鹰眼预警：白银有色营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，白银有色发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为867.87亿元，同比下降0.21%；归母净利润为8079.17万元，同比下降25.18%；扣非归母净利润为2.5亿元，同比增长42.75%；基本每股收益0.011元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.04元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对白银有色2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为867.87亿元，同比下降0.21%；净利润为8.1亿元，同比增长17.04%；经营活动净现金流为43.6亿元，同比增长75.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为867.9亿元，同比下降0.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 营业收入增速 | 21.52% | -0.98% | -0.21% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降0.21%，低于行业均值8.14%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 营业收入增速 | 21.52% | -0.98% | -0.21% |
| 营业收入增速行业均值 | 8.41% | 2.21% | 8.14% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降25.18%，低于行业均值30.5%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3330.92万 | 8306.44万 | 8079.17万 |
| 归母净利润增速 | -59.25% | 149.37% | -25.18% |
| 归母净利润增速行业均值 | 16.01% | 2.75% | 30.5% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.21%，净利润同比增长17.04%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 净利润（元） | 5.56亿 | 6.67亿 | 8.1亿 |
| 营业收入增速 | 21.52% | -0.98% | -0.21% |
| 净利润增速 | 18.71% | 20.05% | 17.04% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.21%，税金及附加同比变动18.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 营业收入增速 | 21.52% | -0.98% | -0.21% |
| 税金及附加增速 | -3.23% | -3.77% | 18.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.21%，经营活动净现金流同比增长75.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 16.88亿 | 24.79亿 | 43.6亿 |
| 营业收入增速 | 21.52% | -0.98% | -0.21% |
| 经营活动净现金流增速 | 13.94% | 46.86% | 75.89% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.61%，同比增长32.83%；净利率为0.93%，同比增长17.28%；净资产收益率（加权）为0.53%，同比下降26.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为4.96%、4.23%、5.61%，同比变动分别为13.97%、-14.7%、32.83%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.96% | 4.23% | 5.61% |
| 销售毛利率增速 | 13.97% | -14.7% | 32.83% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.61%，低于行业均值13.84%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.96% | 4.23% | 5.61% |
| 销售毛利率行业均值 | 13.77% | 13.04% | 13.84% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.12%、0.58%、-0.39%、0.61%，同比变动分别为-51.04%、126.34%、-773.65%、196.97%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.12% | 0.58% | -0.39% | 0.61% |
| 销售净利率增速 | -51.04% | 126.34% | -773.65% | 196.97% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.93%，低于行业均值2.05%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.63% | 0.77% | 0.93% |
| 销售净利率行业均值 | 5.21% | 4.01% | 2.05% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.23%增长至5.61%，存货周转率由去年同期5.7次下降至5.3次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.96% | 4.23% | 5.61% |
| 存货周转率（次） | 6.28 | 5.7 | 5.3 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.23%增长至5.61%，应收账款周转率由去年同期67.03次下降至61.34次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.96% | 4.23% | 5.61% |
| 应收账款周转率（次） | 92.01 | 67.03 | 61.34 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.53%，同比大幅下降26.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.23% | 0.55% | 0.53% |
| 净资产收益率增速 | -56.6% | 139.13% | -26.39% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.23% | 0.55% | 0.53% |
| 净资产收益率增速 | -56.6% | 139.13% | -26.39% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.53%，低于行业均值6.63%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.23% | 0.55% | 0.53% |
| 净资产收益率行业均值 | 13.36% | 7.81% | 6.63% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.23%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.1% | 0.24% | 0.23% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.61%，同比增长0.28%；流动比率为1.27，速动比率为0.61；总债务为198.25亿元，其中短期债务为136.27亿元，短期债务占总债务比为68.74%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.76%，63.3%，63.61%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 61.76% | 63.3% | 63.61% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.44、0.42、0.39，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.44 | 0.42 | 0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为107.67%高于行业均值73.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 179.9亿 | 199.31亿 | 198.25亿 |
| 净资产（元） | 178.43亿 | 176.03亿 | 184.12亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 73.05% | 73.05% | 73.05% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7亿元，较期初变动率为365.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.5亿 |
| 本期应付票据（元） | 6.98亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为39亿元，较期初变动率为142.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 16.11亿 |
| 本期其他应付款（元） | 39.04亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为61.34，同比下降8.5%；存货周转率为5.3，同比下降6.89%；总资产周转率为1.76，同比下降4.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为92.01，67.03，61.34，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 92.01 | 67.03 | 61.34 |
| 应收账款周转率增速 | 21.33% | -27.15% | -8.5% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.28，5.7，5.3，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 6.28 | 5.7 | 5.3 |
| 存货周转率增速 | 8.35% | -9.23% | -6.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.9，1.84，1.76，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.9 | 1.84 | 1.76 |
| 总资产周转率增速 | 21.31% | -3.41% | -4.19% |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长68.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 3121.28万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 5250.32万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.31%、0.34%、0.39%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.73亿 | 2.96亿 | 3.35亿 |
| 营业收入（元） | 878.35亿 | 869.71亿 | 867.87亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.31% | 0.34% | 0.39% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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