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华夏时报记者 何一华 李未来 北京报道

A股风电零部件企业通裕重工（300185.SZ）控制权再次发生变更。

5月6日晚间，通裕重工发布公告称，公司控股股东珠海港集团，及其控股股东珠海交控集团与国惠资本在广东省珠海市签署了《股份转让协议》《表决权委托协议》。

本次权益变动完成后，国惠资本将成为通裕重工第一大股东，通裕重工控股股东将由珠海港集团变更为国惠资本，实控人将由珠海市国资委变更为山东省国资委。不过这并不是公司首次易主，2020年下半年，通裕重工实控人由公司主要发起人司兴奎变为珠海市国资委。

《华夏时报》记者就公司控制权变更问题致电通裕重工董秘办，接听工作人员表示一切以公告为准。对于珠海市国资委接手以来公司业绩表现不佳的问题，该工作人员表示，主要是受到风电行业价格战的影响，风机价格下降导致零部件价格承压。

资本市场上，复牌首日，通裕重工股价收盘涨幅9.43%，股价收于2.67元，市值104亿元。

珠海国资委退出

本次控制权转让采取受让股份和表决权委托的双重设计。

公告显示，珠海港集团将持有的通裕重工604,032,700股股份（占公司总股本的15.50%）转让给国惠资本，转让价格为每股人民币2.22元，本次股份转让价款合计为人民币1,340,952,594元。相对于4月29日停牌前2.44元的收盘价，此次股份转让价格折价约9.02%。

同时，珠海港集团将其在《股份转让协议》项下转让股份交割后（指转让股份过户完成）所持有的公司全部股份188,394,890股（占公司总股本的4.83%）的表决权、提名和提案权、参会权（即统称“表决权”）不可撤销、排他且唯一地委托国惠资本行使。

本次权益变动后，珠海港集团控制表决权比例将由此前的20.33%降至0，国惠资本控制表决权比例将由此前的0变为20.33%。这也意味着，通裕重工实控人也由珠海市国资委变为山东省国资委。

在易主珠海市国资委之前，通裕重工的实际控制人为司兴奎。他也是通裕重工创始人，于2002年5月至2020年9月担任通裕重工董事长。2020年下半年，珠海港集团以受让股份以及接受表决权委托的形式获得公司的控制权。

需要指出的是，通裕重工本来就是山东企业，位于山东德州，2011年在深圳证券交易所上市。本次权益变动后，通裕重工控制权也再次回到山东的“怀抱”。

山东国资委入主

根据公告，国惠资本成立于2020年1月16日，是山东国惠投资控股集团有限公司（下称“国惠集团”）全资子公司，实际控制人为山东省国资委。

而国惠集团自身也正处在战略重组的进程中。根据山东省人民政府要求，国惠集团与山东发展投资控股集团有限公司（下称“山东发展”）正在筹划战略重组事宜，双方已于4月8日签署《山东国惠投资控股集团有限公司与山东发展投资控股集团有限公司之吸收合并协议》。

合并完成后，原山东发展注销，国惠集团作为合并后公司继续存续，国惠集团更名为“山东发展投资控股集团有限公司”。据悉，国惠集团的定位是服务绿色低碳高质量发展和支持山东省推进新型工业化的“两大平台”，主营业务涉及产业投资、资产管理、储能及动力电池等新兴战略产业。

此次国惠资本拿下通裕重工控制权，与国惠集团定位不无关系。

公开资料显示，通裕重工主业为大型锻件、铸件、结构件及硬质合金等功能材料的研发、制造及销售，是全球重要的风力发电机主轴生产基地、球墨铸铁管管模生产基地、中国大型铸锻件主要制造商之一，且在风电、船舶、核电等高端装备制造领域具有较强的核心竞争力。

对于通裕重工来说，交易完成后，公司将背靠实力更为雄厚的省级国有资本投资运营平台。据悉，除了通裕重工，国惠集团还持有鲁银投资、圣阳股份两家上市公司控制权，以及14户省属企业的部分股权和16户直属企业。

业绩表现不佳

对于本次交易对通裕重工的影响，公司在公告中表示，控制权拟变更事项不会对公司的正常生产经营造成不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

在珠海港集团接手通裕重工后，从2021年开始，公司业绩持续下滑。2021年到2024年，通裕重工净利润分别为2.85亿元、2.46亿元、2.04亿元和4137.60万元，分别同比下滑25.36%、13.57%、17.01%和79.73%；毛利率分别为17.45%、15.75%、17.28%和12.73%。

与此同时，通裕重工面临较重的债务压力。2025年一季报显示，公司账上货币资金12.38亿元，短期借款达到28.02亿元，一年内到期的非流动负债4.63亿元，短期偿债压力明显，此外公司还有长期借款12.69亿元。

为了偿还公司有息负债及补充流动资金，2月18日，通裕重工发布公告称，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币10亿元(含10亿元)的中期票据，期限不超过5年(含5年)。

对于近年来公司业绩情况，通裕重工表示，自2020年风电“抢装潮”后，2021年以来风电行业进入产能过剩、价格竞争愈发激烈的阶段。随着风电机组大型化、成本持续优化的发展趋势，风电整机及零部件环节的“内卷式”竞争更加严重，风电整机招标价连创新低，同时整机降价压力传导至上游零部件制造环节。

2025年一季度，公司业绩有所好转。报告期内，通裕重工录得营业收入14.15亿元，同比增长1.34%；归母净利润3886.85万元，同比增长270.31%。但是净利润增长与业绩回暖无关，主要系公司财务费用降低和应收账款坏账冲回所致，报告期内公司毛利率为13.44%，并无明显好转。

上述工作人员告诉《华夏时报》记者，每年年初风机厂商都会与零部件企业商谈全年产品的价格，从今年谈价情况来看，公司产品价格总体变化不大。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁