随着美国参议院着手对特朗普总统提出的数万亿美元税改与支出计划进行冗长修订，美国财政偿付能力正面临前所未有的严峻考验。

国会共和党领袖将提高债务上限的条款捆绑在这项标志性经济法案中。这一政治策略虽然加速了优先立法的进程，但也使避免债务违约的命运完全取决于后续复杂的立法博弈。

该税改法案不仅在参议院面临漫长审议，共和党议员更明确表示将在通过前进行大规模修改。鉴于众议院版本仅以微弱优势通过(在党内各派系激烈谈判后，周四最终以一票之差惊险过关)，修订后的法案返回众议院批准时可能再起波澜。

随着潜在违约期限临近，这场政治拉锯战可能引发市场恐慌。

美国财政部长贝森特已向国会预警，如果届时债务上限未得到提高或暂停，美国很可能在8月耗尽举债能力。短期国债投资者闻风而动，8月到期的国债价格明显走低(其中8月21日到期的债券收益率已达4.34%)。

不过，华尔街分析师和私人预测机构认为，债务上限的最后期限，即所谓的“X日”，将在8月下旬至10月中旬之间的某个时间到来。

一旦美国丧失举债能力，持有即将到期国债的投资者将首当其冲——政府将无法发行新债筹集偿债资金。

共和党目前除税改法案外尚无备选方案来提高债务上限。他们需要通过削减社会保障支出和增加边境执法资金等立法内容，来说服从未投票支持过提高债务上限的极端保守派通过该法案。如果转向民主党求援，共和党势必在支出增加等政策让步上付出代价。

这意味着债务上限能否提高，完全取决于共和党内部能否就税改方案达成一致。

参议院共和党领袖约翰·图恩表示，考虑到需要争取多数票才能批准该法案，在7月4日前通过税改法案的目标非常艰巨。

图恩周四表示：“显然，这是我们的目标和愿望。我们将拭目以待。要获得51票需要做些什么呢?他们给了我们一个不错的基础方案，但我们有些参议员坚持要重拟法案。”

修订4万亿美元减税方案的过程犹如走钢丝：部分共和党人要求将企业税收优惠永久化，而威斯康星州参议员罗恩·约翰逊等财政鹰派则主张加大支出削减，但这遭到了党内温和派的反对。

一些参议员还反对众议院法案中迅速取消清洁能源税收减免的条款，认为这一倒退不仅会损害可再生能源公司，还会影响支持现有项目的银行。

阿拉斯加州共和党参议员丽莎・穆尔科斯基表示：“我认为我们将研究如何更现实地逐步取消清洁能源税收抵免。”

参议院通过预算技巧将减税规模再扩大1.3万亿美元，这也可能激怒众议院财政鹰派(他们已对法案新增债务负担不满)。

西弗吉尼亚州参议员吉姆·贾斯蒂斯等人则要求永久化小费与加班税减免(现行版本仅限四年)，同时修改医疗补助提供者税改条款以保护本州财政。

“我肯定很多内容都会改变，” 密苏里州参议员乔希・霍利表示，“我知道我的很多同事对修改内容有很多想法。”

霍利表示，他将推动纳入一项增加对私募股权、风险投资家和房地产合伙人使用的附带权益征税的条款。并提高儿童税收抵免额度(现行上限2500美元)。这类修改将增加财政压力，进而引发更激烈的支出削减要求。

威斯康星州的约翰逊更准备挑战来自高税州(纽约、新泽西、加利福尼亚)的众议院同僚——这些“州和地方税收扣除(SALT)议员”以提高州地税抵扣限额(从1万增至4万)为条件才支持税改。

众议院领袖强调该条款是法案通过的关键，但约翰逊扬言取消让步。当被问及他是否可能被党内参议院领袖忽视时，约翰逊表示，他怀疑没有他的支持，他们能否获得通过该法案所需的票数。“如果他们能得到，愿上帝保佑他们，” 他表示。

民主党虽然被排除在预算协调程序之外，但仍然可以援引参议院规则剔除非财政条款。这些条款可能包括众议院法案中取消枪支消音器管制以及阻止州政府对人工智能进行监管等内容。对这些条款的审议可能需要数周时间。

“我们正全力阻击，” 俄勒冈州民主党参议员罗恩・怀登表示，“该法案充斥着不符合规则的政策内容。”