鹰眼预警：宏达高科应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，宏达高科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.18亿元，同比增长15.53%；归母净利润为2794.45万元，同比下降66.03%；扣非归母净利润为1398.01万元，同比下降80.84%；基本每股收益0.16元/股。
公司自2007年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏达高科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.18亿元，同比增长15.53%；净利润为2781.2万元，同比下降66.22%；经营活动净现金流为1.08亿元，同比增长43.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为22.84%，3.22%，-66.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7968.45万 | 8225.3万 | 2794.45万 |
| 归母净利润增速 | 22.84% | 3.22% | -66.03% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为447.98%，6.5%，-80.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6852.85万 | 7298.06万 | 1398.01万 |
| 扣非归母利润增速 | 447.98% | 6.5% | -80.84% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.53%，净利润同比下降66.22%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.79亿 | 5.35亿 | 6.18亿 |
| 净利润（元） | 8025.92万 | 8232.25万 | 2781.2万 |
| 营业收入增速 | -3.6% | -7.63% | 15.53% |
| 净利润增速 | 23.28% | 2.57% | -66.22% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.53%，销售费用同比变动39.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.79亿 | 5.35亿 | 6.18亿 |
| 销售费用（元） | 1062.15万 | 1241.19万 | 1734.81万 |
| 营业收入增速 | -3.6% | -7.63% | 15.53% |
| 销售费用增速 | -11.41% | 16.86% | 39.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.62%，营业收入同比增长15.53%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -3.6% | -7.63% | 15.53% |
| 应收账款较期初增速 | 5.37% | -8.54% | 24.62% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.77%，同比下降7.28%；净利率为4.5%，同比下降70.76%；净资产收益率（加权）为1.38%，同比下降66.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.77%，同比下降7.28%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.8% | 33.19% | 30.77% |
| 销售毛利率增速 | 14.04% | 19.39% | -7.28% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.5%，同比大幅下降70.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 13.85% | 15.38% | 4.5% |
| 销售净利率增速 | 27.89% | 11.04% | -70.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.19% | 4.17% | 1.38% |
| 净资产收益率增速 | 17.04% | -0.48% | -66.91% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.19%，4.17%，1.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.19% | 4.17% | 1.38% |
| 净资产收益率增速 | 17.04% | -0.48% | -66.91% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.35%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.05% | 4.06% | 1.35% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为90%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2586.87万 | 2750.14万 | 2504.35万 |
| 净利润（元） | 8025.92万 | 8232.25万 | 2781.2万 |
| 非常规性收益/净利润 | 31.42% | 33.41% | 90% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.25%，同比增长18.41%；流动比率为5.35，速动比率为4.72；总债务为5862.05万元，其中短期债务为5862.05万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为45.7%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3825.94万 |
| 本期应付票据（元） | 5574.4万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.78，同比增长7.67%；存货周转率为3.8，同比增长10.85%；总资产周转率为0.28，同比增长13.4%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为890.4万元，较期初增长215.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 282.5万 |
| 本期在建工程（元） | 890.37万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为95.5万元，较期初增长93.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 49.47万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 95.53万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长39.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1062.15万 | 1241.19万 | 1734.81万 |
| 销售费用增速 | -11.41% | 16.86% | 39.77% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.83%、2.32%、2.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1062.15万 | 1241.19万 | 1734.81万 |
| 营业收入（元） | 5.79亿 | 5.35亿 | 6.18亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.83% | 2.32% | 2.81% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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