的营运资金流转效率，进而导致公司营业规模的缩减及利润的下滑。

截至2025年第一季度，海王生物的应收账款达到153.67亿元，是公司营业收入的两倍多。与此同时，公司的资产负债率高达89.76%，位居A股医药流通板块资产负债率榜首。