5月12日，A股三大指数全线放量上攻，沪指剑指3400点，创业板指创三个月新高，两市成交额突破1.3万亿元，军工、科技板块掀起涨停潮。中美经贸联合声明发布后，外资加速回流，市场风险偏好持续升温。机构普遍认为，政策预期与基本面改善共振，A股结构性行情有望深化。

军工股引爆市场热情三大逻辑支撑板块狂飙

A股三大指数12日集体走强，沪指收涨0.82%站稳3360点，深成指与创业板指分别大涨1.72%和2.63%，两市超4100只个股上涨，近百股涨停。沪深两市成交额较前一日激增1164亿元，北向资金单日净买入超百亿元，创近一个月新高。

军工板块成为市场最耀眼的明星。航天航空、船舶制造板块领涨两市，中航成飞、航天南湖等20余只个股强势封板，军工ETF单日涨幅逼近6%。中证军工指数过去一周累计涨幅达5.82%，航天南湖等个股4个交易日暴涨75%。市场分析指出，军工股的爆发由双重逻辑支撑：政策层面近期多次强调国防科技现代化，推动智能化装备成为焦点;一季度行业基本面拐点初现，中船防务等企业净利润同比增幅超10倍，订单数据显著回暖。

与军工股形成呼应的是科技主线全面活跃。消费电子、机器人、通信设备板块集体走强，朝阳科技等个股涨停，券商板块盘中异动拉升，锦龙股份一度触及涨停。市场人士指出，成交额持续放大与板块轮动有序，反映出增量资金正在加速进场。

外资巨头转身做多摩根士丹利解码布局逻辑

国际资本对中国资产的配置策略正在发生微妙转变。摩根士丹利最新报告显示，美国对冲基金上周大幅增持中国股票，推动MSCI中国指数与沪深300指数分别上涨2.4%和1.9%。与之形成对比的是，外资在亚洲其他市场普遍减仓。

摩根士丹利指出，外资加仓A股的核心逻辑在于三重优势。估值层面，当前A股较全球主要市场存在12%的折价，银行、公用事业等板块股息率优势显著;政策层面，降准预期与中长期资金入市政策形成组合拳，为市场注入流动性信心;资产配置层面，A股与全球市场的低相关性使其成为分散风险的重要选择。晨光投资等机构已悄然提升中国资产配置比例，认为当前低估值与低持仓为战略布局窗口期。

值得关注的是，尽管外资回流趋势明显，但其对中国股票的配置仍较历史峰值低约30%。分析人士指出，外资回补仓位的空间仍然可观。

券商激辩后市路径科技与红利成攻守共识

面对放量突破的市场格局，国内头部券商对后市研判呈现“守正出奇”共识，科技成长与高股息资产成为配置主线。

多家机构旗帜鲜明看好科技赛道。中信证券强调，算力基建、AI应用等主题将持续获得资金追逐，一季报高景气行业仍是布局重点。银河证券则指出，军工、机器人等板块兼具政策红利与产业趋势，地缘因素与国产化进程可能催生超额收益。部分券商提醒，主题投资需警惕估值泡沫，应结合订单落地情况精选标的。

防御性配置策略同样获得推崇。申万宏源等机构建议关注家电、汽车等政策受益消费板块，以及股息率超5%的银行、煤炭龙头。对于市场潜在风险，机构普遍提示需警惕经济复苏节奏变化及海外货币政策反复，国泰君安特别指出，若半年报业绩未能兑现预期，部分高估值板块可能面临压力测试。