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　　出品：Hehson财经公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　截至2025年4月30日，日化护肤上市公司已完成2024年财报的披露，对此我们挑选了14家具有代表性的上市公司进行库存状况分析。

　　在我们所选取的日化护肤公司中，2024年，从存货规模及存货占总资产比例变化来看水羊股份存货占全部资产的比重较高，约为19.52%；从存货周转效率来看，仅有丸美股份、青松股份2家公司存货周转状况有所改善，其余8家公司存货周转天数均不同程度变长，相应的存货周转效率不同程度下降。

　　其中最值得一提的便是锦波生物、华熙生物、贝泰妮这三家上市公司，首先，这三家上市公司的存货规模及存货占总资产的比例均有所提升；其次，这三家上市公司的存货周转天数均超出了270天（9个月）且存货周转效率仍进一步下降。

　　存货规模&占比：过半数公司存货规模及占比双增 水羊股份存货占比最高

　　首先，从存货规模角度看，2024年超过半数护肤日化公司存货规模增长，其中创尔生物的存货规模同比增幅最大。报告期内，创尔生物的存货规模为0.35亿元，同比增长62.44%。存货规模同样增长较快的还有科思股份、锦波生物、敷尔佳，其中锦波生物存货规模为0.97亿元，同比增长45.68%；敷尔佳存货规模为1.6亿元，同比增长30.26%；科思股份存货规模为6.29亿元，同比增长47.96%。

　　其次，从存货占总资产的比例角度看，2024年，多数上市公司存货占全部资产的比重有所增长，水羊股份存货占全部资产的比重较高约为19.52%。除了存货规模及存货占比外，17家公司存货周转效率表现如何？

　　锦波生物、华熙生物存货周转天数超8个月 且存货周转效率进一步下降

　　在所选取的日化护肤上市公司中，青松股份、嘉亨家化、珀莱雅3家公司的存货周转天数低于90天。其余上市公司存货周转天数均超出了90天，其中华熙生物、锦波生物的存货周转天数更是超出了240天（约8个月），存货周转天数分别为307.93天、254.45天。

　　动态来看，14家上市公司中，有8家上市公司的存货周转效率提升，相应的存货周转天数有所缩减。敷尔佳、科思股份、丸美生物、华熙生物、水羊股份及嘉亨家化的存货周转效率下降。

　　由于日化护肤公司的存货中，有相当一部分为库存商品，叠加化妆品类快速消费品更新换代较快的性质，若这部分存货滞销则会存在一定的存货跌价风险，从而进一步影响公司业绩。