在资本市场的风云变幻中，一家 A 股百亿市值的黄金巨头却做出了令人瞩目的决定——主动退市。这家曾经在黄金领域熠熠生辉的企业，凭借其雄厚的实力和广泛的市场份额，曾坐拥百亿市值的辉煌。然而，如今它却选择了主动退市的道路，这背后或许隐藏着诸多复杂的考量。或许是为了更好地进行战略调整，或许是对未来发展路径的重新规划。无论原因如何，这一决定都无疑将在 A 股市场掀起一阵波澜，引发各界对于企业发展战略和资本市场规则的深入思考。

2025年第一家宣布拟主动退市的A股上市公司诞生。

3月21日晚间，玉龙股份（601028）公告称，由于经营状况不佳、现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，拟主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

公告称，本议案尚需提交公司股东大会审议。股东大会审议通过后，本次终止上市尚需获得上海证券交易所的同意。

玉龙股份表示，为保护投资者的利益，该公司本次终止上市方案设置异议股东及其他股东保护机制，由玉龙股份控股股东济高资本向除济高资本以外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权(限售或存在权利限制的股份等情形除外)。

本次现金选择权的股权登记日拟定为4月16日，行权价格为13.20元/股，高于停牌前收盘价13.04元/股。截至3月18日停牌，玉龙股份市值为102.11亿元。

同日，玉龙股份还发布公告称，公司因多起诉讼、仲裁纠纷，导致核心资产被冻结，公司债务风险加剧，公司整体运营停滞，现金流紧缺，基本不具备自我造血能力，存在无法持续经营的风险。

其中，因玉龙股份到期未付合作方琴澳联创（珠海）发展有限公司及大横琴（珠海）商贸有限公司货款及违约金约4.95亿元，上述合作方提起仲裁，冻结了该公司银行存款83.9万元，并冻结公司对外享有的债权约4.3亿元。

山东玉龙黄金股份有限公司成立于1999年，控股股东为济高（济南）资本投资有限公司，主要从事黄金贵金属矿产和新能源新材料矿产采选等业务，目前拥有境内外全资、参控股子公司10余家。

2024年前三季度，玉龙股份营收为13亿元，同比下降约20%；归母净利润2.88亿元，同比下降21%；经营活动产生的现金流量净额为-22.71亿元。

该公司表示，现金流量净额大幅减少，主要是压减大宗贸易业务和回款减少所致。

从业务来看，2023年年报显示，玉龙股份的业务涉及黄金采选和大宗贸易两大行业。其中，黄金采选营收占到总营收的52%，毛利率为52.70%;大宗贸易营收占比为48%，毛利率为27.81%。

从回款来看，截至去年9月底，该公司应收账款达到35.65亿元，应付账款为6.58亿元。

玉龙股份近期发布公告称，公司2023年1月1日至2024年 9月30日期间存在766万元税款逾期未缴纳，国家税务总局济南高新技术产业开发区税务局对其开展了约谈警示。

面对资金严重不足的现状，为满足日常生产经营及发展需要，去年12月，玉龙股份曾向济南高新盛和发展有限公司借款1亿元，借款年利率达5.5%。

得益于近两年的黄金价格上涨，目前玉龙股份的黄金采选业务发展较好。2024年前三季度，该公司黄金采选业务实现营业收入11.85亿元，较去年同期增长24.20%；实现净利润 4.75亿元，较去年同期增长55.45%。