天风证券研报指出,浙能电力(600023.SH)2024年实现归母净利润77.53亿元,同比提高18.92%;2025Q1实现归母净利润10.74亿元,同比降低40.81%。发电量平稳,煤价下滑带动成本端持续改善。公司全年完成发电量1739.52 亿千瓦时,同比增长6.56%;秦皇岛港Q5500 煤炭均价约855 元/吨,同比降低约110 元/吨,煤价下滑带动公司板块盈利显著改善,2024 年电力(及热力)板块实现营业收入778.39 亿元,同比增长2.25%,实现毛利100.99 亿元,同比增长49.66%。公司2024年实现投资净收益41.46亿元,同比降低10.05%,影响整体业绩表现。考虑浙江省电价下滑,调整盈利预测,维持“买入”评级。