宁波德昌电机股份有限公司财报解读：营收增长21.33%，经营现金流净额却由正转负
宁波德昌电机股份有限公司2025年第一季度财报已发布，各项财务数据反映出公司在这一季度的经营状况。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供参考。
营收增长显著
营业收入增长21.33%
本季度，宁波德昌电机股份有限公司营业收入为1,000,469,829.44元，约10.00亿元，上年同期为824,559,684.09元，约8.25亿元，同比增长21.33%。这表明公司业务规模在扩大，市场拓展取得一定成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,000,469,829.44 | 824,559,684.09 | 21.33 |
利润指标有降有升
净利润下滑4.97%
归属于上市公司股东的净利润为81,048,766.01元，约0.81亿元，上年同期为85,290,883.51元，约0.85亿元，同比下降4.97%。虽然营收增长，但净利润却下滑，需关注成本及其他因素对利润的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 81,048,766.01 | 85,290,883.51 | -4.97 |
扣非净利润下降11.62%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为71,858,141.54元，约0.72亿元，上年同期为81,308,183.59元，约0.81亿元，同比减少11.62%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司核心业务盈利能力面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 71,858,141.54 | 81,308,183.59 | -11.62 |
基本每股收益微降4.35%
基本每股收益为0.22元/股，上年同期为0.23元/股，同比下降4.35%。这与净利润的下滑趋势一致，对股东收益产生一定影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.22 | 0.23 | -4.35 |
扣非每股收益或受核心业务影响
因未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润下降11.62%，推测扣非每股收益或也呈下降趋势，侧面反映核心业务对每股收益的支撑力减弱。
资产相关指标变动
应收账款规模扩大
应收账款为1,302,880,392.74元，约13.03亿元，上年同期为1,270,190,338.25元，约12.70亿元，有所增加。这可能是公司销售策略调整，赊销增加，虽利于营收，但也增加坏账风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 1,302,880,392.74 | 1,270,190,338.25 |
应收票据增长明显
应收票据为8,118,582.37元，上年同期为1,746,670.73元，增长幅度较大。需关注票据质量与回收风险，若票据到期无法兑付，将影响公司资金流。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 8,118,582.37 | 1,746,670.73 |
加权平均净资产收益率下降
加权平均净资产收益率为2.66%，上年同期为3.07%，减少0.41个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力有所减弱，需进一步提升资产运营效率。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.66 | 3.07 | 减少0.41个百分点 |
存货规模上升
存货为657,514,760.95元，约6.58亿元，上年同期为575,079,976.46元，约5.75亿元。存货增加可能因生产计划调整或产品销售不畅，过多存货会占用资金，增加仓储成本与跌价风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 657,514,760.95 | 575,079,976.46 |
费用情况分析
销售费用大幅增长
销售费用为6,303,163.28元，上年同期为2,395,233.90元，增长幅度较大。或因公司加大市场推广力度，虽对营收增长有促进，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,303,163.28 | 2,395,233.90 | 大幅增长 |
管理费用有所增加
管理费用为47,458,907.42元，上年同期为38,180,866.14元。公司运营规模扩大，管理成本相应增加，需优化管理流程，控制费用增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 管理费用 | 47,458,907.42 | 38,180,866.14 |
财务费用变动较小
财务费用为 - 14,372,621.60元，上年同期为 - 14,641,474.57元，变动较小。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，资金较为充裕。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | -14,372,621.60 | -14,641,474.57 |
研发费用增长显著
研发费用为37,309,766.67元，上年同期为27,451,329.24元，增长明显。公司重视研发投入，利于提升产品竞争力与创新能力，但需关注研发成果转化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 37,309,766.67 | 27,451,329.24 | 增长明显 |
现金流量状况
经营活动现金流量净额由正转负
经营活动产生的现金流量净额为 - 47,455,059.49元，上年同期为50,002,796.44元。主要因报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。经营现金流是公司造血能力关键指标，由正转负需警惕，可能影响公司短期偿债与运营资金周转。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -47,455,059.49 | 50,002,796.44 | 由正转负 |
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 - 12,598,301.13元，上年同期为201,146,647.27元。公司在投资方面支出较大，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，虽为长期发展布局，但短期内会消耗资金。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -12,598,301.13 | 201,146,647.27 |
筹资活动现金流量净额为正
筹资活动产生的现金流量净额为43,848,808.37元，上年同期为298,420,566.71元。公司通过筹资活动获取资金，如收到现金等，但相比上年同期大幅减少。需合理安排筹资规模与结构，降低财务风险。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 43,848,808.37 | 298,420,566.71 |
综合来看，宁波德昌电机股份有限公司2025年第一季度营收增长，但净利润、扣非净利润下滑，经营现金流由正转负等情况需引起投资者关注。公司应优化成本控制，提升核心业务盈利能力，加强现金流管理，以实现可持续发展。
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