来源：华尔街情报圈

阿拉斯代尔·麦克劳德（贵金属专家、Goldmoney研究主管）：这是黄金最好的时代，也是美元最糟糕的时代。

麦克劳德发表了对美国国债、黄金市场的最新看法，以下是他接受媒体采访时的内容：

本周债券市场发生了一件非常令人担忧的事：日本长期国债，特别是40年期日本国债的收益率飙升，一度突破了3.6%。日本的官方隔夜利率只有0.5%，你可以看出这条收益率曲线有多陡，显示出人们对日本财政状况的极度恐慌。

这对美元资产构成重大威胁，因为套利交易依赖廉价日元融资购买美债。若日债收益率持续攀升迫使日央行加息，套利交易瓦解将加剧美债融资压力。日本国债市场已经在发出信号：日本利率将不得不大幅上调，这将终结套利交易，从而加剧美国的融资难题。

此外，特朗普的关税政策也使得美国几乎与所有美债海外投资者为敌。美国新通过的“宏大而美丽法案”将使联邦债务再增4-5万亿美元，目前总债务已经接近37万亿美元。这些数字令人震惊，对外国人而言，这绝非好消息。他们不再想要美元。

美元指数图表看起来非常、非常糟糕，正在从当前99多的水平跌向90。与此同时，长期美债收益率逼近5.2%的20年高点。这形成诡异组合：债券收益率飙升与美元崩溃同步，暗示海外资本正在逃离美元体系，不会再去资助美国的预算赤字。

更糟的是，市场仍旧预期美联储将会降息，完全脱离现实——美元贬值压力下，利率下一步只会升高。美元在下跌，根本没有理由降息。

日本国债市场是全球第二大债市，它已经“脱轨”，看起来美国也正走向同样的命运，你可以把日本国债市场看作是这个腐烂债券市场中的金丝雀。

传统认知中"利率上涨利空黄金"的教条正在瓦解。黄金与美债收益率同步上涨表明：黄金正定价信用货币体系的深层风险。当前COMEX黄金未平仓合约仍处低位，说明大量资金尚未将黄金作为债券替代品进行配置。考虑到日本国债市场已现崩盘前兆，美国正步其后尘，黄金的盘整或比预期更早结束。

黄金自4月以来的这轮盘整大约持续了一个月，有人认为会继续盘整，直到长期均线追上来，这个说法听起来很合理。但在债券市场如此剧烈、几近“暴力”的波动背景下，我认为这种观点站不住脚。

这是非常重要的一周，我们已经看到了多个黄金上涨的理由。而我本人早就建议远离信用市场，现在终于看到了证据，说明为什么你该远离信用、转向真正的法律意义上的货币——也就是黄金。

至于白银，它迄今为止一直被市场忽略。当前金银比接近100，这是完全疯狂的水平，我预计会回到60左右的水平。这意味着，银价在下一轮上涨中，涨速可能是金价的两倍。所以，如果你错过了黄金，也许该看看白银。白银此前受到中国压制，因为他们在压制银价进行战略储备，但我认为这种压制已经难以维持。因此，我预计在各种法币持续贬值的背景下，银价将以几乎是黄金两倍的速度上涨。白银非常值得关注。

而债券市场也在告诉我们——别再犹豫了，该买黄金了。

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报告亮点：

1、美国国债市场的危机，已经超越了关税，成为全球头号焦点。本期报告让你看懂关键问题的答案：

* 第一，会产生什么连锁反应？美国会做什么？

* 第二，卖出美国的交易会回归吗？

* 第三，世界会如何度过这场危机？

正如本期报告所言，在全球再定价的十字路口，真正值得坚守的，是对风险逻辑的清醒认知与对资产周期的深刻理解。

2、关于“美元汇率贬值条款”的流言，正在改写市场预期。美元接下来怎么走，将关乎美国国运。我们告诉你1–3个月、1–3年美元和美债收益率的走势。

3、发布关于黄金的最新预测——是突破3500美元，还是测试3000美元——答案已然清晰。

4、在中美90天“冷静期”里，人民币将如何波动？独家推理人民币90天内升值、贬值的极限。

5、华尔街本周点名看好7只中国股票，投行认为其中一只有100%以上的潜在涨幅。

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