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事件：

公司发布2024年度及2025Q1财报，2024年公司实现营收257.31亿元，同增22.41%；实现归属于上市公司股东的净利润33.23亿元，同增498.11%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30.57亿元，同增2114.72%；2025Q1公司实现营收64.72亿元，同增14.68%；实现归母净利润8.66亿元，同增55.25%；实现扣非归母净利润8.48亿元，同增49.88%。

点评：

25Q1业绩表现亮眼，盈利能力持续提升

2024年公司半导体设计业务中，图像传感器解决方案业务实现营业收入191.90亿元，营收较上年增加23.52%，占主营业务收入的比例为74.76%；公司显示解决方案业务实现营业收入10.28亿元，营收较上年减少17.77%，占主营业务收入的比例为4.01%；公司模拟解决方案业务实现营业收入14.22亿元，营收较上年增加23.18%，占主营业务收入的比例5.54%。公司毛利率持续改善，24年公司主营业务毛利率29.36%，同比增加7.74pcts，其中，图像传感器解决方案业务实现毛利率34.52%，同比增加10.49pcts；2025Q1公司综合毛利率为31.03%，同比提升3.14pcts，环比提升2.05pcts。主要系公司抓住市场机遇，在汽车智能化渗透加速等因素的驱动下，实现了产品结构的优化，同时通过供应链梳理增效，有效提升了盈利水平。

汽车业务：深度受益智驾下沉，车载平台化布局或逐步进入兑现期

2024年，公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入实现约59.05亿元，同比增长29.85%，市场份额持续提升。汽车智能化，特别是高级驾驶辅助系统（ADAS）的加速渗透和向中低端车型的下沉，显著拉动了车载CIS的需求。单车搭载摄像头数量显著提升，同时像素规格也在持续升级，800万像素产品逐渐成为ADAS主流。公司凭借在汽车CIS领域近20年的深耕，产品矩阵丰富，其800万像素产品如OX08B40、OX08D10等性能优异，已成功导入国内外主流平台和车厂。除车载CIS外，公司深度布局CAN/LIN、LCOS、PMIC、Serdes等多类车载产品，24年公司车用模拟IC较23年同比增加37.03%，保持高速增长，随着公司车载平台产品逐步起量，单车价值量有望进一步提升，车载业务有望成为公司成长第二极，公司车载平台化布局或于近几年逐步进入兑现期。

手机业务：高端化战略显成效，营收或于26年重回正增长

2024年，公司手机CIS实现营收98.02亿元，同比增长26.01%。随着智能手机市场温和复苏，公司凭借在CIS领域的技术积累和产品布局，持续受益。特别是在高端市场，公司推出的OV50H等产品已广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄方案中，逐步替代海外竞争对手同类产品，市场份额显著提升。公司持续推进产品迭代，最新的OV50X产品拥有手机行业中的超高动态范围，可实现电影级视频拍摄，随着公司5000万像素系列产品的不断迭代，26年新品周期或驱动公司手机业务α增长。

新兴业务及其他：智能眼镜、机器人、运动相机等多领域深度布局，提供成长新动能

随着AI技术的发展，智能眼镜、机器人、运动相机等新兴市场潜力巨大。公司前瞻布局LCOS微显示技术和相关CIS产品（如用于眼球追踪的全局快门传感器OG0TC），有望深度受益于市场增长，公司和国内外众多头部大客户合作深入，25年随着大客户AI眼镜发布，公司可穿戴业务有望快速增长；同时，公司LCOS技术全球领先，随着AI眼镜产业趋势，有望开辟新的业绩增长点。

风险提示：下游需求不及预期风险；新产品研发或客户导入进度不及预期风险；行业竞争加剧风险。

发布日期：2025-05-06