（转自：万博新经济观察）

上世纪为了克服总需求不足，美国也曾经大搞基建，但他们是在什么阶段从搞基建转向民生财政的呢？

罗斯福新政的高峰阶段，仅联邦公共工程局主办的项目就有约25万个，包括12．2万幢公共建筑、66．4万英里新道路、7．7万座新桥梁、850个飞机场、数以千计的医院、城市电厂和校舍，以及大批的公园、游乐场、运动场和蓄水池。大规模的基建扩大了需求，美国才走出了“大萧条”。

图1 “新政”期间罗斯福视察一处水利工地（1937年）

美国国家公共广播电台网站（NPR）

基建任务完成以后，美国迅速降低政府投资预算，基建投资占GDP的比重从罗斯福新政时期的4%降到艾森豪威尔时期的0.56%。到1960年代，更是主动开启了向民生财政的大规模转型。

1964年，约翰逊总统启动了“伟大社会”计划，推动国会在教育、医疗、住房、反贫困、民权和环境保护等诸多等领域通过相关法案，将财政政策支出方向大规模转向民生领域。从1965-1969年，联邦政府用于社会保险、福利补助等计划的费用增加了65%，其中援助穷人的各项社会福利开支增加了3/4左右，从此医疗、社会保障等民生支出成为美国财政支出的主要方向。

图2 “伟大社会”推动联邦财政在民生开支（不包括社保）大幅增长

近20年来，我国投资率（投资在GDP中的占比）都保持在40%以上，比美国高出近20个百分点，为中国带来了完善的基础设施、强大的工业产能和充足的住房供给。

然而，这样的高投资率能够长期持续吗？近几年固定资产投资规模都在50万亿以上，已经出现了大量低效、无效投资；而民生支出仍然偏低，社会保障支出占GDP的比重仅为9.24%，约为美国的一半左右，更远低于日本和欧洲国家。

图3 主要工业化国家社会保障支出占GDP比重

当前，面对总需求不足的困扰，又有学者主张“新四万亿”投资计划，有关部门虽然在文件上支持提振消费，但预算还在扩大投资。

然而，如何理解今年《政府工作报告》提出的推动更多资金资源“投资于人”、服务于民生？我们应该继续扩大基建投资？还是应该每年减少几万亿投资转而投向民生，开启版中国“伟大社会”计划呢？