（转自：ETF炼金师）

稀土行业在面临近期市场波动的同时，展现出中期与长期的投资价值潜力。本篇将围绕最新财报数据及政策动向，深入分析稀土市场的发展前景。

　　根据最新的财报分析，2024年全行业的整体表现不佳，新能源需求未能如预期扩大，产能持续增加导致行业利润大幅下滑。具体来说，成分股的业绩在2024年显现出明显的萎缩。然而，进入2025年，尤其是一季度，随着市场需求的回升及价格的反弹，加之缅甸的出口停摆，稀土行业的业绩修复开始显现。

　　目前，稀土ETF）的动态市盈率维持在26倍，市场并未表现出明显的超跌现象，但后续动力仍然不足。摩根士丹利在分析中指出，每个高级人形机器人大约需要0.9公斤的稀土金属，这一需求预计将在2050年累积为8000亿美元的市场规模。尽管这一数据引人注目，但考虑到国内产品迭代的速度，此预测可能需进一步调整。

　　在稀土的应用中，轻稀土与重稀土的需求存在显著差异。高性能钕铁硼永磁材料（NdFeB）是人形机器人伺服电机、传感器及驱动系统等核心部件的关键材料。该材料主要由钕（Nd）组成，属于轻稀土元素。为提升材料在高温环境下的性能，通常还需添加一定比例的中重稀土元素如镝（Dy）和铽（Tb）。在此背景下，预计人形机器人对轻稀土的需求将大幅增加，而高端产品则需依赖中重稀土元素的补充。

　　从短期来看，稀土出口政策近期发生变化。权威媒体报道指出，中国有关部门正加强与欧洲芯片企业在稀土出口管制方面的沟通。2024年4月4日，商务部与海关总署宣布对包括钐、钆、铽、镝、镥、钪与钇在内的七类中重稀土物项实施出口管制，政策于当日正式生效。此举可能导致重稀土的出口逐步恢复，为相关企业业绩改善带来机会。

　　根据稀土价格指数的表现，4月初，轻稀土价格出现下跌，而重稀土价格则有所反弹。自5月以来，稀土价格指数逐步企稳，随着出口政策的调整，稀土企业有望继续保持业绩稳定。虽然人形机器人尚未实现量产，但工业机器人及无人机等相关领域的需求日渐增长，一季度业绩的修复势头尚待增强。

　　在中国稀土市场内部，重稀土的收益表现令人担忧，主要受到环保政策及缅甸进口量的影响。此外，行业内竞争激烈，加剧了价格下滑的压力。然而，近期中国稀土集团的并购重组消息显示，行业整合的可能性正在增加。结合国资平台的系列举措，重稀土有望在全球市场中形成一致的定价权，提升其长线投资价值。

　　展望未来，若稀土行业能够有效进行资源整合并提升毛利率，2025年将成为稀土市场重归长期投资价值的重要节点。同时，随着产业结构的优化与政策的进一步明确，稀土行业的长远发展及价值创造能力将显著增强。