2025年5月28日晚间，嘉应制药(002198)公告称收到中国证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，监管部门决定对公司正式立案调查。这家有“客药第一股”之称的老牌药企，拥有5种剂型70多个药品批准文号，主导产品双料喉风散、重感灵片曾是国家中药保护品种。突如其来的监管重拳让持有该公司股票的投资者猝不及防，5月29日嘉应制药开盘跌停，截至午间收盘依然大跌超7%。

业绩过山车与人事地震

2024年对嘉应制药堪称艰难之年。年报显示，公司全年营收3.76亿元，同比下滑29.46%;归属于上市公司股东的净利润2061.16万元，同比大跌39.94%。咽喉类、感冒类等核心产品销售乏力，将公司拖入业绩低谷。

转机出现在2025年一季度。报告期内公司实现营收1.22亿元，同比增长28.83%;净利润1540.33万元，猛增197.23%。业绩说明会上，管理层将此归功于销售渠道拓展及百强连锁合作突破。

与业绩波动相伴的是频繁的高管变动。2025年3月11日，副总经理兼董秘肖巧霞辞去职务;4月10日，证券事务代表陈裕强离职;5月20日，财务总监史俊平提交辞呈。不足三个月，多个关键岗位接连换血。

内控失守引爆监管雷区

此次立案调查的导火索直指公司内部控制重大缺陷。2025年4月26日发布的《内部控制自我评价报告》显示，众华会计师事务所对其出具了带强调事项段的无保留意见。

报告显示，2024年9月至2025年1月期间，嘉应制药子公司嘉应湖南累计向四家公司转出资金约2.35亿元。其中1.7亿元流向湖南药聚能医药有限公司，而该公司实控人正是嘉应制药现任董事长李能。

更隐蔽的操作在于资金流转模式——多数资金采用“月初转出、月末转回”方式，使各月末账面不留痕迹。这些交易既未经董事会审批，也未履行信息披露义务，直至2025年1月23日才全部归还。

此外，2024年第四季度，嘉应制药与养天和及共合医药发生关联交易1039.94万元，同样未履行审议和披露程序，迟至2025年4月才补充披露。

资本棋局与投资者困局

随着立案公告发布，投资者维权通道迅速开启。投资快报法律专家顾问团律师认为，在2025年5月28日(含当日)之前买入，并在2025年5月29日之后卖出或仍持有而亏损的投资者可参与索赔，这一范围覆盖了内控问题曝光前后的持股群体。

嘉应制药公告中承诺“积极配合调查”的同时，投资者维权行动已然启动。投资快报已开通索赔登记通道，符合上述条件的股民，可关注投资快报公众号，通过右侧股民索赔菜单栏加入。在34亿市值背后，一场挽回损失的倒计时已经开始。