经历了2024年业绩增长压力后，重庆啤酒2025年一季度实现销量88.35万千升、营收43.55亿元的稳健开局。日前，重庆啤酒总裁李志刚在接受中国证券报记者采访时表示，面对行业调整周期，公司通过产品结构优化、渠道革新、品牌组合等多重策略抵御风险。一方面，加速推出创新产品，拓展高端化边界；另一方面，加码非现饮渠道布局，提升罐装产品销量占比，借力新零售平台拓宽销售场景。2024年国际品牌增长优于本土品牌，但占营收七成的本土品牌2025年将通过产品结构优化来稳固基本盘。公司当前库存健康，夏季消费旺季临近，若市场表现良好，全年业绩修复值得期待。

产品结构优化升级

重庆啤酒2025年第一季度报告显示，2025年一季度，公司实现啤酒销量88.35万千升，同比增长1.93％；实现营业收入43.55亿元，同比增长1.46％；实现归母净利润4.73亿元，同比增长4.59％；实现扣非归母净利润4.67亿元，同比增长4.74％。

2024年，重庆啤酒业绩整体承压，营收净利双降，近年来强势拉升重庆啤酒业绩的高档啤酒产品也出现销售收入的负增长。在2024年同期高基数基础上，2025年一季度重庆啤酒实现稳健开局，增强了公司管理层穿越行业周期、提升品牌竞争力的信心。

重庆啤酒总裁李志刚表示，一季度啤酒产品销量提升，叠加成本端优化，带动了业绩稳健增长。2025年公司大部分原材料已经提前进行采购和锁定，成本端总体稳定。“全年业绩表现重点看春节和夏季的销售情况，若今年夏季市场表现良好，我们对2025年业绩修复将保持乐观预期。”李志刚说。

今年重庆啤酒加快了新品推出的步伐。记者梳理发现，一季度重庆啤酒已有6个品牌推出10余款新品，包括“嘉士伯醇滑5°”“乌苏啤酒天山原酿”“重庆精酿全麦啤酒1L”等，创下同期新品数量之最。

这背后体现公司管理层对中高端产品结构优化的新认识。“尽管新产品占一季度营收比重不高，但这是公司升级产品结构的重要举措。”在李志刚看来，啤酒行业的高端化趋势仍在持续，伴随产品创新和消费者需求的碎片化、多元化，更多更新的产品会推广出来，各大酒厂也会更积极拓展产品边界。

渠道动态平衡

2024年，重庆啤酒高档啤酒（8元以上，含嘉士伯、乐堡、红乌苏、1664等品牌）销量占比实现提升，但销售收入85.92亿元，同比下降2.97%。现饮消费场景复苏乏力，是高档产品销售收入下滑的主要原因。

“受去年夏季天气影响，叠加消费需求震荡调整，高档产品在餐饮、夜场等现饮渠道销售承压。”李志刚坦言，公司加速开拓非现饮渠道并提升罐化率，来对冲现饮渠道增长乏力带来的风险。目前非现饮渠道增长较好，罐化率仍有较大提升空间。

2024年，重庆啤酒罐装产品销量占比提升至26%，比2023年提升了3.5个百分点。“近些年公司产品的罐化率水平快速增长，但是目前26%的罐装产品销量占比仍然不足。”李志刚认为，在成本端和销售端，易拉罐产品均有优势。罐装产品销量占比需提升至40%，才能与市场潜能相匹配。

线上销售也是拓展非现饮渠道的重要抓手。重庆啤酒表示，公司始终坚持EB2B与社区团购全国性平台同公司大城市计划深度结合，补充非强势区域覆盖。坚持O2O到家到店模式的全面发展。

“公司也乐于与即时零售平台探索更加深度的跨品类合作。”李志刚表示，但也要在重庆啤酒的强势市场做好新零售渠道和传统渠道的平衡。

如何进一步挖掘强势市场中现饮等传统渠道的增长空间？重庆啤酒加快布局饮料赛道。继2024年底在云南推出大理苍洱汽水后，重庆啤酒旗下天山鲜果庄园橙味汽水于今年4月在新疆、重庆等地上市。

“渠道覆盖率高，分销人员为餐饮等终端提供的服务好，公司在强势市场实现分销优势和服务优势相绑定，进一步助推饮料产品的销售。”李志刚表示，在非强势市场，饮料产品从零开始拓市场很难，公司还是会选择强势市场推广饮料产品。尽管目前饮料产品的营收占比很小，但如果把强势市场做起来，体量也很可观。

本土与国际品牌的双轨突围

作为嘉士伯集团的控股公司，重庆啤酒在“嘉速扬帆”战略下，抓地理重点，优化产品组合。一方面，持续保持在强势市场的利润增长，并通过大城市计划加快啤酒产品在增长型市场的覆盖。另一方面，推动高端产品增长，加速啤酒以外品类增长，以优化产品组合。

对于重庆啤酒而言，在不同区域市场实现最佳的产品组合，打好增强渠道覆盖和优化产品结构的组合拳，在2025年尤为重要。

2024年，重庆啤酒本土品牌实现营收88.62亿元，同比下降3.3%；国际品牌实现营收53.08亿元，同比增长0.58%。

占营收比重70%的本土品牌，可谓重庆啤酒的业绩基本盘。李志刚介绍，本土品牌在强势市场长期扎根，渠道“量大面广”，伴随现饮场景销售乏力，本土品牌的增长也承压。国际品牌在去年销售增长，主要原因是国际品牌可塑性强，在大城市推广中，向非现饮渠道转型更为便捷，产品和包装创新更为灵活。

谈及库存情况，李志刚表示，2025年开年公司产品库存即保持健康水平，目前库存仍在健康范围内，展望夏季旺季库存情况有望进一步优化。

来源：中国证券报·中证网