5月19日，美国再遭股债汇“三杀”。美股三大股指期货走低，美债收益率飙升，美元指数下挫，避险资产黄金正重拾升势。

据新华社，30年期美国国债收益率盘中突破5%。美国彭博新闻社当天评论，“卖出美国”再现。

消息面上，国际信用评级机构穆迪16日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。

由于此前惠誉和标普都已经将美国降级，这也意味着，美国已经失去了三大评级机构中的“最后一个AAA评级”。

美债美股美元全线杀跌！金价拉升

截至发稿，纳指期货跌1.49%，标普500指数期货的跌幅也超过1%。热门科技股美股盘前走低，特斯拉跌超4%，英伟达跌2.61%，苹果公司跌1.67%。

美元也大幅下挫，截至发稿，美元指数跌0.8%。

美国国债市场也遭抛售，30年期国债收益率突破5%心理关口，为2023年11月以来的最高水平。10年期国债收益率攀升至4.5%以上，反映出投资者对美国长期财政健康状况的担忧。

受避险需求推动，金价大幅拉升，COMEX黄金期货盘中一度涨超2%，现货黄金一度涨超1.5%。

截至发稿，COMEX黄金期货涨1.83%报3245.4美元/盎司，现货黄金涨1.28%报3242.9美元/盎司。而在上周，金价创下六个月来最大单周跌幅，现货黄金单周跌幅接近4%，COMEX黄金期货跌超4%。

最后一个AAA也失守！

穆迪调降美国主权信用评级

5月16日，国际信用评级机构穆迪公司宣布将美国长期主权信用评级从“Aaa”下调一级至“Aa1”，穆迪在一份声明中表示，下调美国债务评级的决定是由于“十多年来，美国政府债务和利息支付率上升至远高于同等评级主权国家的水平”。

这标志着美国自1994年首次获得三大评级机构“AAA”评级以来，首次在三大评级机构中全部失守最高信用等级。标准普尔于2011年首次下调了美国联邦政府的评级，惠誉则于2023年下调。

穆迪指出，美国联邦政府债务规模庞大，当前已高达36.2万亿美元，约占GDP的124%，并预计到2035年将升至134%。与此同时，财政赤字正以惊人的速度扩大。2024财年赤字已达2.1万亿美元，占GDP比重超过6.4%，且在高利率环境下，预计2035年赤字占GDP的比重将攀升至9%。

2015至2025年美国联邦政府债务数据

惠誉美国主权评级高级董事Richard Francis向每经记者表示，大规模削减支出的前景仍然不确定。“DOGE削减联邦政府工作人员的举措将带来一些节约，但联邦文职人员的工资和福利仅占政府总支出的不到5%。”他指出，2025财年（截至9月30日）的前五个月，联邦政府支出中，社会保障占21%，医疗保险占15%，国防、医疗和净利息各占13%。同期数据显示，基础联邦赤字为1.15万亿美元，而2024财年全年为1.83万亿美元，财政状况持续恶化。

Francis进一步指出：“居高不下的赤字将使我们对美国政府债务与GDP比率的预测变化不大，该比率接近120%，是AA评级类别中位数的两倍多。不断上升的政府债务仍然是美国‘AA+’稳定主权评级的关键敏感因素之一。”

穆迪报告称，美国的债务偿付能力正受到“政治功能失调”的制约。穆迪最初在去年11月警告美国可能下调评级，当时指出近期发生的事件凸显了美国严重的政治分歧。这些事件包括去年夏天美国濒临债务违约，导致众议院议长凯文·麦卡锡下台（这是历史上首次议长在立法会议期间被免职），以及国会数周未能确定继任者。

对于此次评级调整，白宫迅速作出回应。白宫发言人库什·德赛上周五表示：“特朗普政府和共和党正致力于解决拜登留下的烂摊子，削减政府中的浪费、欺诈和滥用职权，并通过‘一项伟大而美丽的法案（The One, Big, Beautiful Bill）’，让我们的国家恢复秩序。如果穆迪还有点信誉，他们就不会在过去四年的财政灾难爆发时保持沉默。”

据悉，“伟大而美丽的法案”寻求延长原定于今年到期的2017年特朗普时代的减税政策。该法案还将新增6630亿美元的减税，同时寻求通过取消部分税收抵免和增加部分税收来筹集约1万亿美元的资金。当地时间5月18日，该法案在已获得美国众议院预算委员会的批准，允许继续推进。

“财政赤字问题导致的美国信用降级已经不算是‘新’闻。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen说，美国主权信用评级遭遇下调再次拉响美债市场的警报，在美国债务状况日益严峻的当下，市场焦点也将转向大规模减税法案。

西部证券研报称，特朗普减税法案需要配套大量财政资金，也会恶化财政困局。具体而言，提高美债上限，超发美债，能够缓解美国财政困局，但超发美债也会增加美债供给，导致美债价格回落，美债收益率上行。继续加征关税也能增加财政收入，缓解财政困局，但可能会重演4月股债汇“三杀”，美债利率抬升；寻求美债债务重组，也能缓解美国财政困局，但将大幅削弱美债信用，加速全球投资者抛售美债，造成美债利率上行。

该机构称，在4月美国股债汇“三杀”之后，全球投资者开始质疑美债信用，导致美债利率快速上行的危机。当前面对美国迫在眉睫的财政困局，无论采取哪种方式缓解，都将加剧美债危机，全球不确定性明显抬升。

编辑|||金冥羽 盖源源