深水海纳2024年报解读：净利润暴跌607.67%，经营现金流由正转负
深水海纳2025年4月发布的2024年年报显示，公司在报告期内面临诸多挑战，营业收入与净利润均出现大幅下滑，多项财务指标亮起红灯，值得投资者高度关注。
营收与利润：大幅滑坡
营业收入：下滑超两成
报告期内，深水海纳营业收入为371,827,179.12元，相较于2023年的472,419,620.92元，减少了100,592,441.8元，降幅达21.29%。从业务板块来看，优质供水工程建造收入从69,056,002.91元降至37,554,753.37元，下滑45.62%；工业污水处理工程建造收入更是从42,781,235.84元锐减至1,090,378.24元，降幅高达97.45%。这表明公司在工程项目方面的业务拓展严重受阻。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 371,827,179.12 | 472,419,620.92 | -21.29% |
| 优质供水 - 工程建造 | 37,554,753.37 | 69,056,002.91 | -45.62% |
| 工业污水处理 - 工程建造 | 1,090,378.24 | 42,781,235.84 | -97.45% |
净利润：巨亏且降幅惊人
归属于上市公司股东的净利润为 -247,161,227.36元，而2023年为 -34,926,079.96元，同比下降607.67%。这一巨额亏损主要源于宏观环境、行业波动及市场供需变化导致的订单获取与执行问题，以及资产减值损失和信用减值损失的大幅增加。2024年度计提的资产减值损失共计4,839.90万元，信用减值损失共计7,978.12万元。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -247,161,227.36 | -34,926,079.96 | -607.67% |
| 资产减值损失 | -4,839.90万 | -597.13万 | 710.53% |
| 信用减值损失 | -7,978.12万 | -3,565.87万 | 123.74% |
扣非净利润：同样大幅下挫
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -190,408,652.31元，2023年为 -36,729,937.14元，同比减少418.40%。非经常性损益方面，2024年为 -56,752,575.05元，主要包括非流动性资产处置损益 -736,332.32元、债务重组损益 -66,502,496.39元等。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -190,408,652.31 | -36,729,937.14 | -418.40% |
| 非经常性损益 | -56,752,575.05 | 1,803,857.18 | - |
费用分析：有增有减
销售费用：略有下降
销售费用为21,614,468.29元，较2023年的24,990,332.78元减少了3,375,864.49元，降幅为13.51%。主要原因是公司组织架构调整和人员优化，一定程度上降低了销售成本。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 21,614,468.29 | 24,990,332.78 | -13.51% |
管理费用：显著上升
管理费用为76,993,512.01元，比2023年的62,117,529.02元增加了14,875,982.99元，增幅达23.95%。这主要是由于本年度深化改革，优化人员结构，出于社会责任对员工离职补偿的一次性支出费用增加。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 76,993,512.01 | 62,117,529.02 | 23.95% |
财务费用：有所降低
财务费用为23,129,796.30元，相比2023年的29,117,042.05元减少了5,987,245.75元，下降20.56%。主要原因是公司以金融资产模式核算的PPP项目资产本年度摊销的未确认融资收益增加。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 23,129,796.30 | 29,117,042.05 | -20.56% |
研发费用：投入减少
研发费用为18,029,961.74元，较2023年的21,708,664.09元减少了3,678,702.35元，降幅为16.95%。主要系研发投入下降所致，这可能对公司未来的技术创新和竞争力提升产生一定影响。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18,029,961.74 | 21,708,664.09 | -16.95% |
现金流：状况不佳
经营活动现金流：由正转负
经营活动产生的现金流量净额为 -33,735,671.30元，而2023年为45,446,497.21元，同比减少174.23%。主要原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。这表明公司经营活动的现金回笼能力减弱，且采购支出增加，对公司的资金流动性造成较大压力。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -33,735,671.30 | 45,446,497.21 | -174.23% |
投资活动现金流：流出减少
投资活动产生的现金流量净额为 -56,470,382.59元，203年为 -150,533,714.08元，同比增加62.49%。主要系本报告期公司处置子公司收到现金流增加，且部分在建项目进入运营期，建设投资减少。虽然流出有所减少，但整体仍处于净流出状态，反映公司投资活动对资金的占用。
| 项目 | 2024年金额（元） | 203年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -56,470,382.59 | -150,533,714.08 | 62.49% |
筹资活动现金流：净额下降
筹资活动产生的现金流量净额为48,302,451.90元，203年为89,221,501.21元，同比减少45.86%。主要原因系本报告期向金融机构贷款减少，同时偿还融资款支付的现金增加。这显示公司在筹资方面面临一定挑战，融资难度可能有所加大。
| 项目 | 2024年金额（元） | 203年金额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 48,302,451.90 | 89,221,501.21 | -45.86% |
风险提示：多方面隐忧
- 行业政策及宏观经济波动风险：环保水务行业受政府监管较多，行业政策、宏观经济形势及地方财政状况等对公司业务影响较大。若政策或经济形势不利，公司业务发展可能受限。
- 保底水量或价格变更风险：运营期间，若工业园区规划变更，可能存在特许经营权授予方或委托运营方提出协商变更保底水量或污水处理服务费单价、终止协议的风险，影响公司经营。
- 规模扩大导致的管理风险：随着业务扩张，公司资产和业务规模增大，分子公司增多，管理难度上升。若管理体系、内控制度等不能及时完善，将制约公司发展。
- 利率变化带来的财务风险：利率波动会影响公司融资成本，若利率上升，公司财务成本将增加，对盈利能力产生不利影响。
- 应收账款与现金流风险：公司部分应收账款源于政府项目，随着业务规模扩大，若地方政府延期付款或客户财务状况恶化，可能导致应收账款坏账损失，同时污水处理厂持续运营投入将使现金流减少，带来经营性风险。
深水海纳在2024年业绩表现不佳，多项财务指标恶化，且面临多种风险。投资者在关注公司后续发展战略和经营调整的同时，需谨慎评估投资风险。
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