（转自：市场投研资讯）

本文来自方正证券研究所发布的报告《证监会印发〈推动公募基金高质量发展行动方案〉，已有产品变更业绩比较基准》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：庞敏。

摘 要

1、基金表现回顾

主动权益基金：普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合基金周收益中位数分别为1.27%/1.21%/1.01%/0.91%；军工主题基金强劲上涨，平均涨幅为5.69%；医药和TMT主题基金周度平均收益为负，分别为-1.43%和-0.13%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为1.10%和1.95%。

固定收益基金&含权债基：纯债基金净值持续回升，短期/中长期纯债型基金周收益率中位数分别为0.10%和0.13%；不同类型含权债基集体上涨，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为0.18%/0.35%/0.39%。

指数型基金：大市值宽基标的遭遇集体赎回，大市值板块全周净流出91.4亿元；中小市值指数板块全周净流入22.9亿元；债券及商品ETF标的获市场资金积极增持，对应板块合计净流入48.3亿元和24.2亿元。300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为-0.02%/0.18%/0.10%。

FOF基金：各类型FOF基金集体上涨，高权益仓位FOF基金涨幅较高，平均周涨幅超1.6%；低权益仓位FOF基金弹性偏弱，平均涨幅均在1%以内。

2、基金成立及发行

最近1周（0506-0509），全市场新成立基金15只，合计募资63.46亿元。指数型基金新成立数量最多，为8只；主动权益/固定收益/量化策略基金新成立数量分别为2只/1只/4只，永赢、中银、摩根、中海4家基金公司各成立一只中证A500指增基金

全市场新发行基金27只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/量化策略基金新发基金数量分别为3只/5只/1只/16只/2只。

2025年4月，新成立基金125只，募资933.55亿元，较3月1040.78亿元有所回落。股票指数基金和纯债基金募资规模领先，分别为450.95亿元和237.47亿元；主动权益募资39.74亿元，较3月106.19亿元明显回落。

全市场新申报基金共40只，主动权益/固定收益/指数/FOF/其他类型基金分别申报9只/6只/22只/2只/1只。汇添富、中欧、鹏华等多家基金公司申报主动或被动港股主题基金，覆盖科技、红利、消费等主题方向。

3、基金市场重要资讯

中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》; 浦银安盛基金旗下多只公募基金修改业绩比较基准，为新规后首批；近期多只基金密集出手降费，债券型占多数。

本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。

1  主要市场指数周度表现回顾

1.1 宽基指数：A股主要指数普遍上涨，原油黄金价格双双大涨

最近一周（0506-0509），A股主要指数普遍上涨，北证50和创业板指涨幅居前，周涨幅均超过3%，科创50指数微跌0.60%；港股市场表现分化，恒生指数全周上涨1.61%，恒生科技指数下跌1.22%；美股市场震荡下跌，标普500和纳斯达克100指数全周分别下跌0.47%和0.20%。 

债券市场方面，中债-新综合财富指数继续上涨，周涨幅0.14%；商品资产方面，黄金和石油价格双双上涨，原油价格全周大涨4.75%，黄金价格上涨2.65%。

主要市场指数PE估值分化，中证500最新PE-TTM估值为28.80倍，处于64.13%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为30.25倍，处于14.21%分位水平。

1.2 行业指数：各申万一级行业集体上涨，国防军工行业大涨超6%

行业指数方面，各申万一级行业全部实现上涨，国防军工行业领涨，周涨幅达6.33%，通信和电力设备行业周涨幅也均超过4%；房地产、电子、商贸零售等行业弹性较弱，周涨幅在1%以内。

估值方面，房地产行业最新PE-TTM为39.73倍，处于2015年以来的98%分位，计算机、钢铁、商贸零售和建筑材料等行业当前估值处于70%分位以上；食品饮料和农林牧渔等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。

2  主动权益基金周度表现复盘

2.1 收益分布：各类主动权益基金中位收益均在

1%

左右

最近一周（0506-0509），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为1.27%/1.21%/1.01%/0.91%，正收益基金数量占比超7成。

年初以来（0101-0509），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为2.20%/2.00%/0.37%/-0.30%，头部绩优产品累计收益超50%。

2.2 行业主题基金：军工主题基金平均涨超5%，医药主题基金平均下跌1.43%

分类型来看，最近一周（0506-0509）军工主题基金净值强劲上涨，平均涨幅为5.69%；医药生物和TMT主题基金周度平均收益为负，分别为-1.43%和-0.13%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为1.10%和1.95%。

年初以来（0101-0509），港股主题基金平均上涨12.38%，医药主题基金平均上涨11.72%，表现领先其他类型基金；红利主题基金表现较弱，年初以来平均下跌0.13%。

3  固定收益基金周度表现复盘

3.1 收益分布：纯债基金净值持续回升，不同类型含权债基集体上涨

最近一周（0506-0509），纯债基金净值持续回升，短期纯债和中长期纯债型基金周收益率中位数分别为0.10%和0.13%；不同类型含权债基集体上涨，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益中位数分别为0.18%、0.35%和0.39%。

年初以来（0101-0509），短期纯债/中长期纯债/一级债基金中位收益在0.47%-0.66%之间，整体表现略优于货币市场基金；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为0.65%和0.69%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超10%。

4  指数型基金周度表现复盘

4.1 被动指基：四大

300ETF

遭遇集中赎回，科创

50ETF

、黄金

ETF

获大额申购

分类型来看，最近一周（0506-0509）各类指数基金集体上涨，军工主题指基强势领涨，平均周涨幅达5.3%；TMT、医药生物、商品指基和债券指基弹性偏弱，周涨幅均值在1%以内。

ETF资金流动方面，大市值宽基标的遭遇集体赎回，大市值板块全周净流出91.4亿元；与之相对，中小市值指数板块全周净流入22.9亿元；债券及商品ETF标的获市场资金积极增持，对应板块合计净流入额分别为48.3亿元和24.2亿元。

最近一周（0506-0509）,华夏、易方达旗下科创50ETF获净申购，全周净流入额分别为18.48亿元和5.34亿元；海富通短融ETF及华安、国泰旗下黄金ETF均获市场资金追捧，全周净申购额分别为19.20亿元、13.99亿元和6.08亿元。

净流出方面，四大300ETF遭遇集中赎回，华泰柏瑞300ETF全周净流出超20亿元；易方达创业板ETF、华夏科创综指ETF净流出额均超过10亿元。

4.2 增强指基：500、1000指增产品跑赢对标指数，300指增产品跑输基准

最近一周（0506-0509），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为-0.02%/0.18%/0.10%，500/1000指增产品跑赢对标指数。

年初以来（0101-0509），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为1.31%/1.12%/3.50%，集体跑赢对标指数。

5  FOF基金周度表现复盘

5.1 收益分布：各类FOF基金集体上涨，高权益仓位FOF平均涨幅均超1.6%

分类型来看，最近一周（0429-0507）各类型FOF基金集体上涨，高权益仓位FOF基金涨幅较高，普通FOF-偏股/目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年]基金平均周涨幅分别为1.80%、1.63%和1.61%；低权益仓位FOF基金弹性偏弱，平均涨幅均在1%以内。

年初以来（0101-0507），各类FOF基金均实现整体正收益，高权益仓位FOF涨幅领先，普通FOF-偏股/目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年]基金年初以来涨幅在1.5%左右；普通FOF-偏债/目标风险-稳健两类低权益仓位基金平均涨幅在1%以内。

6  其他类型基金周度表现复盘

6.1 主动QDII基金平均收益为1.05%

最近一周（0430-0508）主动QDII基金平均收益1.05%，建信新兴市场优选表现最优，周涨幅高达6.29%，国富亚洲机会、华宝海外新能源汽车、天弘全球高端制造、嘉实全球产业升级等基金周收益也均超过5%。

6.2 REITs基金平均收益为1.53%

最近一周（0506-0509）REITs市场基金周收益均值为0.66%，华安百联消费REIT领涨，周涨幅为4.59%，另有工银蒙能清洁能源REIT、国泰君安临港产业园REIT、中金厦门安居REIT、华夏华润有巢REIT周涨幅超3%。

7  基金成立与发行回顾

7.1 基金成立：全市场新成立基金15只，合计募资63.46亿元

最近1周（0506-0509），全市场新成立基金15只，合计募资63.46亿元。

指数型基金新成立数量最多，为8只；建信上证科创综指ETF联接基金募资规模近20亿元。

主动权益/固定收益/量化策略基金新成立数量分别为2只/1只/4只；永赢、中银、摩根、中海4家基金公司各成立一只中证A500指增基金，其中摩根基金新成立基金为指增ETF基金，募资规模超10亿元。

7.2 基金发行：富国和汇添富基金各发行一只港股汽车主题ETF基金

最近1周（0506-0509）全市场新发行基金27只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/量化策略基金新发基金数量分别为3只/5只/1只/16只/2只。

指数型基金方面，富国和汇添富基金各新发行一只港股汽车主题ETF基金；中银基金新发行两只SmartBeta指数基金，分别为中证全指自由现金流ETF和中证港股通高股息投资场外指数基金。

量化策略基金方面，华商基金新发行一只科创综指指增基金，建信基金发行一只中证A500指增基金。

7.3 月度发行：4月新成立基金募资933.55亿元，股票指数基金发行热度提升

2025年4月新成立基金125只，相较3月137只环比减少12只；股票指数基金月度发行数量较多，为88只，主动权益/纯债基金/含权债基/FOF/其他类型基金发行数量分别为11只/13只/7只/4只/2只，权益基金发行热度有小幅回落。

125只新成立基金合计募资933.55亿元，较3月的1040.78亿元有所下降。股票指数基金和纯债基金募资规模领先，分别为450.95亿元和237.47亿元，前者募资规模较3月增加73.90亿元；主动权益/含权债基/FOF/其他类型基金募资规模分别为39.74亿元、100.50亿元、88.84亿元和16.04亿元。

7.4 基金申报：多家基金公司申报主动或被动港股主题基金

最近1周（0506-0509）全市场新申报基金共40只，主动权益/固定收益/指数/FOF/其他类型基金分别申报9只/6只/22只/2只/1只。

主动权益基金方面，汇添富基金申报两只港股主题基金，投资主题分别为科技和红利，中欧基金也申报了一只科技主题港股基金。

指数型基金方面，鹏华、永赢、汇添富、国投瑞银四家公司各新申报一只港股通指数基金，跟踪指数包括国证港股通消费主题指数、中证港股通央企红利指数、中证港股通科技指数。

8  基金市场重要资讯

8.1 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》

为落实2024年9月26日中央政治局会议“稳步推进公募基金改革”决策部署，中国证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。要点如下：

1.对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

2.引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。

3.基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%。

4.对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%。

5.对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。

6.实施股票交易型开放式指数基金（英文简称ETF）快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。

7.合理约束单个基金经理管理产品数量和规模，加强对管理规模较大的基金经理持股集中度的监测力度与风险提示。

8.强化基金产品业绩表现及管理费分档收取的信息揭示，综合展示产品中长期业绩、业绩比较基准对比、投资者盈亏情况、换手率、产品综合费率水平、管理人实际收取管理费等信息。

8.2 浦银安盛基金旗下多只公募基金修改业绩比较基准，为新规后首批

5月9日，浦银安盛基金发布公告称，旗下多只公募基金5月9日起变更业绩比较基准，根据基金的投资范围和投资比例选用相应的业绩比较基准，能够客观、合理地反映基金的风险收益特征。自5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》以来，该批基金是首批变更业绩比较基准的公募基金产品。

8.3 近期多只基金密集出手降费，债券型占多数

近期，又有基金密集出手降费。仅4月以来，便有超过20只基金官宣降费，其中以债券型产品居多，业内人士认为，2024年以来的基金降费是行业竞争加剧与监管双重作用的结果，是行业走向成熟的标志，能够有效降低基金持有人的投资成本，提升收益空间与投资获得感，不过，投资者应理性看待费率与业绩的平衡，在“低成本时代”优化资产配置策略。

9  附注及风险提示

9.1 附注

1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；

2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。

9.2 风险提示

本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。