宏观慧眼

中国企业出海突围的破局之道不能是“价格战”

丁浩员 上海财经大学商学院副院长

海外“内卷式”恶性竞争的危害主要体现在企业与市场两个层面。对企业而言，持续的价格战使企业将大量资源投入价格竞争，导致研发投入被挤压。对市场而言，内卷竞争破坏了公平竞争的环境，导致资源配置不合理。内卷竞争可能导致整个行业形象受损，导致行业口碑下滑。

企业应积极转变竞争方式，注重科技创新推动产业升级，从创新中寻找利润来源，严格把控企业产品质量。例如，企业可以深耕新能源技术、智能驾驶技术等关键领域，加大研发投入，力求推出性能更卓越、续航里程更长的产品，以创新优势在激烈的市场竞争中脱颖而出。同时，企业应走差异化竞争路线，精准定位自身在市场中的坐标，明确目标客户群体的需求与偏好，制定与之匹配的营销与产品策略，从而增强核心竞争优势，努力开辟新的发展空间。

消费新声

促进消费的关键在于改善居民收入分配结构

李迅雷 中泰国际首席经济学家

从居民收入结构的角度来看，促进消费的关键在于改善居民收入分配结构。

在居民可支配总收入不变的情况下，如果中低收入群体的收入占比（假设目前占比为30%）能够提高1个百分点，则可以增加2500亿元的消费增量。这是因为高收入群体的边际消费倾向低，而中低收入群体的边际消费倾向高。而要缩小居民收入差距，就需要加速推进财税体制改革，尤其是个税改革。

消费与投资二者并非互相对立，而是螺旋上升的闭环

黄凡 宁波银行私人银行部原总经理

短期而言，需要以促进消费激活投资信心。消费市场的活跃是投资决策的重要风向标。实施“以旧换新”等促消费政策，能够直接拉动家电、汽车等大宗消费，带动制造业订单反弹。企业基于市场需求回暖预期扩大产能投资，形成"消费回升-订单增加-投资扩张"的良性循环。

长期来看，需要以拉动投资升级消费能力。例如加大充电桩、冷链物流等新型基础设施投资，能够降低新能源汽车使用成本、扩大优质商品供给半径，直接释放绿色消费、生鲜消费等潜力。2024年一季度充电桩建设投资同比增长35%，带动新能源汽车销量同比增长28%，彰显了投资对消费能力的提升效应。

中国经济要在供需动态平衡中寻找新动能

阮加 北京交通大学经济管理学院教授

对中国经济而言，当下的关键不是在“投资驱动”与“消费驱动”之间做非此即彼的选择，而是要在供需动态平衡中寻找新动能。短期通过扩张性政策激活消费需求，为投资创造市场空间；长期通过制度改革提升消费能力，为投资注入持续动力。当消费不再是增长的“附属品”，而是拉动投资、倒逼创新的“引擎”，届时会真正摆脱对经济传统增长模式的路径依赖，突破当前的总需求约束，在投资与消费的共同提高中获得再一个高速增长的30年。

市场点金

既是危机，亦是转机！美债风暴下的A股突围

邢星 北京博星证券研究所宏观首席分析师

面对美债危机的不确定性，A股投资者需构建“防御-进攻”的杠铃策略：在防御端，可增配兼具抗通胀与避险属性的优质核心资产。在进攻端，需聚焦政策红利与产业趋势的交汇点。比如新基建领域的特高压、数据中心，以及消费补贴催化的家电以旧换新，不排除可能成为下一阶段的结构性机会。

此外，若美联储因美债危机被迫重启QE，A股科技成长板块或迎来估值修复窗口，AI算力等赛道值得左侧布局。

可以说，美债危机的深层影响，在于加速全球货币体系的重构。中国、日本等央行持续减持美债，全球央行购金量创历史新高，折射出“去美元化”的长期趋势。

在此背景下，A股市场的战略价值凸显，主要指数存在显著的估值修复空间。一旦美债危机引发美元信用受损，人民币将成为全球资本的“新锚点”，届时将驱动A股市场打开新的增量空间。