昨日巴基斯坦股市刚熔断，巴基斯坦KSE30指数大跌7%，为2008年以来的最大跌幅。

冲突仍未停止，最新消息显示印巴边境紧张局势骤然升级。

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印巴局势继续升级

当地时间10日，巴基斯坦正式启动代号为“铜墙铁壁”的军事行动，对印度发动网络攻击，致使印度约70%电网瘫痪。

对于两个拥有核武器的国家而言，起冲突总归不是好事，这一突然升级的冲突引发了全球关注，并呼吁双方保持克制。

最新消息称，在冲突不断升级的情况下，印度和巴基斯坦之间进行首次通话，巴基斯坦寻求与印度会面。

巴基斯坦外交部长表示：如果印度就此止步，那么“我们将考虑就此停止（相关行动）”。

刚刚，印度军方最新回应称，所有敌对行动都得到了有效反击和相应的回应。印度武装部队重申，印方不会升级冲突。

受印巴局势升级，近日，国防军工、航天航空、大飞机方向表现活跃，军工板块走出强势五连阳的行情，累计涨幅超7%，周五高位回调2%。

从军工行业ETF的资金流情况来看，国泰军工ETF、军工ETF易方达本周分别净流入8300万、2400万。

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空头又危险了？

中美经贸会谈在即，投资者谨慎观望，隔夜美股高开后收跌，黄金终结两连跌后重拾涨势，美元指数一度跌超0.5%后企稳于100上方。

而过去四周美股的强势的反弹，让华尔街出现分歧。

根据AAII调查，投资者连续11周看空市场，创下有史以来最长连续看空记录。

投资者不仅口头上看空，更是身体力行做空。

德意志银行AG的数据显示，四月份股票仓位暴跌至近2020年以来的最低水平。美国银行数据显示，在过去四周中，美国股票基金被净赎回约248亿美元，为两年来最多。

在货币市场，美元被竞相抛售。

周五最新数据显示，投机者对美元的净空头仓位已达到自2020年底以来的最高水平。

形成鲜明对比的是，投机者将日元多头仓位推至历史新高。

这种极端悲观情绪却出乎意料促成一场波澜壮阔的强势反弹。

目前美股已经完全收复“对等关税”以来的失地、美元重拾涨势、“恐慌指数”VIX连续下滑，4月10日以来回调30%，比特币低位飙涨超30%，重返10万美元关口……

这一切似乎都表明市场的风险偏好重新回归了。

有观点认为，面对历史天量的美元空头仓位，投资者需警惕，若贸易谈判再传来好消息，美元可能出现大幅反弹，届时空头不得不被迫重新买入，将进一步推动美元的反弹。

然而问题的关键是，贸易谈判的好消息要传来，有多大希望？

因为英美双方的协议算是最简单易谈，按英国和美国各自统计机构的数据，双方的货物贸易基本都是顺差。

高盛外汇策略师Isabella Rosenberg认为：英美协议意味着10%基线是不可协商的，这表明未来存在重大障碍，尤其是与日本等互惠贸易更重要的国家。

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本周迎来多项重磅政策

本周国内也迎来多项重磅政策，尤其是降息降准一揽子金融政策出炉的当天，长端利率居然反常上涨，这要如何理解？

有市场人士认为，降息长期利率却上涨的反常现象意味着投资曲线正在修复，经济基本面在好转。

通俗来理解，投资曲线弹性说的就是市场对利率变化的敏感性，降息却带动长端利率走高意味着：

市场认可现在投资会带来回报，也即未来降息可能重新有效刺激投资和内需。

去年央行出手打击国债疯狂炒债的理由就是：“后续市场利率上行将会导致金融机构债务价值缩水。”

当时想破脑袋也想不明白，降息大背景下，长债利率怎么走高？

如今发生的事实就是，降息降准当天，长债利率应声上涨，说明短期政策刺激有效传导到长期投资的迹象，降息可能重新有效刺激投资和内需。

更值得关注的一点是，央行一季度货币政策执行报告里面的表述已经出现了根本性的变化。

报告有多篇专栏从不同角度体现出宏观政策思路的转变，明确指出提振消费是当前扩内需稳增长的关键点；对比中美日政府债务情况，中国政府债务扩张仍有可持续性；促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。

股市作为政策愈发重视的关键一环，后续也将在提振内需持续带来影响。

股票ETF本周净流出134.67亿元，科技含量较高的ETF颇受资金青睐，尤其是跟踪科创50指数的ETF，本周成为“吸金”主力。

华夏科创50ETF、嘉实科创芯片ETF、南方中证1000ETF、国联安半导体ETF、易方达科创板50ETF本周分别净流入18.54亿元、9.61亿元、6.31亿元、5.82亿元、5.36亿元。 

降准降息后，政策利率的下行有望进一步会带动LPR、存款利率跟随下行，也即我们一直强调的一点，低利率的大背景下，权益资产的配置大概率是不容忽视的存在。

（转自：ETF进化论）