2024年12月18日，美联储宣布降息25个基点，美元、美债等资产再次应声走高，国内投资者的视线也再次转向美国资产。事实上如果我们把视野扩大到全球，会发现不止美国，德国、英国、日本的权益市场今年都有亮眼的表现。而当视角转换到时间轴中，我们也可以发现不少海外市场都走出持续性较好的上涨态势，而相关度不高的资产表现也让海外资产在A股表现相对弱势时成为国内投资者的首选。不少投资者甚至将海外低波动资产作为自己投资组合中的常备选项，“资金出海”已成为投资者财富管理中必不可少的一个构成。

图片来源：开源证券金融产品总部，数据来源：Wind，数据区间：2019.01.01-2024.12.18，指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

对于投资者而言，选择什么样的海外资产投资、如何投资都有一定的门槛，同时根据中国人民银行的规定，居民每年兑换外汇也有一定的额度限制，在有限的空间内作出符合自身财富管理需求的海外资产投资也成为了必修课题，本期就让我们共同解锁常见的海外资产投资工具。

外汇投资

投资者可以直接通过有对私结、售外汇业务资质的商业银行买入各类外汇，这也是目前投资者参与海外资产最为直截了当的方式。购入外汇后投资者可选择持有，在汇率有波动时择机卖出赚取差价；此外，也可以选择继续存储赚取利息收入。

尽管外汇投资较为便捷，但却受到《个人外汇管理办法》等条例的要求，每人每年仅可购入5万美元或等值的外汇，有一定额度限制，因此目前大多数投资者主要在实际使用时兑换外汇，较少作为投资手段。

挂钩境外资产的结构性存款

一般而言，投资者可以以人民币购买国内外资银行发行的的结构性存款，外资行公司内部通过境外分行搭建收益互换，并去投资具体的海外资产；投资收益扣除境外融资利息后，会以境内存款利息的形式返还给投资者，该类结构性存款的期限通常为一年以内，暂不受额度限制。

这一类结构性存款由于主要面向风险偏好较低、对波动较为敏感的投资者，因此选择的挂钩资产通常以债券等固定收益类为主，较少有权益或商品类的多种选择。

跨境总收益互换（跨境TRS）

与结构性存款类似，跨境TRS通常也会选择某一类境外资产作为挂钩标的，针对其收益与固定利率进行现金流的交换。但不同的是，投资者可以通过外资银行及证券公司参与，投资者一般需要符合机构的准入要求，跨境TRS同样暂无额度限制。

相比较结构性存款，跨境TRS参与的路径相对更多，可以选择的挂钩资产也更加多元。

境外保险

国内投资者可以通过投资以外币结算的境外保险实现海外资产的投资，如近年越来越普遍的香港保险、美国保险等。境外保险由于历史更为悠久，整体设计更加市场化，可以实现不同币种间的切换，同时能够满足投资者教育、养老、医疗等不同场景需求。

但境外保险投资通常需要投资者本人现场购买，且需要对应币种的结算银行卡，在投资便利度上有一定弱势。此外，境外保险资金投向的资产类型、区域分布等透明度较低，对于投资者而言较难清楚了解投资的构成。

沪港通、深港通

拥有证券账户的投资者开通沪港通及深港通权限后，可直接投资在香港上市的海外企业，就便利度及资产选择的广泛性而言较强，且不受外汇额度限制。但对于个人投资者而言，受时间投入、知识领域等等限制，通常只能专注于3-5个企业的深度投资，一方面难以实现投资的分散，另一方面全市场港股通每日有总额限制，投资者仍需要在限制规模内进行交易。

QDII基金

即“合格境内机构投资者”。不同的资产管理机构均可申请获得QDII资质，获得后需向外管局申请外汇额度，各家机构仅可在获批的额度内进行海外投资。

国内投资者可以通过参与包括 QDII基金、理财、资管计划、信托及保险资管计划等多种产品形式配置各类海外资产，除常见的各国股票、债券外，QDII基金也可投向原油、黄金、房地产、外汇等另类资产，公募QDII基金不需要投资者开通额外权限或符合额外条件。而除了公募基金外，高净值投资者也可以通过私募类QDII进行定制，进行更加贴合自身投资需求的海外资产组合。

事实上仅观察公募基金领域，我们就可以看到投资者对于QDII便利性的认可。自2020年开始，公募QDII基金数量及规模都开始了指数化的增长，截至2024年9月，公募QDII基金规模已超6000亿元，涵盖美国、日本、越南、英国、德国、印度等各类主流市场资产。

我们总结了目前全市场投向不同地区、不同资产种类（不含港股）且规模排名前十的公募QDII基金，可以看到的是，在指数化投资浪潮推进的当下，交易便利、投资透明的ETF更受投资者青睐，此外在全球各类资产中，美国作为全球最为活跃的资本市场之一，也最为吸引国内投资者的注意力，因此我们也做了独立的整理。

主要投向美股的QDII公募基金

数据来源：wind，金融产品总部，数据截至2024.12.31，产品过往业绩不代表未来表现，投资者作出投资决策之前，应仔细阅读有关产品合同、说明书、风险揭示、产品资料概要（如有）等文件，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身情况，谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金有风险、投资需谨慎。

主要投向债券类资产的QDII公募基金

wind，金融产品总部，数据截至2024.12.31，产品过往业绩不代表未来表现，投资者作出投资决策之前，应仔细阅读有关产品合同、说明书、风险揭示、产品资料概要（如有）等文件，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身情况，谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金有风险、投资需谨慎。

主要投向商品类资产的QDII公募基金

wind，金融产品总部，数据截至2024.12.31，产品过往业绩不代表未来表现，投资者作出投资决策之前，应仔细阅读有关产品合同、说明书、风险揭示、产品资料概要（如有）等文件，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身情况，谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金有风险、投资需谨慎。

主要投向全球其他资本市场的QDII公募基金

wind，金融产品总部，数据截至2024.12.31，产品过往业绩不代表未来表现，投资者作出投资决策之前，应仔细阅读有关产品合同、说明书、风险揭示、产品资料概要（如有）等文件，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身情况，谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金有风险、投资需谨慎。

综合来看，在逆全球化实质推进、全球地缘冲突不断加剧的背景下，国内利率快速下行，正式进入低利率时代，通过海外资产配置分散组合风险、增厚投资收益已经逐渐变为每个投资者的必修课。