鹰眼预警：露笑科技净利润与经营活动净现金流背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，露笑科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为37.17亿元，同比增长34.07%；归母净利润为2.58亿元，同比增长97.03%；扣非归母净利润为2.26亿元，同比增长108%；基本每股收益0.1347元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8883.12万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对露笑科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为37.17亿元，同比增长34.07%；净利润为2.23亿元，同比增长200.39%；经营活动净现金流为-4.21亿元，同比下降192.5%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.07%，经营活动净现金流同比下降192.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 33.42亿 | 27.72亿 | 37.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.63亿 | 4.55亿 | -4.21亿 |
| 营业收入增速 | -6% | -17.04% | 34.07% |
| 经营活动净现金流增速 | 238.39% | -1.88% | -192.5% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.6亿元、4.5亿元、-4.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.63亿 | 4.55亿 | -4.21亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.2亿元、经营活动净现金流为-4.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.63亿 | 4.55亿 | -4.21亿 |
| 净利润（元） | -2.8亿 | 7419.04万 | 2.23亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.887低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.63亿 | 4.55亿 | -4.21亿 |
| 净利润（元） | -2.8亿 | 7419.04万 | 2.23亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.65 | 6.13 | -1.89 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.66%，同比下降4.92%；净利率为6%，同比增长124.06%；净资产收益率（加权）为4.2%，同比增长89.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为20.66%，同比下降4.92%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.27% | 21.84% | 20.66% |
| 销售毛利率增速 | -2.03% | 53.07% | -4.92% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.84%下降至20.66%，销售净利率由去年同期2.68%增长至6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.27% | 21.84% | 20.66% |
| 销售净利率 | -8.39% | 2.68% | 6% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.33% | 2.22% | 4.2% |
| 净资产收益率增速 | -376.17% | 141.65% | 89.19% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -3.52% | 1.63% | 3.17% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为2.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -2455.37万 | -5676.44万 | -3515.37万 |
| 归母净利润（元） | -2.56亿 | 1.31亿 | 2.58亿 |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.57%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 77.7% | 75.45% | 66.57% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.19%，同比增长8.14%；流动比率为1.88，速动比率为1.68；总债务为20.79亿元，其中短期债务为11.68亿元，短期债务占总债务比为56.18%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.32，2.09，1.88，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.32 | 2.09 | 1.88 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.61、0.48、0.43，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.61 | 0.48 | 0.43 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.24、-0.2，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.19亿 | 2.18亿 | -4.83亿 |
| 流动负债（元） | 26.02亿 | 15.81亿 | 24.46亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.05 | 0.14 | -0.2 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为148.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2830.84万 |
| 本期预付账款（元） | 7039.55万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长148.67%，营业成本同比增长35.9%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 53.61% | -45.5% | 148.67% |
| 营业成本增速 | -5.68% | -24.37% | 35.9% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为309.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2610.86万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.07亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比增长16.94%；存货周转率为7.23，同比增长10.41%；总资产周转率为0.37，同比增长30.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.31%、19.06%、20.41%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.19亿 | 18.37亿 | 21.26亿 |
| 资产总额（元） | 99.26亿 | 96.35亿 | 104.16亿 |
| 应收账款/资产总额 | 16.31% | 19.06% | 20.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长52.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 2418.46万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3696.38万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.9亿元，较期初增长38.89%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.37亿 |
| 本期无形资产（元） | 1.9亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长48.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2096.89万 | 1437.37万 | 1697.51万 |
| 销售费用增速 | 41.24% | -31.45% | 48.5% |
点击露笑科技鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。