来源：投资家

作者 | 枫叶  

哪吒汽车，要“起死回生”了？

员工欠薪、工厂停摆、供应商与经销商上门要债、APP断网车主售后无门等问题不断，八年烧光300亿的哪吒汽车迎来至暗时刻。

艰难熬过了2024，哪吒汽车2025的表现更像是“死刑”宣判。

“我命由我不由天！”

哪吒汽车虽然和《哪吒2》有着不愉快的过去，但目前的哪吒汽车急需哪吒的精神——“莲藕重生”。

刚刚，哪吒汽车突然有钱了，将偿还供应商4900万元货款。这是一个重大信号，哪吒汽车可能“有救”了！

不过在百年大变局面前，新能源车企宛如逆水行舟，不进则退。哪吒汽车2025年以来就没有公布过销量，不管是卖的少还是没卖出去，在“生存危机”面前都算是小事。

那么，累计融资超200亿、曾斩获造车新势力车企销冠的哪吒汽车，为何会陷入生死危局？又能否真的起死回生呢？

01

A股公司一则公告，近期“倒闭”风波不断的哪吒汽车或许迎来了新的转机。

近日，专注于机器人产业的埃夫特披露称，经法院主持调解及确认，公司与合众新能源宜春分公司（下称“宜春合众”）、合众新能源（哪吒汽车的母公司）就剩余合同款项支付的相关事宜达成合意。

宜春合众、合众新能源同意自今年6月至11月（共计6个月），于每月30日之前向埃夫特支付约819.18万元，埃夫特自愿放弃其他诉讼请求。

4915.09万元对新势力车企来说，并不算多，但对于被“倒闭”传闻缠身的哪吒汽车来说，无疑是一笔不小的负担。

虱子多了不怕痒，债多了反而不愁！

对陷入经营困境的哪吒汽车来说，这4900多万是可以不着急还的。就像一个欠你钱多年的朋友，突然联系你表示下个月开始要陆续还你钱了，钱不够也好轮到你也罢，这终究是一个好的信号。

哪吒汽车也许是一样的，真的找到了一批资金来缓解来自各方的压力，毕竟若没有把握的话，近5000万设备款的逾期利息和最后强制执行的费用，是要远远高于分期支付本身的。

不过，如果只有这些，那远远还不够。因为哪吒汽车前面挖的坑，实在是太大了！

因经营困境，哪吒汽车自去年10月开始，开始被曝出大规模裁员、降薪、拖欠供应商货款、停工停产等负面消息。

今年3月19日，哪吒汽车组织了一场以“化债”为目的的供应商大会，后续与国内134家核心供应商达成总计超20亿元的债转股协议。

五一期间，哪吒汽车APP和官网再次遭遇故障，此后又恢复正常。据说是因为“流量欠费，假期无人看管造成的。”

种种迹象表明，哪吒汽车还没有“死”去，正在向“复苏”努力，就是留给哪吒的时间不多了。

02

哪吒汽车虽不是第一批造车新势力，但也算是没错过国产新能源车这波“红利洪流”。

早在2014年，哪吒汽车母公司合众新能源就成立了，2018年哪吒汽车应运而生，第二年现象级动画《哪吒之魔童降世》上映，是命运的巧合还是人为的凑巧，目前来说都已不重要，两者都曾将哪吒精神展现的淋漓尽致，“活”出了各自的炫彩。

2022年，哪吒汽车以全年15.2万辆的销量登顶新势力冠军，还是首个年销量突破15万辆的新势力品牌。

2023年，意气风发的哪吒汽车为自己定下了25万辆的年销售目标，结果却惨不忍睹，销量大幅减少才12.75万辆，同比下降16.16%，掉出新势力销量榜前五。

更是成了2023年唯一一个全年目标完成率仅50%的，且交付量同比下滑的造车新势力！

2024年，哪吒汽车年销量再次滑铁卢，国内销量仅64549辆，同比下滑49.37%。11月仅售出1500辆，12月销量更是同比下滑88.89%，只有237辆，创下历史新低。据说2025年1月，哪吒汽车销量才百辆出头，陷入了“经营越差销量越差”的恶性循环。

众所周知，造车是一门极其耗钱的生意，好像从创立开始，哪吒汽车的资金困境就一直存在。

2021年到2023年期间，哪吒汽车分别实现营收50.87亿元、131.50亿元和135.5亿元，哪吒汽车营收年复合增长率达63.2%，经营现金流却持续为负，对应的净利润分别为亏损48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元。

也就是说，三年间，哪吒汽车累计亏损超183亿元。

哪怕是在哪吒汽车登顶新势力榜首的2022年，依然未能缓解亏损的速度。并不是说哪吒汽车没有人看好，其实哪吒融到的资金也跟不上它的消耗。

03

招股书显示，从2017年10月到2024年6月，哪吒共进行了10轮融资，总额达到228.44亿元。此外，2024年4月15日，合众新能源宣布获得总额不少于50亿元的投资支持，以期尽快实现IPO。2025年3月22日，哪吒汽车宣布与泰国专业汽车金融机构NLTH达成战略合作，获得100亿泰铢（约合21.5亿元）授信支持。

以此计算，哪吒过去8年获得的融资差不多近300亿元，结果却是债务不断。

招股书显示，2023年，公司经营活动现金流出43.5亿元。截至2023年底，公司现金及现金等价物为28.37亿元；2024年4月30日，公司现金及现金等价物4.03亿元，流动负债超出流动资产约18亿元。

不得不说，造车向来是个“烧钱”的活。截至今年年初，一众造车新势力里完成年度扭亏的也只有理想，今年也许会多一个问界，零跑和小鹏还有待观察。

但哪吒的不同点在于，没有上市成功的它，不仅现在亏，未来可能继续会亏。

去年6月，合众新能源汽车股份有限公司向港交所提交了IPO申请。彼时外界普遍认为，在现金储备告急之下，哪吒需要通过上市缓解燃眉之急，拿到更多融资也有利于哪吒进一步向海外扩张。

但在此后的6个月IPO批准有效期里，哪吒上市的消息归于沉寂，再无任何进展流出。

相反，从去年10月开始，哪吒裁员、降薪、停工等负面新闻频频曝出，接连陷入拖欠员工工资及供应商款项、门店收缩、配件缺货、维修断网等风波。

04

去年10月中旬，有认证为“哪吒汽车员工”的网友在第三方平台称，“哪吒汽车已经发不出工资，并且欠了供应商很多钱”，其还奉劝“大家买哪吒汽车谨慎”。去年11月初，媒体又曝出哪吒汽车启动大比例裁员。

去年12月，哪吒汽车创始人、董事长方运舟发布内部信，坦言哪吒汽车遭遇危机时刻，公司在战略、组织、管理体系上暴露出一系列问题，发展遭遇震荡。

今年以来，供应商“围攻”、直营店关门等消息屡见报端。

3月25日，哪吒汽车与国内134家核心供应商达成超过20亿元的债转股协议，为复工复产做准备。

5月初，多位哪吒车主在社交平台发布消息称，从5月2日开始，他们都遇到了哪吒汽车App断网、哪吒汽车官网无法访问的情况。

前不久，合众新能源新增三则欠税公告，欠税总金额为215万余元。

据统计，哪吒汽车母公司合众汽车，已累计被法院冻结股权的记录达到30条。

哪吒汽车创始人、CEO方运舟，本人也因企业未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，被限制高消费。

优胜劣汰，时也命也。在国产新能源车蓬勃发展的今天，跟不上的车企都逐渐消失在了赛道上，这既是车企折戟被淘汰使然，更是行业壮大的必然。

其实，从去年十月份撑到现在，哪吒汽车其实已经很不容易了，据说老板把自己所有的东西都抵押进去了，撑不住了。现在没有产、没有销，你就没有现金流，只有资金消耗，而公司本身就没资金。

着实没想到，昔日新势力“黑马”竟惨象至此！

“血海”竞争之中，高合之后，下一家被淘汰的新能源车企怕是不远了。