来源：中国证券报

记者 连润

5月份，我国制造业采购经理指数（PMI）比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善；出口集装箱运价指数回升，港口货物吞吐量维持较高水平。

专家认为，近期公布的多项先行指标传递出的信号显示，在稳增长政策持续发力背景下，二季度我国经济运行有望延续平稳态势。但也要看到，当前国际环境变数仍较多，多重风险交织叠加，经济回升向好基础还需巩固，政策需进一步加力。

制造业PMI回升

制造业PMI是重要的宏观经济先行指标。国家统计局5月31日发布的数据显示，5月份，制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。

多位专家认为，5月份制造业PMI回升得益于稳增长政策的持续发力。东方金诚首席宏观分析师王青表示，包括降息降准在内的一揽子金融政策措施对5月份制造业PMI回升起到了支撑作用。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群说：“5月份制造业PMI回升，表明加紧实施更加积极有为的宏观政策综合成效已开始显现。5月份，生产指数、新订单指数均出现回升，这表明在多项政策协同发力背景下，企业预期趋向改善，生产经营活动有回暖迹象。”

数据显示，5月份，生产指数为50.7%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，制造业生产活动有所加快。新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点。

从重点行业看，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，延续较好发展态势；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.2%，比上月上升1.6和0.8个百分点，景气水平均有回升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，5月份，生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，制造业企业对近期市场发展信心总体保持稳定。

二季度出口料保持韧性

数据显示，5月份，新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个百分点。赵庆河表示，调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。

作为观察出口情况的重要指标，集装箱运价指数和港口货物吞吐量环比上涨。

上海航运交易所发布的最新数据显示，5月30日当周，中国出口集装箱运价指数报1117.61点，较上期上涨0.9%。

上海航运交易所发布的中国出口集装箱运输市场周度报告显示，5月30日当周，中国出口集装箱运输市场保持持续向好态势，外部形势缓和的利好消息继续支撑市场，多数航线市场运价继续走高，带动综合指数上涨。

交通运输部最新监测数据显示，5月19日至5月25日，监测港口累计完成货物吞吐量27134.8万吨，环比增长2.8%；完成集装箱吞吐量656.4万标箱，环比增长3.63%。

“5月份以来，出口集装箱运价指数回升，港口货物吞吐量维持较高水平。5月份出口维持较快增长的可能性提高。”招商证券首席宏观分析师张静静表示。民生银行首席经济学家温彬表示，二季度出口将继续保持韧性。光大证券首席经济学家高瑞东预计，二季度出口有望保持较高增速。

稳增长政策仍需用力

当前，国际环境依然复杂严峻，经济回升向好的基础还需巩固，稳增长政策需协同发力、持续用力。

张立群认为，应着力加强和巩固经济回升向好的基础，特别是应通过持续加大政府公共产品投资力度等方式，显著增加市场需求和企业订单，有效有力带动企业生产投资继续回暖，就业形势持续好转，尽快激活超大规模国内市场，尽快实现扩大内需目标，全面畅通国内经济大循环，加快构建新发展格局。

在落实好存量政策的同时，一系列新的增量政策有望出台。国家发展改革委新闻发言人李超日前透露，在加快落实既定政策的基础上，国家发展改革委会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。目前，各有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措将按计划在6月底前落地。

“市场当下比较关注的是政策性金融工具。”温彬表示，4月28日举行的国新办发布会上，有关部门明确，力争6月底前下达2025年“两重”建设和中央预算内投资全部项目清单，同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足问题。在温彬看来，下半年更多增量政策或择机推出。