截至6月4日（周三）10:40，现货黄金维持3364美元/盎司，黄金ETF基金（159937）上涨0.12%，换手率0.83%，成交额2.39亿元。

上周（5.26-5.30）黄金市场呈现高位震荡，特朗普关税政策遭到其国内司法质疑，一季度美国GDP年化季环比从-0.3%修正至-0.2%，一定程度上提振美元表现与风险偏好。国内投资者周内小幅流出，但整体保持稳定。

过往一周黄金市场围绕3300美元小幅震荡，但在国内端午休市期间，俄乌问题与特朗普关税政策双双升级，再一次点燃了市场的避险需求并促使金价接近3400美元。

➤ 上周主要的市场影响事件在于特朗普向全球征收关税的行为遭到国内司法质疑，美国国际贸易法院裁定特朗普征收全面关税属于越权行为，但随后联邦上诉法院暂停了这一项裁决的执行。

➤在此过程中黄金先跌后涨，因为美国实施对等关税的行为并未得到改变，特朗普及其下属官员在多个场合发表的讲话均明确，即使后续裁决有效，总统仍有多项备选途径继续征收关税。为了证明其能力与决心，特朗普于5月30日表示继续提升进口钢铁与铝的关税至50%，这一行为可能影响正在进行中的关税谈判，再次给贸易冲突的缓解蒙上了阴影。

➤端午期间的另一起意外事件在于俄乌问题的升级，俄乌谈判降温的前景也将充满曲折。

➤ 这些意外事件的发生证明了当前全球政治金融环境的不确定性仍将影响黄金资产价格，震荡偏强或仍是当前时段的主旋律。

特朗普政府提升进口钢铁与铝的关税至50%。美国总统特朗普5月30日表示，从6月4日起，将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%。欧盟委员会发言人对美国宣布将提高关税表示强烈遗憾，表示欧盟准备实施反制措施。

俄罗斯与乌克兰发生冲突。

特朗普关税政策遭到司法质疑。美国国际贸易法院阻止“解放日”关税生效，裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为，但随后联邦上诉法院暂停了这一项阻止特朗普征收全球关税的裁决。

而近期影响黄金的主要因素有两方面，一方面是俄乌局势升温，市场避险情绪走高；

另一方面是特朗普建议对欧洲商品征收50%的关税，重启强硬关税立场。

关税带来的经济政策不确定性，以及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持，短期金价波动难免。

黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。

产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）