鹰眼预警：圣阳股份应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，圣阳股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为30.15亿元，同比增长7.17%；归母净利润为2.05亿元，同比增长18.25%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长19.88%；基本每股收益0.45元/股。
公司自2011年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣阳股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.15亿元，同比增长7.17%；净利润为1.8亿元，同比增长6.19%；经营活动净现金流为1.19亿元，同比增长310.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为301.31%，27.4%，18.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.36亿 | 1.74亿 | 2.05亿 |
| 归母净利润增速 | 301.31% | 27.4% | 18.25% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3665.12%，41.1%，19.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.03亿 | 1.45亿 | 1.74亿 |
| 扣非归母利润增速 | 3665.12% | 41.1% | 19.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.25%、29.62%、32.57%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8.18亿 | 8.33亿 | 9.82亿 |
| 营业收入（元） | 27.96亿 | 28.13亿 | 30.15亿 |
| 应收账款/营业收入 | 29.25% | 29.62% | 32.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.661低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.88亿 | -5647.72万 | 1.19亿 |
| 净利润（元） | 1.35亿 | 1.69亿 | 1.8亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.39 | -0.33 | 0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.87%，同比增长3.21%；净利率为5.96%，同比下降0.92%；净资产收益率（加权）为9.75%，同比增长9.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.88%、19.25%、19.87%持续增长，存货周转率分别为7.83次、5.86次、4.92次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.88% | 19.25% | 19.87% |
| 存货周转率（次） | 7.83 | 5.86 | 4.92 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.88%、19.25%、19.87%持续增长，应收账款周转率分别为3.65次、3.41次、3.32次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.88% | 19.25% | 19.87% |
| 应收账款周转率（次） | 3.65 | 3.41 | 3.32 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.25%增长至19.87%，销售净利率由去年同期6.01%下降至5.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.88% | 19.25% | 19.87% |
| 销售净利率 | 4.83% | 6.01% | 5.96% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为2.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -107.12万 | -445.25万 | -2566.78万 |
| 归母净利润（元） | 1.36亿 | 1.74亿 | 2.05亿 |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为64.62%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 39.6% | 42.9% | 64.62% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.68%，同比增长14.53%；流动比率为2.58，速动比率为2.03；总债务为5.46亿元，其中短期债务为1.79亿元，短期债务占总债务比为32.72%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为31.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1030.4万 |
| 本期其他应收款（元） | 1359.85万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.47%、0.51%、0.58%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 986.28万 | 1030.4万 | 1359.85万 |
| 流动资产（元） | 20.96亿 | 20.04亿 | 23.48亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.47% | 0.51% | 0.58% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.32，同比下降2.52%；存货周转率为4.92，同比下降16.09%；总资产周转率为0.88，同比下降2.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.65，3.41，3.32，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.65 | 3.41 | 3.32 |
| 应收账款周转率增速 | 15.61% | -6.56% | -2.52% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.83，5.86，4.92，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 7.83 | 5.86 | 4.92 |
| 存货周转率增速 | 24.86% | -25.16% | -16.09% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，0.9，0.88，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.01 | 0.9 | 0.88 |
| 总资产周转率增速 | 18.91% | -10.04% | -2.44% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.7亿元，较期初增长131.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 4.19亿 |
| 本期固定资产（元） | 9.7亿 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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