Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，海联金汇发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为74.88亿元，同比下降11.86%；归母净利润为4917.1万元，同比下降3.48%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长283.07%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海联金汇2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为74.88亿元，同比下降11.86%；净利润为3461.93万元，同比增长13.2%；经营活动净现金流为-1.21亿元，同比下降140.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为74.9亿元，同比下降11.86%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.86%，净利润同比增长13.2%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.86%，税金及附加同比变动8.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.05%、13.93%、17.07%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.483低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.85%，同比增长33.64%；净利率为0.46%，同比增长28.43%；净资产收益率（加权）为1.22%，同比增长5.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.85%，同比大幅增长33.64%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.2%增长至14.85%，存货周转率由去年同期7.69次下降至6.91次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.2%增长至14.85%，应收账款周转率由去年同期7.7次下降至6.08次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.79%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为136.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为58.29%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.5亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.23%，同比下降3.91%；流动比率为1.42，速动比率为1.17；总债务为18.19亿元，其中短期债务为13.32亿元，短期债务占总债务比为73.22%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.87，1.46，1.42，短期偿债能力趋弱。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.4亿元，筹资活动净现金流为-1.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-1.2亿元、-1.9亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.08，同比下降20.96%；存货周转率为6.91，同比下降10.22%；总资产周转率为0.85，同比下降14.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.08，同比大幅下降至20.97%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.49%、4.17%、4.46%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为379.07%、246.8%、172.99%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，1，0.85，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.21、6.84、6.24，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1亿元，较期初增长96.93%，所得税费用为-339.2万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.2亿元，较期初增长82.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长75.81%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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