（转自：机构之家）

5月9日，方正证券（601901.SH）发布公告称，公司董事、执行委员会主任兼总裁何亚刚因到达退休年龄辞职，由公司执行委员会委员、副总裁姜志军接任总裁，并担任执行委员会主任。

何亚刚这位深耕方正证券长达34年的“老将”挥别舞台，接力棒交到了在财富管理领域浸淫多年的姜志军手中。这场换帅不仅是公司内部的新老交替，也折射出券业当前的转型脉络。

34载老将退休，任内净利润大幅波动

作为1992年即加入泰阳证券（2008年被方正证券吸收合并）的资深高管，何亚刚亲历了公司从地方券商成长为全国性综合券商的全过程。根据公司公告，自2015年正式出任总裁以来，何亚刚带领公司多次引领治理结构变革与战略转型。在官方公告的致敬措辞中，董事会高度评价了何亚刚三十余载的躬耕与贡献，称其“入司于微时，展志于茂林”。

图片人物系 何亚刚

从最新业绩来看，2024年，方正证券实现营业收入77.18亿元，同比增长8.42%；归属于上市公司股东的净利润22.07亿元，同比增长2.55%。

营收净利双双增长的背后，公司业务结构和盈利质量呈现出一些新特征：一方面，财富管理继续巩固“大粮仓”地位。全年财富管理业务收入达到56.64亿元，同比增长12.84%。证券经纪业务实现收入42.78亿元，同比增长24.22%。其中代理买卖证券收入39.04亿元，同比增长34.96%；交易单元席位租赁收入1.90亿元，同比减少36.96%；代销金融产品业务收入1.84亿元，同比减少26.43%。

与此同时，方正证券近年来在交易与投资板块发力显著，成为带动利润弹性的关键引擎。2024年，方正证券投资与交易业务实现收入24.96亿元，同比激增127.88%。业绩飙升的背后，一方面得益于市场行情回暖带动自营投资收益显著改善，另一方面也反映出公司在交易体系建设上的阶段性突破，其已初步形成涵盖“固收+权益、方向+中性、量化+人工”的多策略融合生态，不仅提升了对不同市场环境的适应能力，也增强了风险对冲与收益获取的双重韧性，为整体业绩注入更多稳定性。

然而，在何亚刚执掌下的方正证券，远未到可以高枕无忧的阶段。转型推进的过程中阵痛与挑战并存，其中最为引人关注的，莫过于投行业务的低迷。2024年方正证券投行板块营收竟出现-3.70亿元的负营收，较2023年同比下滑270%，而营业亏损更是达到了5.93亿元。

造成投行业务出现极端负收入的直接原因，是该板块录得高达5.84亿元的公允价值变动损失。然而，即便剔除这一非经常性因素，业务基本面依旧疲弱。2024年，该板块实现手续费及佣金净收入仅为1.59亿元，较2023年的1.79亿元下滑11%。分项来看，债券承销业务表现尚可，全年完成各类债券承销规模310亿元，其中公司债承销133亿元，同比增长约30%。由此带来的债券承销收入达1.37亿元，同比提升34.31%。然而股权融资项目储备和产出相对有限，当年IPO仅有1单过会待注册，新三板挂牌3单。

同样值得关注的是资管业务的波折。2024年公司资产管理业务收入仅1.34亿元，同比骤降82.18%，同样是由于公允价值变动损失5.27亿元所致。该板块手续费及佣金净收入5.40亿元相较2023年的4.67亿元，同比增加15.69%。

纵观何亚刚近十年执掌方正证券的业绩表现，2015年牛市高点时，方正证券归母净利润达到40.64亿元，彼时多受益于行业红利。随着市场步入调整周期，公司盈利能力迅速萎缩，2018年降至6.61亿元，表现不容乐观。

从2019年开始，方正证券业绩有所回升，但2022年至2024年间增速缓慢，在21、22亿元附近波动，较2015年高点仍相去甚远。

财富管理“老将”接棒，管理团队维持新老搭配

接替何亚刚出任总裁的姜志军，是一位在方正证券深耕多年的“老方正人”。其职业轨迹覆盖公司多个核心职能部门，先后担任机构管理部、法律合规部、运营管理部、经纪业务管理部等重要部门的负责人，后又历任助理总裁、北京分公司总经理等职。自2016年7月起，他升任副总裁，长期分管公司财富管理板块，是该业务转型的主要推动者之一。

图片人物系 姜志军

从年龄和资历来看，现年57岁的姜志军在公司高管层中属于非常资深的一代。相比之下，同样资深的60岁的副总裁徐子兵虽有投行业务背景，曾任方正承销保荐董事长，但年龄已临近退休。58岁的孙斌则主要分管合规与风控，职责相对独立。在现有管理团队中，副总裁吴珂（47岁）、熊郁柳（44岁）、崔肖（49岁）等人则代表着方正证券“年轻一代”的管理力量。此次选择姜志军接任总裁，或反映出公司在当前阶段更倾向由经验丰富的高管掌舵，形成“新老结合”的管理梯队布局。

更为关键的是，姜志军出身公司体系内部，其对方正证券的业务架构、组织文化和战略路径具备高度熟悉度。这种接班安排，有助于保证战略方向的稳定延续，避免因高层更替带来路径偏移。尤其当前正值方正证券“三年战略”收官之年，2025年被视为实现“打造财富管理特色鲜明、高质量发展的大型综合券商”目标的关键期。在这一战略主轴下，财富管理被明确为公司未来发展的核心支柱，而这正是姜志军长期深耕的领域。此番“扶正”，不仅延续了原有改革思路，也增强了组织内部对未来发展路径的确定感。