2025年，河南豫光金铅股份有限公司（以下简称“豫光金铅”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况。报告期内，公司实现营业收入393.45亿元，同比增长22.40%；净利润8.07亿元，同比增长38.88%。经营活动产生的现金流量净额增长显著，增幅高达690.71%，而投资活动现金流量净额下降明显，减少幅度为1877.41%。这些数据的背后，既反映出公司在市场拓展和盈利能力上的积极成果，也暗示着潜在的风险与挑战。

营收稳健增长，盈利水平显著提升

营业收入：规模扩张，市场竞争力增强

2024年，豫光金铅实现营业收入393.45亿元，较上年的321.45亿元增长22.40%。这一增长得益于公司主产品产销量的增加以及市场价格的上涨。从产品分类来看，有色金属、贵金属、化工产品等营业收入均实现上涨。其中，铅产品、阴极铜、黄金、白银等主要产品产销量增加且市场价格上升，推动了整体营收增长。如铅产品营业收入达到85.06亿元，较上年增长9.19%；阴极铜营业收入为108.69亿元，增长11.56%。公司通过强化国内外统筹，加大矿山客户开发，建立原料采购激励机制，保障了各系统稳产满产，为营收增长奠定了基础。

净利润：盈利能力提升，经营成果显著

归属于上市公司股东的净利润为8.07亿元，较上年的5.81亿元增长38.88%。净利润的大幅增长一方面源于营业收入的增加，另一方面得益于公司在成本控制和运营管理方面的努力。公司加强产供销协同，优化采购和销售策略，提高了运营效率。如通过主产品点价创效及金银出口点价创效，实现了经营业绩的稳健增长。同时，公司深入开展流程再造，贯彻精益管理理念，实施多项信息化改造，促进了效率提升和降本增效。

扣非净利润：核心业务盈利能力稳定

扣除非经常性损益后的净利润为7.52亿元，较上年增长31.20%。这表明公司核心业务的盈利能力较为稳定，经营业绩具有可持续性。公司聚焦主业，不断提升铅、铜冶炼及综合回收业务的效率和质量，通过科技创新和管理提升，增强了核心业务的竞争力。例如，公司参与完成的“新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用”荣获国家科技进步二等奖，这有助于提升公司在行业内的技术领先地位，进一步巩固核心业务的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：股东回报增加

基本每股收益为0.74元，较上年的0.53元增长39.62%；扣非每股收益为0.69元，较上年增长30.19%。这两项指标的增长，反映出公司盈利能力的提升为股东带来了更多的回报。随着公司经营业绩的改善，每股收益的增加使得股东在公司中的权益价值得到提升，增强了投资者对公司的信心。

费用有增有减，研发投入持续加大

费用：结构变化，关注财务费用增长

2024年公司费用整体有所变化。销售费用为6884.12万元，较上年增长20.58%，主要原因是业务规模扩大，相关手续费、处置费等增加；管理费用为2.38亿元，增长21.17%，主要是职工薪酬、修理费等增加所致；财务费用为4.57亿元，大幅增长50.31%，主要是由于财务费用 - 汇兑损益增加。财务费用的大幅增长可能对公司利润产生一定压力，需关注汇率波动对公司财务状况的影响。研发费用为2.68亿元，增长8.18%，显示公司持续重视研发投入，为未来发展提供技术支持。

研发投入与研发人员：创新驱动发展

本期费用化研发投入为7.89亿元，研发投入总额占营业收入比例为2.00%。公司研发人员数量为703人，占公司总人数的15.45%。从学历结构看，硕士研究生34人，本科344人，显示公司拥有一定的研发人才基础。公司围绕主业升级、循环经济、新材料等多个领域开展研发工作，如冶金机械完成高新技术企业复审，设计院荣获“国家高新技术企业”等，研发成果有助于提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。

现金流表现分化，投资筹资各有侧重

现金流：经营现金流大幅增长，投资现金流流出增加

经营活动产生的现金流量净额为7.42亿元，较上年的9382.32万元大幅增长690.71%，主要系报告期内公司产销量增加，主产品市场价格上涨，毛利润增加所致。这表明公司核心经营业务的现金创造能力显著增强，经营状况良好。投资活动产生的现金流量净额为 -8.09亿元，较上年的 -4088.73万元，流出明显增加，主要系公司处置衍生金融资产和处置衍生金融负债，收回投资收到的现金减少，以及工程投入增加所致。公司在积极推进项目建设，如再生铅闭合生产线项目、年产200吨新型电接触材料项目等，为未来发展进行布局，但需关注投资规模对资金流动性的影响。筹资活动产生的现金流量净额为3.19亿元，较上年增长26.75%，主要系公司新增借款收到的现金增加，反映公司通过债务融资支持业务发展和项目建设。

风险因素：警惕价格、安全环保等风险

公司面临价格波动风险，主要产品受实体经济供给、需求变化以及国际金融资本、政治环境等多种因素影响，价格大幅波动可能影响公司盈利能力。安全环保风险方面，有色金属冶炼行业作业流程复杂，安全隐患多，且环保要求不断提高，可能导致公司环保投入增加。汇率风险也不容忽视，公司原材料国外采购占一定比例，人民币兑美元汇率波动会影响采购成本和销售价格。政策风险上，行业准入制度以及环保、税收等政策调整可能对公司业务产生影响。公司虽已制定相应应对措施，但仍需密切关注市场和政策变化，及时调整经营策略。

管理层薪酬合理，公司治理有待优化

董事、监事及高管报酬：薪酬与业绩挂钩

董事长赵金刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为87.36万元，总经理李新战为67.35万元，副总经理王拥军为62.99万元，财务总监苗红强为70.16万元。董事、监事、高级管理人员报酬经董事会薪酬与考核委员会考核评价、董事会确认，监事报酬经监事会确认，经公司股东大会审议通过。薪酬制定与发放符合公司实际情况，与公司经营业绩相挂钩，一定程度上激励了管理层的积极性。

公司治理：持续完善，仍需关注细节

公司在治理方面持续完善法人治理结构，修订多项制度。但从财务数据来看，关联交易较多，如与河南豫光金铅集团有限责任公司等关联方存在采购、销售、担保等多种关联交易。虽然公司表示关联交易价格公允，但仍需加强对关联交易的监管和披露，确保公司和股东利益不受损害。同时，公司在资金管理、投资决策等方面也需进一步优化，以应对复杂多变的市场环境和日益严格的监管要求。

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