夯实法治基础 充分发挥债券市场融资功能
转自：债券
法治是中国式现代化的重要保障。法治建设在规范债券市场主体行为、优化市场环境、保护投资者权益、防范金融风险等方面具有重要作用。我国债券市场加强法治建设，为市场规范发展和稳健运行保驾护航，取得一定成效。新发展阶段对我国债券市场法治建设提出了新要求，需持续提高债券市场法治化水平，为推动债券市场高质量发展、支持实体经济回升向好提供有力支撑。
一方面，要规范债券一级市场行为，保障债券投资者权益。当前我国债券市场发行人信用风险暴露、信息披露不充分、结构化发债等风险问题及违规操作仍时有发生，影响债券投资者合法权益的实现，因此，有必要进一步提升债券发行规范化水平，更好防控金融风险、促进债市高质量发展。一是规范各类主体发行行为，防范债券市场信用风险。需要按照全面风险管理理念，引导发行人加强自身风险管理，加强对债券市场的风险监测，健全完善相关监管体系，补齐制度短板。二是完善债券市场信息披露规范体系，提高债券市场透明度。细化完善债券发行信息披露要求，压实发行人及专业机构信息披露职责，推动出台绿色债券、社会责任债券等新兴领域的信息披露制度，推动债券市场信息披露规范化发展。三是强化非市场化发行监管。进一步加大对结构化发债等违规行为的监管力度，细化责任承担机制，维护债券市场公平公正的交易机制。
另一方面，要规制债券交易行为，维护二级市场稳定。价格操纵、利益输送、出借账户等违规行为易扰乱市场秩序，并给市场稳定运行埋下隐患，因此，有必要持续净化债券交易环境。一是加强债券交易主体内控制度建设，明确债券市场参与主体内部各条线风险隔离的监管要求，加强交易主体自身合规性审查与风险控制，发挥识别违规交易的“第一道防线”功能。二是落实监管执法“长牙带刺”，持续优化完善债券交易风险预警机制、风险监测指标和评估模型，增强债券交易行为风险分析的全面性、前瞻性、穿透性，推动风险早识别、早预警、早暴露、早处置，更好应对债券交易违规行为隐蔽化、复杂化的新挑战。三是持续开展债券市场监测，强化账户穿透机制，提高数字监管能力，重点对关联交易、异常价格偏离等行为开展监测。
我国债券市场是实体经济融资和宏观政策传导的重要渠道，持续深入推进债券市场法治建设，完善债券市场基础制度体系，夯实市场稳定发展的制度基础，积极营造崇法守信的市场生态，推动债券市场高质量发展迈上新台阶。
（作者：钟言，本文原载《债券》2025年4月刊）
编辑：王菁
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