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　　关税持续搅动金融市场。

　　受英伟达超预期业绩以及“特朗普政府的关税政策遭法院阻止”的消息推动，美股三大指数小幅走强，美股芯片股全线上涨，英伟达一度涨超6%。英伟达最新披露的业绩报告超出市场预期，缓解了市场对AI需求放缓的担忧。

　　与此同时，中国资产亦强势爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超1.7%，三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF一度大涨超3%。

　　在此之前，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。对此，华尔街机构解读称，虽然法院叫停了特朗普的部分关税，但实际影响可能有限。巴克莱分析师表示，特朗普政府已迅速对该裁决提出上诉，这意味着该案件可能会先上诉至联邦巡回上诉法院，然后再到最高法院。相关关税政策和全球贸易格局依然面临着较大的不确定性。

　　全线上涨

　　北京时间5月29日晚间，美股开盘后，三大指数集体走强，截至23：00，道指涨0.17%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.56%。

　　美股芯片股全线大涨，英伟达一度大涨超6%，总市值超越微软，再度成为全球市值最高上市公司；美光科技、AMD、博通、意法半导体一度涨超2%。消息面上，英伟达最新披露的财报显示，2026财年第一财季实现营收441亿美元，同比增长69%，高于分析师预期的432.9亿美元。另外，英伟达CEO黄仁勋表示，AI计算市场将迎来指数级增长。

　　但据最新披露的10-Q文件，黄仁勋计划出售至多600万股英伟达股票。黄仁勋此次出售股票的总金额预计将远超上一次。以周三收盘价134.81美元计算，黄仁勋此次计划出售的股票价值约为8.09亿美元。

　　受此影响，英伟达股价涨幅一度收窄，现涨4.8%。

　　美股其他大型科技股全线上涨，特斯拉、亚马逊涨超1%，微软、苹果、谷歌、Meta均小幅上涨。

　　中国资产亦集体走强，截至23：00，纳斯达克中国金龙指数涨1.6%，三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF均涨超2%。热门中概股中，富途控股大涨超7%，京东、小鹏汽车、满帮、理想汽车涨超3%，好未来、老虎证券、高途涨超2%，携程、百济神州、贝壳、唯品会、名创优品等涨超1%。

　　当地时间5月28日，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普依据《国际紧急经济权力法案》而宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。在裁决公布后不久，特朗普政府的律师已通知该法院他们将提起上诉。

　　这一裁决标志着特朗普政府此前于4月2日宣布征收的10%基础关税和“对等关税”措施，以及更早前对加拿大、墨西哥和中国无理加征的关税或将被叫停。若接下来特朗普上诉失败，他发动的这轮“贸易战”可能将在10天内戛然而止。

　　影响几何？

　　由于特朗普政府已对美国国际贸易法院的裁决提出上诉，且白宫也可能寻求通过其他法律启动替代性关税，因此不少业内人士认为，从长远来看，相关关税政策和全球贸易格局依然面临着较为巨大的不确定性。

　　法国兴业银行外汇策略主管基特·朱克斯解读称：“不确定性本已处于高位，如今又上升了一个台阶。更多投资和消费决策将被推迟，而美国资产的外国持有者将比以往感到更加不安。”

　　高盛首席政治经济学家Alec Phillips表示，美国国际贸易法院裁决试图阻止特朗普的“解放日”关税，但这可能仅是其贸易议程的暂时挫折，特朗普政府也可以通过其他税收来抵消。

　　Alec Phillips进一步表示，目前预计特朗普政府将寻求其他征税途径。替代方案包括动用232条款征税，即类似此前基于国家安全为由对钢铁、铝和汽车进口征收的关税，并将其扩展至其他行业。特朗普还可以依据第122条款征收最高15%的全面关税，为期150天；或者根据第301条款启动调查，为长期高关税铺路——不过301调查的落地时间会更长。

　　巴克莱分析师表示，在美国国际贸易法院裁定撤销所谓“对等关税”后，美国公司可能会在未来两个月内提前大量进口商品。特朗普政府已迅速对该裁决提出上诉，这意味着该案件可能会先上诉至联邦巡回上诉法院，然后再到最高法院。

　　瑞穗证券东京首席策略师Shoki Omori表示，鉴于贸易谈判已推进至此，美国政府不会允许各国回到特朗普时代前的状态。但好消息是法院已开始依法反击（特朗普）行政令。

　　三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki认为，这一裁决对特朗普政府来说无疑是一个打击。然而，特朗普政府很可能会继续在联邦法院提起上诉和其他程序。因此，这一阻碍并不意味着关税政策将完全停止。预计（美国与各国间的）关税谈判仍将继续。考虑到上诉等司法程序，预计美元不会持续上涨。

　　City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，美国最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是减速带而非最终结论。但就目前而言，投资者终于暂时可以从他们最讨厌的经济不确定性中得到喘息了。