鹰眼预警：深振业A营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，深振业A发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为60.65亿元，同比增长115.79%；归母净利润为-15.68亿元，同比下降95.4%；扣非归母净利润为-15.7亿元，同比下降94.94%；基本每股收益-1.1618元/股。
公司自1992年4月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为28.56亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深振业A2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为60.65亿元，同比增长115.79%；净利润为-17.51亿元，同比下降94.23%；经营活动净现金流为11.15亿元，同比增长1432.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-15.7亿元，同比大幅下降95.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.2亿 | -8.03亿 | -15.68亿 |
| 归母净利润增速 | -22.54% | -291.28% | -95.4% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-15.7亿元，同比大幅下降94.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.18亿 | -8.05亿 | -15.7亿 |
| 扣非归母利润增速 | -21.51% | -292.7% | -94.94% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.9亿元，-2亿元，-10.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3.95亿 | -2.02亿 | -10.82亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长115.79%，净利润同比下降94.23%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37亿 | 28.11亿 | 60.65亿 |
| 净利润（元） | 4.48亿 | -9.02亿 | -17.51亿 |
| 营业收入增速 | 19.79% | -24.03% | 115.79% |
| 净利润增速 | -19.05% | -301.26% | -94.23% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为4.5亿元、-9亿元、-17.5亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4.48亿 | -9.02亿 | -17.51亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动115.79%，营业成本同比变动226.01%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37亿 | 28.11亿 | 60.65亿 |
| 营业成本（元） | 22.71亿 | 17.11亿 | 55.79亿 |
| 营业收入增速 | 19.79% | -24.03% | 115.79% |
| 营业成本增速 | 29.95% | -24.63% | 226.01% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动115.79%，税金及附加同比变动-82.36%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37亿 | 28.11亿 | 60.65亿 |
| 营业收入增速 | 19.79% | -24.03% | 115.79% |
| 税金及附加增速 | -25.58% | 31.36% | -82.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.17、-0.08、-0.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 23.15亿 | 7276.32万 | 11.15亿 |
| 净利润（元） | 4.48亿 | -9.02亿 | -17.51亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 5.17 | -0.08 | -0.64 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.01%，同比下降79.52%；净利率为-28.88%，同比增长9.99%；净资产收益率（加权）为-25.35%，同比下降134.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.01%，同比大幅下降79.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.63% | 39.11% | 8.01% |
| 销售毛利率增速 | -11.05% | 1.24% | -79.52% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期39.11%下降至8.01%，销售净利率由去年同期-32.08%增长至-28.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.63% | 39.11% | 8.01% |
| 销售净利率 | 12.11% | -32.08% | -28.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.4% | -10.79% | -25.35% |
| 净资产收益率增速 | -25.21% | -299.82% | -134.94% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.4%，-10.79%，-25.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.4% | -10.79% | -25.35% |
| 净资产收益率增速 | -25.21% | -299.82% | -134.94% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.38%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.59% | -5.09% | -12.38% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.97%，同比下降6.06%；流动比率为2.01，速动比率为0.59；总债务为49.61亿元，其中短期债务为12.16亿元，短期债务占总债务比为24.52%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为138.11，同比增长76.88%；存货周转率为0.4，同比增长297.09%；总资产周转率为0.28，同比增长161.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.11%、0.16%、0.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2997.79万 | 4201.41万 | 4581.15万 |
| 资产总额（元） | 263.99亿 | 259.19亿 | 172.27亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.11% | 0.16% | 0.27% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.6亿元，较期初增长48.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 4144.83万 |
| 本期固定资产（元） | 6136.85万 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长1536.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 242.15万 |
| 本期在建工程（元） | 3962.39万 |
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