振华新材于近日发布2025年第一季度财报，数据显示公司在营收、利润及现金流等方面出现较大变化。其中，营业收入同比下滑57.31%，经营活动产生的现金流量净额由负转正，这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，值得投资者密切关注。

营收大幅下滑，市场环境影响显著

营收锐减超五成

报告期内，振华新材营业收入为27,164.58万元，上年同期为63,634.49万元，同比减少57.31%。公司表示，销售价格下行与开工率下行是导致营收下滑的主要原因。

从市场环境来看，三元材料需求疲软，公司产品结构调整以及6系材料尚未形成大批量订单，多重因素叠加致使公司营收遭受重创。这不仅反映出公司当前产品市场需求的萎缩，也暗示其在市场竞争中面临较大压力，产品结构有待进一步优化以适应市场变化。

利润亏损收窄，非经常性损益有贡献

净利润亏损但幅度缩小

归属于上市公司股东的净利润为 -9,768.79万元，上年同期为 -13,675.68万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -10,060.28万元，上年同期为 -13,842.18万元 。虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

非经常性损益合计291.49万元，其中计入当期损益的政府补助（除特定持续影响的政府补助外）为314.35万元，一定程度上缓解了亏损压力。不过，公司主营业务盈利能力仍需提升，过度依赖非经常性损益并非长久之计，后续需聚焦核心业务，增强自身造血能力。

每股收益亏损减少

基本每股收益为 -0.19元/股，上年同期为 -0.28元/股；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润变动趋势来看，同样亏损幅度减小。

这表明公司在单位股份盈利方面有所改善，但仍处于亏损区间，对投资者回报造成不利影响，公司需努力扭转局面，提升每股盈利水平。

关键资产项目变动，风险与机遇并存

应收账款大幅下降

应收账款期末余额为34,446.57万元，较上年期末69,919.26万元减少35,472.68万元，降幅达50.73% 。

应收账款的大幅下降，一方面可能反映公司加强了应收账款的管理，收款效率提高，降低了坏账风险；另一方面，也可能与公司业务量下滑有关，销售规模缩小导致应收账款相应减少。需结合公司销售政策及市场环境进一步分析，若因业务萎缩导致，可能预示公司市场份额下降。

应收票据有所减少

应收票据期末余额为3,879.02万元，上年期末为9,325.67万元，减少5,446.65万元，降幅为58.41% 。

应收票据减少可能是公司票据结算方式变化，或客户支付方式调整所致。但也需关注，若持续减少，可能影响公司资金回笼速度与资金流动性。

存货略有增加

存货期末余额为106,495.87万元，较上年期末98,555.11万元增加7,940.76万元，增幅为8.06% 。

在营收下滑背景下存货增加，可能是公司对市场预期判断失误，生产计划未能及时调整，导致库存积压。这不仅占用大量资金，增加仓储成本，还面临存货跌价风险，对公司资金周转和盈利能力产生不利影响。

费用控制有成效，研发投入持续加大

销售费用下降

销售费用为92.33万元，上年同期为153.76万元，减少61.43万元，降幅为39.95% 。

销售费用下降可能是公司优化销售策略，减少不必要营销开支，但也可能影响市场推广效果与产品销售渠道拓展，需关注对未来销售业绩的长期影响。

管理费用基本持平

管理费用为1,801.90万元，上年同期为1,790.78万元，变动幅度较小 。

表明公司管理成本控制相对稳定，在营收下滑情况下，未大幅增加管理成本，有助于维持公司运营效率。

财务费用上升

财务费用为811.14万元，上年同期为255.78万元，增加555.36万元，增幅为217.12% 。主要原因在于利息费用虽有所下降，但仍处于较高水平。

财务费用大幅上升增加公司财务负担，可能影响公司偿债能力与资金使用效率，尤其在公司亏损状态下，进一步压缩利润空间。

研发投入显著增加

研发费用为2,992.73万元，上年同期为3,018.59万元，基本持平。研发投入占营业收入的比例为11.02%，上年同期为4.74%，增加6.28个百分点 。

尽管公司面临亏损与营收下滑压力，仍坚持加大研发投入，显示其对技术创新的重视。在钠离子电池正极材料等方面取得突破，有望为公司未来发展提供新动力，但研发成果转化为实际经济效益需一定时间与市场认可。

现金流波动大，经营与投资活动现差异

经营现金流由负转正

经营活动产生的现金流量净额为33,532.94万元，上年同期为 -131,796.96万元 。

主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，对供应商付款政策可能有所调整，资金流动性增强，经营状况有所改善。但需持续关注，确保这种良好态势延续。

投资现金流净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为 -61,974.96万元，上年同期为 -5,249.97万元 。

投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付。净流出扩大表明公司在积极布局未来发展，加大投资力度，但短期内会消耗大量资金，对资金链造成一定压力，需合理安排投资节奏与资金来源。

筹资现金流净额下降

筹资活动产生的现金流量净额为4,736.12万元，上年同期为108,747.17万元 。

筹资现金流净额大幅下降，可能是公司融资策略调整，或外部融资环境变化所致。筹资能力下降可能限制公司未来发展资金需求，尤其在投资规模扩大情况下，需关注公司后续融资计划与资金保障情况。

综合来看，振华新材2025年第一季度财报显示公司面临营收下滑、利润亏损等挑战，但在现金流改善、研发投入等方面也有积极表现。投资者需密切关注公司在市场拓展、产品结构优化、成本控制及研发成果转化等方面进展，以评估公司未来发展前景与投资价值。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。