（转自：研报虎）

　　行情回顾：截至2025年5月15日，中信基础化工行业近两周上涨3.33%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在中信30个行业中排名第15；中信基础化工行业年初至今上涨3.19%，跑赢沪深300指数3.90个百分点，在中信30个行业中排名第8。

　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是涤纶(16.86%)、粘胶(11.22%)、日用化学品(9.66%)、碳纤维(8.38%)、聚氨酯(5.68%)，涨跌幅排名后五位的板块依次是电子化学品(-0.90%)、民爆用品(-0.71%)、橡胶助剂(-0.63%)、钾肥(-0.2%)、无机盐(0.11%)。

　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是聚合丁二烯(+21.10%)、加氢纯苯(+14.00%)、SBS(+13.65%)、粗苯(+12.56%)、环己烷(+12.15%)，价格跌幅前五的产品是液氯(-464.29%)、气相白炭黑(-9.30%)、戊二烯(-7.71%)、甲酸(-7.41%)、对硝基氯化苯(-7.27%)。

　　基础化工行业周观点：2025年一季度，中信基础化工行业收入、归母净利同比平稳增长，但毛利率、净利率同比仍有所下滑。近期中美贸易摩擦有所缓和，有利于出口导向型化工品需求修复。同时，建议继续关注供需格局良好的细分领域。

　　涤纶长丝板块：近期随着贸易事件的缓和，原油价格逐步走稳，下游纺织服装需求恢复明显，带动涤纶长丝销量好转，库存下降，价格回升。2025年行业供给端新增产能增速较低，而下游需求端短期或受“抢出口”拉动，有利于涤纶长丝价格、盈利修复，建议关注桐昆股份(601233)和新凤鸣(603225)。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160)。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食品饮料，同时其在下游成本中占比较低，下游对其涨价敏感度不高。供给方面，三氯蔗糖快速扩产周期结束，行业集中度高，竞争格局良好，建议关注行业龙头企业金禾实业(002597)。改性塑料板块：以旧换新补贴政策下，家电、汽车需求有望继续改善，改性塑料下游应用领域中家电、汽车占比较大，建议关注。个股建议关注行业龙头企业金发科技(600143)。

　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄、宏观经济波动、下游需求不及预期、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化、行业竞争加剧、贸易摩擦影响产品出口、海运费波动影响出口等风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生