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华夏时报记者 齐萌 深圳报道

业绩向好之际，和而泰（002402.SZ）的股东却集体减持。

5月14日晚间，和而泰发布公告，公司实控人刘建伟以及其他4名股东计划减持公司股份，减持数量合计不超过1888.69万股，占公司总股本的比例不超过2.05%。若按当日公司股票收盘价20.47元/股来计算，这5名股东预计通过此次减持累计套现超过3.87亿元。

此消息一出，次日，和而泰股价暴跌7.87%，收于18.86元/股。更值得关注的是，目前刘建伟累计质押的股份占其持有的公司股份的比例已超过64%，若公司股价持续下跌则可能触发平仓。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛对《华夏时报》记者表示：“高比例质押与减持叠加可能加剧市场公司对资金链紧张的担忧，尤其是实控人若被动平仓，将引发控制权稳定性风险。”

重要股东集体减持

公告显示，公司于近日收到公司控股股东、实际控制人、董事长、总裁刘建伟先生及董事、执行总裁秦宏武先生，董事、高级副总裁、财经中心总经理、董事会秘书罗珊珊女士，董事刘明先生，监事左勤女士发来的《计划减持股份告知函》。

截至5月14日，刘建伟先生持有公司股份1.48亿股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例为16.12%，其计划在本减持公告披露之日起15个交易日之后的3个月内以集中竞价或大宗交易的方式减持本公司股份不超过1842.67万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例不超过2.00%。

对于刘建伟减持的原因，公告披露为因偿还质押融资债务以及个人资金需求。在质押方面，具体从公司4月30日发布的公告来看，截至目前，刘建伟累计质押股份数量为9617万股，占其所持股份比例为64.77%，占公司总股本比例为10.40%，同时，其未来一年到期的质押股份累计数量为3963万股，占其所持股份比例26.69%，占公司总股本比例4.28%，对应融资余额3.90亿元。公告还显示，刘建伟具备相应的资金偿还能力，还款资金来源为其自筹资金或其他融资。

同时，秦宏武持有公司股份51.90万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例为0.06%，罗珊珊持有公司股份106.55万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例为0.12%，刘明持有公司股份23.63万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例为0.03%，左勤持有公司股份2.03万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例为0.002%。

因个人资金需求，上述董事、监事及高级管理人员计划在本减持公告披露之日起15个交易日之后的3个月内以集中竞价或大宗交易的方式减持其所持有的部分公司股份，本次拟减持的股份数量合计不超过46.03万股，占公司当前总股本剔除回购专用账户中股份数量后的比例不超过0.05%。

虽然公司公告披露上述股东集体减持均因个人资金需求，不过也有专家认为这或许也与公司参股企业摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司（下称“摩尔线程”）IPO进程有关。

“和而泰持有摩尔线程1.24%股份，后者若成功上市可能带来数倍增值收益。股东减持或为规避未来禁售期限制，提前锁定部分收益。”一位不具姓名的财经专家对本报记者表示。

同时，在业绩方面，和而泰2024年及今年一季度均实现了营收、净利润双双上涨。2024年，公司实现营收为96.59亿元，同比增长28.66%，归母净利润为3.64亿元，同比增长9.91%，扣非净利润为3.42亿元，同比增长16.02%；2025年一季度，公司实现营收25.85亿元，同比增长30.44%，归母净利润为1.69亿元，同比增长75.41%，扣非净利润为1.62亿元，同比增长96.16%。

对此，知名商业顾问，企业战略专家霍虹屹对本报记者指出：“这种反周期的操作在资本市场并不罕见。高管减持，往往不是因为公司不好，而是因为当下变现效率最好。同时，刘建伟高达64%的股份质押，也为这一行为提供了重要背景，即若质押融资接近预警线，减持套现用于补仓或解押，便成了资金安全层面的‘刚性动作’。”

不过，股东们集体减持的动作仍然引发了市场对业绩持续性的疑虑。同时，此次减持的股东均为重要股东，包括公司实控人及多位任职超10年的核心高管，更是引起了市场的关注。

股价暴跌可能触及平仓？

“本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，公司基本面未发生重大变化。”和而泰方面表示。

然而，和而泰股东减持消息发布的第二日，其股价便领跌消费电子板块，跌幅达6.79%。对此，郭涛指出，股东在业绩利好期减持并引发股价下跌，客观上导致短期投资者蒙受账面损失，可能涉嫌“利用信息优势收割散户”。不过，若减持符合预披露规则且未涉及内幕交易，则属于合法资本运作；若减持时点与业绩利好公告存在时间差，或高管利用未公开信息提前套现，则构成对中小投资者权益的侵害。

值得一提的是，公司实控人刘建伟的高比例质押存在潜在风险。“刘建伟质押率超64%，若股价因减持持续下跌，跌破平仓线，可能触发强制平仓，形成‘减持-下跌-进一步平仓’的恶性循环，可能引起实控人丧失部分股权导致控制权旁落，股价暴跌引发投资者恐慌，加剧流动性危机。若平仓涉及券商强制处置，可能违反减持新规。公司需通过补充质押、提前还款或引入战投化解风险，否则可能面临控制权不稳定与再融资能力受损的双重打击。”郭涛表示。

与此同时，实控人及多位董监高的减持还可能对公司的日常经营、战略布局以及市场竞争力产生一定影响。郭涛表示，实控人及董监高减持虽不改变控制权，但可能削弱战略执行力。核心高管套现可能传递对未来估值的保守预期，影响团队稳定性。

就相关问题，本报记者致函和而泰，但截至发稿未收到正式回复。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳