苏州光格科技股份有限公司（以下简称“光格科技”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，营业收入较上年同期减少40.06%，归属于上市公司股东的净利润同比下降243.91%，而研发投入占营业收入的比例却增加20.07个百分点。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况？又揭示了哪些潜在风险？本文将为您详细解读。

营收下滑，市场环境影响显著

营业收入降幅明显

光格科技2024年实现营业收入182,472,936.84元，与2023年的304,432,975.80元相比，减少了40.06%。公司表示，这主要是受宏观经济、行业等因素影响，项目招标延期及部分执行项目交付周期延长，导致本年度验收项目减少，收入规模下降。从业务板块来看，公司的三大主力业务板块中，城市综合管廊业务受到较大不利影响，基于项目质量和风险因素的综合考虑，公司在综合管廊领域主动采取战略性收缩策略，收入规模大幅下降。不过，公司在港口交通领域积极投入资源，推出港口交通资产监控运维管理系统产品，成功获取河北港口集团有限公司的采购安装合同，并于当年成为公司前五大客户，该业务板块实现收入20,563,433.68元，同比增长147.68%，为公司新的收入和利润增长点奠定良好基础。

净利润由盈转亏

归属于上市公司股东的净利润为 -67,566,475.01元，而2023年为46,951,902.55元，同比下降243.91%，净利润首次出现亏损。这主要是由于本期收入规模下降，同时新产品和新行业持续拓展、研发投入的增长导致期间费用增加。此外，公司出于谨慎性考虑，结合回款情况、历史损失率及前瞻性因素，对应收账款、合同资产的预期信用损失率进行会计估计变更，导致相关的信用减值损失增加。

扣非净利润同样大幅下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -72,303,858.87元，203年为42,812,329.41元，同比下降268.89%。这一数据进一步反映了公司主营业务盈利能力的下降，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司核心业务面临较大挑战。

每股收益下降，股东收益受影响

基本每股收益大幅缩水

基本每股收益为 -1.02元/股，2023年为0.83元/股，同比下降222.89%。这主要是因为本报告期归属于上市公司股东的净利润为负，对应每股收益为负数。基本每股收益的大幅下降，直接影响了股东的收益水平，反映出公司盈利能力的减弱。

扣非每股收益表现不佳

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -1.10元/股，2023年为0.76元/股，同比下降244.74%。这一指标的变化与扣非净利润的变动趋势一致，再次表明公司主营业务的盈利状况不佳，对股东的回报能力下降。

费用增长，研发投入成关键变量

费用整体情况

2024年公司的费用情况呈现出不同的变化趋势。销售费用为56,723,857.86元，较上年增长7.98%；管理费用为17,547,500.74元，增长7.62%；研发费用为65,736,467.74元，增长35.33%；财务费用为686,848.46元，减少57.43%。

销售费用增长原因

销售费用的增长主要系公司为快速拓展新场景、新行业，市场投入增加；同时积极引进行业人才，销售人员工资薪金增长较多所致。公司在新业务拓展方面加大了投入，试图通过增加市场推广和人员配置来提升市场份额，但目前来看，尚未能有效转化为收入的增长。

管理费用增长因素

管理费用增长主要系管理人员薪资增长所致。随着公司业务的发展，对管理团队的要求也在提高，相应的人力成本增加。然而，在公司营收和净利润下降的情况下，管理费用的增长可能会进一步压缩利润空间。

研发费用大幅增加

研发费用较上期增加17,161,700.33元，增长35.33%，占同期营业收入比例为36.03%。公司表示，这是为提高长期竞争力，抓住未来市场发展机会，加大研发投入，引进更多高层次高学历的研发人员，研发人员数量及素质的提升导致薪酬支出大幅增加。截至2024年12月31日，公司共有研发人员149人，占比41.50%，研发技术人员中研究生及以上学历89人，较上年同期有一定增长。虽然研发投入的增加可能在短期内对利润产生负面影响，但从长期来看，有望为公司带来新的技术突破和业务增长点。

财务费用减少缘由

财务费用的减少主要系利息收入的增加导致的财务费用相应减少。这表明公司在资金管理方面有所成效，通过合理的资金安排，增加了利息收入，一定程度上缓解了费用压力。

研发投入与人员情况：机遇与挑战并存

研发投入持续加大

2024年度研发投入65,736,467.74元，占同期营业收入比例为36.03%，较上年的15.96%增加了20.07个百分点。公司持续保持较高水平的研发投入，构建了专业的研发队伍，积累了行业的专业技能和研发经验。公司目前在研的项目包括高压电缆局部放电在线监测系统V2版本、高空间分辨率分布式光纤温度应变监测系统等，这些项目的推进有望提升公司产品的性能和竞争力。

研发人员数量与结构优化

公司研发人员数量从2023年的131人增加到2024年的149人，占公司总人数的比例从38.42%提升至41.50%。研发人员薪酬合计从42,644,900元增加到55,844,900元，平均薪酬从32.55万元增长到37.48万元。研发技术人员中研究生及以上学历89人，较上年同期有一定增长。研发人员的增加和结构优化，为公司的技术创新提供了人力支持，但同时也带来了成本压力。

现金流波动，经营与筹资现困境

经营活动现金流净额为负且扩大

经营活动产生的现金流量净额为 -54,587,847.70元，2023年为 -39,599,643.04元。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加。这表明公司在经营过程中，现金回笼出现问题，同时人力成本支出增加，对公司的资金流动性产生了较大压力。若这种情况持续，可能会影响公司的正常运营和发展。

投资活动现金流净额由负转正

投资活动产生的现金流量净额为68,531,608.56元，而2023年为 -584,011,861.80元。主要系收回投资收到的现金增加和投资支付的现金减少所致。这显示公司在投资策略上有所调整，减少了对外投资，增加了资金回笼，一定程度上改善了公司的资金状况。

筹资活动现金流净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为 -26,819,712.42元，2023年为792,690,474.96元，同比下降103.38%。主要系2023年度公司上市募集资金到账导致203年吸收投资收到的现金大幅增加，而2024年无此因素。这表明公司在筹资方面面临挑战，后续需要寻找合适的筹资渠道，以满足公司发展的资金需求。

风险提示：多因素制约公司发展

业绩下滑与亏损风险

报告期内公司净利润首次出现亏损，且主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化。在持续保持较大研发投入情况下，如果后续市场拓展不及预期，公司经营业绩将面临进一步下降的风险。公司需要加快新产品的市场推广，提高产品的市场占有率，以改善盈利状况。

技术创新与研发风险

若公司未来不能准确预测产品的市场发展趋势，技术研发进度不能与市场需求发展保持同步，或者不能持续加大在技术研发上的投入力度，不能持续创新开发出满足客户需求的产品，亦或出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，可能导致公司在行业中的市场竞争力降低，并对公司的生产经营状况造成较大冲击。

人才流失风险

公司目前所处行业对技术研发人才需求旺盛，人才竞争日益激烈。随着经营规模的不断扩展，公司如果在技术研发人员招聘、培养或激励机制等方面措施不力，将存在技术研发人员流失的风险，进而对公司未来经营发展造成不利影响。

市场竞争加剧风险

随着我国资产数字化监控运维管理技术不断升级、故障诊断整体水平的不断提高以及国家工业智能化不断推进，资产数字化监控运维管理的应用领域十分广阔，行业市场逐步进入高速发展的阶段，不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争。同时，上下游企业及其他领域企业亦存在进入资产监控运维管理市场参与竞争的可能，市场竞争日益激烈，公司需要不断提升自身实力，以应对竞争挑战。

经营业绩不确定性风险

公司技术和产品可应用的领域包括电力电网、海底电缆、综合管廊、港口交通、石油石化、城市安防等领域。报告期内，公司产品主要应用领域包括电力电网、海底电缆、综合管廊，其中公司收入来源以电力电网领域为主，而海底电缆、综合管廊的应用领域处于开拓期。公司电力设施资产监控运维管理系统业务占比较高，且存在一定的波动。若电网公司对电力行业的投资政策和投资力度下降，或公司不能持续获得来自电网公司的订单，进而会影响公司营业收入的稳定性，导致公司业绩增长存在较大的不确定性。同时受宏观经济因素影响，公司综合管廊领域收入也存在较大的波动性，增加了公司业绩增长的不确定性。

应收账款回收风险

报告期末，公司应收账款为315,892,953.17元，较报告期初减少29,026,700元，较年初有所下降。报告期内，公司下游客户项目回款节奏放缓，其中影响应收账款较大的为公司综合管廊资产监控运维管理系统类产品业务，此类业务最终使用方为各类城投公司，整体回款结算周期相对较长。虽然公司下游客户主要为信用、资信能力较好的电网公司、中国中铁、中天科技等单位，但如果公司应收账款持续大幅上升，客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况，或公司外部资金环境趋紧时，公司账龄较长的应收账款余额将会进一步增加，将会使公司面临较大的运营资金压力，对公司的生产经营和财务状况产生不利影响。

高管薪酬：与公司业绩背离？

董事长薪酬情况

董事长姜明武报告期内从公司获得的税前报酬总额为128.42万元。在公司业绩下滑、净利润亏损的情况下，董事长薪酬水平引发关注。虽然公司的薪酬制定可能基于多种因素，但投资者可能会对高管薪酬与公司业绩的关联性提出质疑。

总经理薪酬情况

总经理姜明武（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额同样为128.42万元。总经理作为公司经营管理的核心人物，其薪酬与公司业绩的关系也备受关注。在公司面临经营困境时，如何平衡高管薪酬与公司业绩，是公司需要思考的问题。

副总经理薪酬情况

尹瑞城、张树龙、陈科新、魏德刚、张萌等副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为87.63万元、92.58万元、95.18万元、88.40万元、70.26万元。整体来看，副总经理团队的薪酬也在一定水平之上，公司需要向投资者解释薪酬制定的合理性，以及如何通过高管团队的努力来改善公司业绩。

财务总监薪酬情况

财务总监万全军报告期内从公司获得的税前报酬总额为58.22万元。在公司财务状况面临挑战的情况下，财务总监的薪酬也可能成为投资者关注的焦点，公司需说明薪酬与财务工作成效之间的关系。

光格科技2024年年报显示

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