来源：券商中国

今年前四个月收官，北交所市场异军突起，成为A股最亮眼的市场。

4月30日，北证50指数大涨近3%，年内涨幅超28%，成为今年涨幅最高的宽基指数。其中，基金重仓的第一大北交所个股锦波生物在盘中创下新高，年内股价翻倍；此外，基金重仓的苏轴股份、奥迪威、纳科诺尔等个股也在当天上涨超5%。

北交所的高歌猛进，不仅带动北交所基金水涨船高，也在全市场基金中迅速“破圈”。在政策支持、市场流动性提升、基本面改善等多重利好下，越来越多基金开始重视对北交所配置，并将其视为成长股投资的重要战场。

擒拿多只翻倍牛股

Wind数据显示，截至4月29日，多只北交所基金在今年收获不错的涨幅。其中，华夏北交所创新中小企业精选、中信建投北交所精选、万家北交所慧选分别排名前三，年内涨幅分别为54.8%、54.73%、44.72%。

具体来看，华夏北交所创新中小企业精选重仓了锦波生物、开特股份、路斯股份、民士达等多只个股，其中锦波生物、民士达年内涨幅分别为105.8%、120.15%，均股价翻倍，为基金贡献了丰厚的收益。

其中，重组胶原蛋白概念股锦波生物，是基金持仓市值最高的北交所个股，截至今年一季度末共有51只基金重仓，持股市值近15亿元；而国产芳纶纸龙头民士达在2024年首次实现归母净利润破亿，不仅是华夏北交所创新中小企业精选今年的新进重仓股，也是公募基金在今年一季度加仓最多的北交所个股之一。

再比如，万家北交所慧选重仓了锦波生物、一致魔芋、苏轴股份等，除了锦波生物股价翻倍外，一致魔芋、苏轴股份的年内股价涨幅也分别高达159.49%、77.78%。

值得一提的是，苏轴股份是万家北交所慧选非常“长情”的一只股票。从季报来看，该基金从2022年二季度就开始重仓苏轴股份，至今已经有近三年时间，其股价从最低点的5.5元一度上涨至今年2月底的55.7元，实现了三年十倍的涨幅。

整体来看，今年以来，北交所市场已经有15只个股翻倍，其中有一致魔芋、并行科技、锦波生物、民士达等多只基金重仓股。

“破圈”趋势凸显

值得一提的是，除了北交所基金外，近年来，越来越多基金经理抛开对北交所的“偏见”，逐渐增配北交所个股，这一曾经小众的市场正在快速“破圈”。

华源证券研报数据显示，截至2025年第一季度末，全市场共有72只公募基金前十大持仓名单中包含北交所公司，其中，北交所主题基金共30只，非北交所主题基金共42只，占比超过50%，全市场基金关注北交所市场的趋势愈发凸显。

从持仓来看，有十只以上基金重仓锦波生物、纳科诺尔、同力股份、贝特瑞、奥迪威、艾融软件、并行科技、连城数控、曙光数创、华岭股份和苏轴股份11家公司股份，其中重仓锦波生物公司的基金数量最多，为51只。

今年一季度，基金持续加码北交所个股，奥迪威、开特股份、民士达、并行科技、朗鸿科技、康农种业、瑞华技术、诺思兰德和通易航天9家公司获得基金增持超过100万股，截至一季度末，公募基金重仓北交所市值达67.43亿元。

比如，自2024年一季报起，同泰开泰混合便开始大比例配置北交所个股，截至今年一季度末，该基金前十大重仓股已经全部配置在北交所。基金经理王秀在一季报中表示，北交所在改革深化与流动性提升驱动下，成为资金关注焦点，专精特新“小巨人”企业因高成长属性和稀缺性持续获得配置，人工智能、高端装备、生物医药等领域的技术突破与商业化落地值得期待，北交所作为创新型中小企业聚集地，将深度受益于“专精特新”培育政策，市场规模与流动性有望持续提升，成为成长股投资的重要战场。

这一趋势背后，有政策和基本面的双重支持。近日，中国证监会官网披露了对十四届全国人大二次会议第5918号建议的答复，在对《关于强化北京国家金融管理中心的支持力度，建设北交所成为国际一流证券交易所的建议》的回复中，证监会提到，将优化投资者结构，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，引导公募基金加大在北交所投资，加大力度引入中长期资金，推动投融资两端平衡发展。

Wind数据显示，截至4月29日，265家北交所上市公司已经全部完成了2024年度报告披露工作，全年共实现营业收入约1808.45亿元，平均每家上市公司实现营业收入6.82亿元；225家上市公司归母净利润为正，盈利面约为84.91%。

重视估值和性价比

虽然北交所的投资价值逐渐被越来越多投资者认知，但具体到投资标的层面，多位基金经理仍然强调了对估值和性价比的重视。

万家北交所慧选的基金经理叶勇在季报中表示，受益于北交所整体行情，一季度本基金投资收益率较高，但是，在上涨过程中，从止盈角度考虑适当减持了部分涨幅过大，估值泡沫明显的个股，仓位更多集中在业绩稳定、低估值的行业龙头个股上。

展望后市，他表示自己仍然以电子设备、社服、食品饮料、农业、新能源、机械、汽车零部件、新材料等行业的细分市场龙头和专精特新龙头企业为主要配置方向，但他也提出，需要审慎预防北交所跟随整体主题成长风格调整的风险，由于北交所的风格属性，或将面临更加剧烈的估值波动，因此，加仓低估值配置有助于规避风险、锁定部分收益。

华夏北交所创新中小企业精选的基金经理顾鑫峰也在一季报中表示，考虑到2024年11月之后北交所在快速上涨之后有一轮系统性的回调，他整体降低了持仓的估值中枢，也就是减仓了高估值的前期涨幅过大的个股，同时增配了下跌过程中基本面趋势良好、估值合理偏低的个股，这里面包括不少北交所核心汽车零配件公司，核心优质食品饮料方面的公司。

“整体上，我们的持仓个股更加集中，方向上，我们把上涨后估值有一定泡沫的个股进行了减持，同时加仓了回调后估值已具有性价比的个股。”顾鑫峰表示。

具体到配置方向上，汇添富北交所创新精选的基金经理马翔等人表示，在主打“专精特新”的北交所市场重点布局三大投资主线：

一是科技创新主线，在 AI 人工智能、机器人、低空经济、智能终端等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；二是高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、新能源、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；三是新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。

责编：杨喻程