2025年4月26日，广东万和新电气股份有限公司公布了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面取得一定增长，但经营活动现金流量净额大幅下降，值得投资者关注。

关键财务指标分析

营收稳健增长，业务结构有变化

2024年，广东万和新电气营业收入为73.42亿元，较2023年的61.04亿元增长20.29%。从业务板块来看，生活热水业务收入35.03亿元，同比增长5.13%，占比47.71%；厨房电器业务收入33.32亿元，同比大增41.96%，占比45.38%，成为营收增长的重要驱动力。其他业务及综合服务也有不同程度增长。

分地区来看，国内销售45.34亿元，增长10.23%；出口销售26.63亿元，大幅增长41.43%，显示出公司海外市场拓展成效显著。

盈利水平提升，利润质量良好

归属于上市公司股东的净利润为6.58亿元，较2023年的5.68亿元增长15.73%；扣除非经常性损益的净利润为6.56亿元，增长8.45%。基本每股收益为0.88元，同比增长15.79%。公司盈利增长得益于营收增加以及有效的成本控制，利润质量较高。

费用增长各有因，研发投入持续加大

1. 销售费用：2024年销售费用为7.54亿元，同比增长35.54%，主要因销售增长带动市场费用增加。公司为扩大市场份额，在广告宣传、营销渠道拓展等方面加大投入。
2. 管理费用：管理费用2.24亿元，同比增长11.59%，主要源于职工薪酬、折旧费等增加，反映公司运营规模扩大。
3. 财务费用：财务费用为 - 6254.94万元，去年同期为 - 1761.99万元，主要受汇兑损益等因素影响。公司出口业务规模大，汇率波动对财务费用影响显著。
4. 研发费用：研发费用2.89亿元，同比增长25.23%。公司持续推进“产品驱动”战略，在燃气热水器、电热水器、吸油烟机等多产品领域开展技术研发，提升产品竞争力。

现金流波动大，经营与投资现差异

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为6.18亿元，较2023年的12.96亿元大幅减少52.32%。主要因购买商品、接受劳务支付的现金，以及支付给职工和为职工支付的现金等增加。尽管营收增长，但经营现金回笼能力有待提升。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 - 5.82亿元，去年同期为1548.77万元，主要因本期投资所支付的现金增加。公司加速全球布局，对泰国、埃及等生产基地投入增加。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 - 5.71亿元，去年同期为 - 4.75亿元，主要因偿还债务支付的现金增加。

研发与人才投入

研发投入持续，成果初现

公司坚持“产品驱动”战略，2024年研发投入2.89亿元，占营业收入3.93%。在燃气热水器、电热水器等多领域开展研发项目，部分技术已应用于新产品，提升产品竞争力。

研发人员结构优化

研发人员数量794人，较2023年增长3.52%；研发人员占比13.97%。学历结构上，本科及硕士学历人员增加，大专及以下学历人员减少，研发团队素质提升。

风险与挑战

宏观经济与政策风险

家电市场需求受宏观经济和政策影响大，如家电以旧换新、房地产政策等。经济放缓或政策调整，可能影响产品销售。

成本波动风险

原材料价格、劳动力成本等波动，若精益生产与效率提升无法完全消化，将影响经营业绩。

汇率波动风险

公司出口业务规模大，汇率大幅波动，可能影响出口销售和产生汇兑损失。

全球化运营风险

国际贸易摩擦、海外市场政策法规变化等，可能影响产品出口和海外产业布局。

总体而言，广东万和新电气2024年在营收和盈利方面取得增长，但经营活动现金流量净额下降、投资支出增加等问题需关注。未来，公司需应对宏观经济、成本、汇率及全球化运营等风险，持续提升核心竞争力。

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