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4月26日，昆仑万维（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为56.62亿元，同比增长15.2%；归母净利润为-15.95亿元，同比下降226.74%；扣非归母净利润为-16.43亿元，同比下降349.08%；基本每股收益-1.3元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昆仑万维2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为56.62亿元，同比增长15.2%；净利润为-19.47亿元，同比下降227.01%；经营活动净现金流为2.9亿元，同比下降67.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-15.9亿元，同比大幅下降226.74%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-10.13%，-42.86%，-349.08%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.6亿元，-3.6亿元，-10.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.2%，净利润同比下降227.01%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-19.5亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为12.3亿元、15.3亿元、-19.5亿元，同比变动分别为-16.68%、24.23%、-227.01%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动15.2%，营业成本同比变动43.94%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.2%，销售费用同比变动42.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.2%，税金及附加同比变动-36.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.03%，营业收入同比增长15.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.2%，经营活动净现金流同比下降67.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.67、0.58、-0.15，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为73.56%，同比下降6.69%；净利率为-34.38%，同比下降210.25%；净资产收益率（加权）为-10.83%，同比下降219.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为78.85%、78.84%、73.56%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-34.38%，同比大幅下降210.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.83%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.04%，9.05%，-10.83%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为27.1%、29.7%、30.4%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.86%，同比增长7.01%；流动比率为1.61，速动比率为1.61；总债务为7.17亿元，其中短期债务为5.15亿元，短期债务占总债务比为71.89%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.29、0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为46.28%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.97%、1.49%、1.7%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.28%，营业成本同比增长43.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.33，同比增长9.28%；总资产周转率为0.27，同比增长6.69%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.7亿元，较期初增长41.6%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为72.67、18.93、15.4，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长1516.46%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为23亿元，同比增长42.23%。

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