Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，嘉和美康发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.92亿元，同比下降14.85%；归母净利润为-2.56亿元，同比下降893.31%；扣非归母净利润为-2.61亿元，同比下降1126.89%；基本每股收益-1.86元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉和美康2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.92亿元，同比下降14.85%；净利润为-2.98亿元，同比下降3061.11%；经营活动净现金流为-6763.49万元，同比增长52.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.97%，-3.04%，-14.85%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降14.85%，低于行业均值1.01%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为37.13%，-37.53%，-893.31%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降893.31%，低于行业均值-144.64%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为37%，-33.74%，-1126.89%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-1.6亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.27%，营业收入同比增长-14.85%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动26.27%高于行业均值-51.51%，营业收入同比变动-14.85%低于行业均值1.01%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为96.98%，高于行业均值54.2%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为56.82%、65.4%、96.98%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.85%，经营活动净现金流同比增长52.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.23低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.38%，同比下降30.04%；净利率为-50.37%，同比下降3577.51%；净资产收益率（加权）为-15.16%，同比下降951.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.38%，同比大幅下降30.04%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.38%，低于行业均值47.23%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.68%，2.92%，-50.37%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-50.37%，低于行业均值-6.5%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.16%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.84%，2.34%，-15.16%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.16%，低于行业均值-3.25%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.13%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.88%，同比增长25.86%；流动比率为2.14，速动比率为1.55；总债务为3.2亿元，其中短期债务为3.2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.48，2.82，2.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.52、0.43，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6%、11.05%、21.05%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-1.4亿元、-0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降28.65%；存货周转率为0.68，同比增长9.87%；总资产周转率为0.23，同比下降14.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.15低于行业均值7.43，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.18，1.61，1.15，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.68低于行业均值36.05，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.12%、17.18%、23.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.29，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为77.19、46.54、30.8，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长499.19%。

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