来源：电厂

2月6日，在小米SU7 Ultra上市前，知名车评人闫闯在微博上卖掉了自己的小米SU7创始版车型。这款上市售价29.98万元，使用将近一年，里程大约5000公里，二手成交价28.88万元。收车后，二手车商随即以31.28万元的价格挂到平台，与新车价格倒挂。

不少车主由此得出小米SU7一年保值率高达96%，基本相当于交了保险钱白开一年，他们在社交媒体惊呼小米SU7为“电车时代保值一哥”。雷军还发了一条微博致谢闫闯，甚至亲自当“中介”：想要卖SU7买Ultra的可以在这条微博下留言，方便其他人购买。

中国汽车流通协会数据显示，去年二手车市场的销量规模接近2000万辆，平均成交车龄将近8年，新能源汽车的平均成交车龄也将近4年。不少同样销售小米SU7的二手车商也承认，保值率高的结论太早，高价收车背后意味着低利润、高库存周期，同样存在风险。

作为一款高知名度的流量车型，叠加新车交付周期过长，小米SU7的真实保值率仍然需要时间检验。

“高保值率”背后的长周期交易

小米SU7已经成为二手汽车市场的现象级产品，究其原因，主要是成功的上市营销带来的高知名度，以及新车订单的稳定增长造成交付周期过长。

只凭借SU7一款车型，小米汽车可以稳定在造车新势力的月交付榜单上名列前茅。去年，小米汽车实际交付量比目标高了37%。今年4月，小米汽车已经连续7个月交付量超过2万辆，其中3月还曾一度接近3万辆。

雷军今年将小米汽车的销量目标提升至35万辆，考虑到Ultra的价格，绝大部分销量将仍然来自小米SU7、SU7 Pro和SU7 Max。在小米汽车的官网上，三款车型的最短交付周期分别需要42周、45周和37周。小米汽车一再努力提升产能，但这个交付周期也意味今年的产能已经耗尽。

“这是二手车商觉得有利可图的直接原因。”一位长期在二手车行业的资深人士说。他因为和小米汽车有业务往来不愿具名。但他透露，闫闯那台车被高价收走后，在二手车商的仓库里待了70天也没有转卖出去，最后被批发给了同行。这就意味着高价收车的二手车商没有赚到钱，甚至可能亏损。

这绝非个例。在武汉的一家二手车门店里，一辆原版原漆，零出险，里程只有1.9万公里的小米SU7Pro，挂牌价20万，大概是新车价格的80%，在入库65天后才再次成交。另外一辆里程数为1.5万公里，原版原漆，零出险的小米SU7 Max，挂牌价约为28万，入库时间已经超过20天，尚无成交。

“小米的车每天都有人来看，这种成色还不错的二手车价格和新车比确实便宜不了多少，高价收的也只能高价卖。但我们也不可能亏钱卖车，所以也不会太着急。除非过了一个年头都卖不出，可能才会降价。”该门店的一位销售人员说。如果有合适的小米SU7车源，还会继续收，也可以寄卖。

9日当天，他们收了一辆小米SU7，新车售价21.59万元，他们的挂牌价是21万元，行驶里程还不足7000公里，有三处轻微瑕疵。这位销售员说：“新车上市后，第一批二手车是高配车型更好卖，能挣钱，一年以后逐步变成中低配车型的利润更高。”

在小米汽车上，创始版因为配置满和稀缺性，是最初二手市场的抢手货，很快就切换到了Max版，近期则是Pro车型和入门车型。“主要原因二手车用户的需求会逐步从尝鲜式体验逐步向实际使用过渡，加上特斯拉的Model 3销售政策变化大，价格不稳定，让不少能够够得着的消费者选择确定性更高的小米SU7二手车。”

在北京，一位车主的小米SU7 Max创始版被二手车商收走，收车价只比新车价格低了大约2万元。但在成交后大约40天，这辆车才最终被过户。

“目前行业里，小米SU7系列车型的二手车平均库存周期基本都能达到60天。主要还是因为收车价格比较高。”前述二手车行业资深人士说。这一库存周期水平比行业平均水平要长一些。

中国汽车流通协会的统计数据显示，今年前4个月，二手车平均库存周期分别是44天、43天、42天、41天，呈现缓慢减少的趋势，这意味着二手车市场的流通正在缓慢加速。

在报告中，中国汽车流通协会总结，按照季节性规律，一季度春节后通常为交易活跃期，二季度开始需求逐步调整，叠加清明小长假短期效应，分流了潜在的购车客流，导致到店量缩减。月末上海车展发布的新车型，以及促销政策带动消费者观望情绪上升，新能源车领域的价格竞争显著降低新车购置门槛，因此4月出现了交易量的环比下降。

高价收车背后：二手车商豪赌转型

在微博、小红书和抖音等内容平台上，也有很多小米车主、车评人和内容创作者肯定小米SU7的保值率很高。从2024年4月交付至今，市场保有量大约23万辆，车龄最长的小米SU7也不过13个月。有二手车商认为，此时小米SU7保值率高的结论下得太早。

中国汽车流通协会数据，2024年二手车市场累计交易量为1961.42万辆，同比增长6.52%。二手车交易在线服务平台天天拍车的统计数据则显示，2024年的二手车平均成交车龄均比2023年提升，其中新能源汽车的平均成交车龄从3.6年提升至3.9年，二手车市场的总体平均成交车龄从7.8年增加至7.9年。

“从这个角度来说，小米SU7的真实保值率很难确定，即使现在，二手车市场关于小米SU7的交易更多是关于流量、情绪、新车订单甚至是雷军本人，远没有到讨论真实保值率的时候。”一位在北京从事二手车交易的车商说。

尤其是今年1月和2月，关于小米SU7高保值率的内容大量出现，他认为和小米SU7 Ultra上市的预热、官方二手车业务的宣传有关系，加上小米强大的流量属性和高品牌认知度，给用户造成小米SU7保值率很高的情况。“实际上，高价收车对于二手车商来说则意味着利润微薄，因为很难再高价成交，新车就是价格锚。”

在新能源汽车纯电续航只有200-300km的时候，他就开始从事新能源的二手车交易，和现在比较起来，他认为那段时间才是二手车商的“春天”，主要原因是当时很多信息仍然是不对称的，因为新能源汽车保有量很小，二手车商可以在卖家压价，然后就有更大的利润空间卖给想要尝鲜的买家。“那时候，一辆北汽EU260收车价能压到2万出头，然后能有70-80个点利润。”

前述接受采访的二手车行业资深人士发现，二手车商之所以现在愿意高价回收小米SU7，跟自身转型也有关系——新能源汽车的渗透率有望在今年突破50%关口，实现新能源汽车和燃油车市场份额对半分的局面，二手车商增加新能源汽车的比重是必然的，借助小米SU7的流量能够更好实现转型。

燃油车市场份额下滑，价格波动巨大，压力传导到二手车市场。中国汽车流通协会的数据显示，2024年92%的二手车经销商亏损‌，41.7%的汽车经销商集团（含二手车业务）处于亏损状态。二手车经销商百强企业中，近半的单车毛利率在6%以下，只有4家能做到10%以上。‌

因此，对二手车商而言，转型求生存的需求更为迫切。“我们可以等看看三年、五年保值率，现在（的情况）更像二手车商的豪赌。”他们说。

小米SU7二手车的高价难以维持

如前所述，高价小米SU二手车的其中一个支撑点是新车超长的交付周期，在小米汽车官网上，预估的最短交付周期也有37周，意味着小米汽车今年的产能已经消耗殆尽。

考虑到小米YU7今年下半年也将上市，这还会占用小米汽车的一部分产能，造成SU7的交付周期更长。

不过，小米SU7的超长交付周期更像是小米汽车对于交付期预估的不准确。

第三方调研机构杰兰路粗略统计显示，自2025年2月起，小米按粥为单位的交付能力稳步提升到7000辆左右，但小米汽车的预计交付周期不降反升。

杰兰路也通过用户调研、终端访问等多渠道进行了交叉验证，证实该数据与一线用户体验和实际交付节奏基本一致。

但一位小米SU7车主，利用一个小程序统计的一份数据显示，SU7的实际提车周期普遍集中在12-16周，约为官方预计时间的一半。这个小程序已累计记录超4.4万名用户的提车时间信息。杰兰路也通过用户调研、终端访问等证实该数据与一线用户体验和实际交付节奏基本一致。

此外，由于受到近一个月的负面舆情影响，小米汽车的销量增速也开始放缓。中国汽车流通协会专家李颜伟提供的上险数据显示，今年16周到19周，小米汽车销量分别为0.72万辆、0.70万辆、0.57万辆和0.52万辆。其中，SU7销量分别为0.67万辆、0.64万辆、0.52万辆和0.47万辆，连续4周出现减少。

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