21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道   5月19日，证监会副主席李明参加深交所2025全球投资者大会开幕式并致辞，从其一席讲话中，资本市场建设的诸多方向进一步明确。

首先，深化科创板、创业板改革的政策措施即将出台。5月7日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上也曾提及此事。此次李明的再次强调，也标志着这一政策落地的临近性。

其次，中国资本市场开放情况备受市场关注。对此，李明亮明态度：中国资本市场开放的步伐始终坚定；无论外部环境如何变化，始终坚持对外开放不动摇。

在业内人士看来，证监会在资本市场对外开放方面的坚定态度，一定程度上为海外投资者长期布局中国提供动力。实际上，根据李明介绍，目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，已经成为A股市场的重要参与力量。

再者，现金分红、回购增持、并购重组等，仍然是下一步证监会鼓励的方向，上市公司在此方面的投入力度大概率会进一步加大。李明表示：将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值，不断打造高质量、有活力的上市公司群体，为全球投资者提供更多优质的投资标的。

此外，从李明的讲话中，还可以看见中国资本市场的诸多积极信号。

比如，中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。2025年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元。

再比如，多重压力下，A股上市公司保持较强韧性。从最新披露的2024年年报来看，A股四分之三的公司实现盈利，五成企业的利润保持增长。

中国资本市场开放的步伐将始终坚定

“对外开放是中国长期坚持的一项基本国策。无论外部环境如何变化，始终坚持对外开放不动摇。”李明表示。

对于海外长期投资者来说，这犹如一颗投资中国的“定心丸”。

李明同时亮明态度：中国资本市场开放的步伐始终坚定；并且提出进一步开放的“四个着力”。

① 着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的基础性作用。

② 着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制，进一步提高境外上市备案质效，优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品，不断健全跨境金融服务体系。

③ 着力增强对外开放的系统性，加强股票、债券、期货市场开放的相互协同，加大期货期权国际化品种供给，丰富资产配置和风险管理等工具。

④ 着力增强双边和多边跨境监管合作，积极参与国际标准规则制定，进一步加强内地与香港市场合作，巩固香港国际金融中心地位。

将出台深化科创板、创业板改革政策措施

在5月7日出台的稳市场稳预期一揽子金融政策中，吴清主席提到资本市场领域将要出台的四方面政策，包括发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，出台深化科创板、创业板改革政策措施，大力发展科技创新债券，优化发行注册流程。

其中，前两项目前已经出台。5月19日，李明再次强调：近期，将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。

在业内人士看来，这意味着该政策大概率将很快出台，相关政策出台后，预计科创板、创业板IPO标准等将更为明确。

深化科创板、创业板改革的一大目的在于提升上市公司投资价值。实际上，多重压力之下，A股上市公司整体表现较优。这从最新披露的2024年报中可见一斑。

根据李明介绍，2024年，A股上市公司业绩保持韧性，四分之三的公司实现盈利，五成企业的利润保持增长。其中，两方面变化尤其值得关注。

变化一：A股上市公司的科技成色和创新动能不断提升。

一方面， 2024年以来新上市的公司中，高新技术企业占比超过9成，先进制造、数字经济、绿色低碳等领域快速涌现出一批龙头企业，在全球竞争中崭露头角，被全球投资者广泛关注。

另一方面，上市公司创新动力强劲，2024年实体上市公司研发费用合计1.6万亿元，同比增长3.1%，超过800家上市公司研发强度超过10%。这些反映了中国新质生产力发展的最新成效，生动展现了中国创新的活力和巨大的发展潜力。

变化二：上市公司更加注重回报投资者。

分红力度与频率，是彰显上市公司回馈投资者积极性的重要标尺之一。

根据李明介绍，2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%，回报投资者的稳定性、可预期性进一步增强。

李明同时提到，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。

投资中国意味着更高的确定性

一个值得注意的现象是，海外投资者投资中国的积极性正在改善。目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右。

在纷繁复杂的国际背景下，海外投资者为何要选择投资中国？

李明表示：投资中国意味着更高的确定性；这种确定性主要来源于稳健的经济基本面及稳定的政策预期。

从经济基本面来看，中国具有完整的产业体系、齐备的基础设施、超大的市场规模、不断积聚的发展动能、长治久安的社会环境。“今年一季度中国GDP取得‘开门红’，展现出强大的韧性。”李明表示。

李明同时提到，在中央政府领导下，各部门各领域锚定科学制定的中长期发展目标，加强宏观政策取向的一致性，推进各方面政策协同发力、落地见效。近年来，在推进全国统一大市场建设、扩大内需、保障民生、防范化解重点领域风险等方面的一系列政策措施效果显著。

资本市场领域，新“国九条”和“1+N”政策体系逐步落地，监管执法和投资者保护力度不断加强，中长期资金入市、公募基金改革等关键举措深入推进，市场生态正加快完善。

面对今年4月初美国关税政策引发的全球市场震荡，中国的一揽子稳市“组合拳”迅速推出，中国人民银行等相关部委释放强有力信号，中央汇金公司加大增持ETF力度，各类投资者积极响应，A股市场迅速企稳回升。“这充分体现了中央政府维护资本市场稳定的坚定决心和有力部署。”

他强调，随着资本市场投融资综合改革持续深化，中国资本市场的内在稳定性将进一步增强。

“在稳定已经成为稀缺资源的当下，更加稳健的中国经济和更有韧性的A股市场，将为全球投资者提供不可替代的投资机遇。”李明表示。

 （本报记者杨坪亦有贡献）